Laba jepret memicu reli saham yang begitu besar, membuat orang gugup

Lihat selengkapnya: Saham Snap melonjak 59% pada kuartal pertama yang menguntungkan

Lonjakan Snap pada Jumat terjadi setelah penurunan 24% di sesi Kamis, yang dipicu oleh kekhawatiran bahwa pandangan jujur ​​Meta tentang risiko dari Apple Inc.
AAPL,
-0.17%,
dan TikTok menandakan masalah bagi industri media sosial yang lebih luas. Meta sendiri kehilangan lebih dari $230 miliar nilai pasar pada Kamis di tengah penurunan 26% sahamnya sendiri.

“Apakah penurunan 25%+ di pos FB yang memandu dan panggilan konferensi benar-benar pertanda sehat untuk pasar ekuitas dan sektor teknologi ini?” tanya Jordan Klein, seorang analis berbasis meja Mizuho yang terkait dengan tim penjualan perusahaan dan bukan cabang risetnya. "Saya pikir tidak. Saya berada di sekitar selama reli dan bust dot-com dan pergerakan FB, SNAP, AMZN, PYPL minggu ini mengingatkan saya pada pasar itu selama lebih dari 20 tahun. yang lalu."

Pergerakan saham yang besar menunjukkan kepadanya bahwa investor ritel panik sementara pasar mengalami "dampak tidak sehat utama dari ETF, quant, CTA, pemain gaya pasif dan dana yang tidak berpikir" melainkan "hanya mengeksekusi seperti mesin," menurut catatannya kepada klien.

Mark Shmulik dari Bernstein mencatat bahwa pergerakan saham besar dari Snap dan Pinterest Inc.
PIN,
+ 11.18%,
yang juga melaporkan hasil Kamis sore, terutama hanya membalikkan penurunan tajam dari beberapa hari dan minggu terakhir. (Saham Snap masih turun hampir 30% dalam basis tiga bulan, dibandingkan penurunan 4% untuk S&P 500
SPX,
+ 0.52%
selama rentang itu.)

Dia memberi judul catatannya kepada klien: “Semua ini tidak masuk akal. Tapi ada uang yang bisa dihasilkan dari rollercoaster ini.”

Sementara Shmulik tampaknya mengakui fluktuasi pasar yang bergejolak, dia juga senang dengan hasil Snap. Investor mungkin mengira memasuki musim pendapatan ini bahwa Snapchat akan menjadi platform media sosial yang paling terpengaruh secara negatif oleh kenaikan tajam TikTok, tetapi tidak seperti Meta, perusahaan tidak menggambarkan TikTok sebagai ancaman utama, selain mengakui bahwa itu adalah salah satu dari beberapa pesaing.

Bahkan ketika perusahaan menghadapi beberapa tantangan terkait pandemi, Snap masih memberikan pertumbuhan pengguna sebesar 20% dari tahun ke tahun dan melihat pertumbuhan keterlibatan di ketiga pasarnya, Shmulik mencatat.

Analis memiliki peringkat yang lebih baik pada saham dan meningkatkan target harganya menjadi $65 dari $60 sambil menyebut Snap "kisah terbersih" di antara nama-nama internet.

Snap melukiskan gambaran yang lebih cerah daripada Meta dalam laporan terbarunya, tetapi tidak semua dijual dengan cerita yang sangat berbeda yang disampaikan manajemen Snap. Analis RBC Capital Markets Brad Erickson menurunkan peringkat saham menjadi kinerja sektor dari mengungguli, menulis bahwa meskipun pergerakan saham "dramatis", dia masih memiliki pertanyaan tentang bagaimana Snap mengelola tantangan penargetan iklan yang disebabkan oleh perubahan privasi Apple.

“Komentar manajemen membuat tidak jelas apakah SNAP telah membuat peningkatan penargetan aktual, dalam pandangan kami,” tulisnya.

Berlangganan: Ingin mendapatkan informasi tentang semua berita yang bergerak di pasar? Mendaftar untuk newsletter Need to Know harian kami.

Erickson juga bertanya-tanya apakah pendekatan konten Snap akan terbukti berhasil di tengah kebangkitan TikTok. Snapchat menyoroti momentum dengan bagian Spotlight-nya yang menampilkan konten video pendek yang dikirimkan pengguna, mirip dengan apa yang dapat ditemukan orang di TikTok, tetapi Erickson mempertanyakan apakah itu akan cukup dalam lanskap kompetitif saat ini.

“Dengan N. America DAU [pengguna aktif harian] kehilangan harapan di Q4 dan hanya tumbuh sedikit y/y, kami tidak percaya Spotlight menampilkan potensi untuk mendorong perubahan ke pengguna AS – terutama mengingat momentum kenaikan TikTok yang nyata,” tulisnya .

Saham Snap juga "kurang mendukung penilaian," lanjutnya. Berdasarkan indikasi aftermarket sebesar $39, saham tersebut diperdagangkan pada 8.4 kali nilai perusahaan dengan perkiraan pendapatan tahun 2023, menurut Erickson, yang ia pandang sebagai “tidak murah” mengingat bahwa “Perkiraan jalanan tampak ambisius berdasarkan hambatan yang disebutkan di atas.” (Saham baru-baru ini berpindah tangan mendekati $37.)

Brian Fitzgerald dari Wells Fargo lebih optimis tentang sikap kompetitif Snap.

“Di tengah persaingan yang ketat, manajemen mengakui pengurangan waktu yang dihabiskan untuk memposting/menonton Friend Stories, diimbangi dengan peningkatan konsumsi konten pro/komunitas di Discover/Spotlight,” tulisnya. Tetapi dengan "berbagai utilitas" Snap melalui fitur-fitur seperti lensa augmented-reality, perpesanan, dan perdagangan, dia melihat perusahaan sebagai "posisi yang baik untuk bersaing untuk mendapatkan perhatian pengguna."

Cahall memiliki peringkat beli pada saham tetapi memotong harga targetnya menjadi $60 dari $75.