Jadi, Seberapa Burukkah China Saat Ini, Benarkah?

Sejak Covid menyerang pada tahun 2020, tampaknya China berada pada siklus yang berbeda dibandingkan dengan negara-negara lain di dunia. Itu mengalami perlambatan sebelum seluruh dunia dan kemudian mulai tumbuh lebih cepat daripada sebagian besar negara maju.

Tetapi kemudian sesuatu berubah tahun ini ketika China sekali lagi mulai mengunci kota dan bisnisnya ketika seluruh dunia dibuka kembali. Kehidupan kembali normal di sebagian besar dunia setelah beberapa putaran vaksinasi. Tetapi kebijakan nol Covid China yang bekerja dengan baik dengan SARS, kembali menghantui negara itu ketika mencoba menahan Covid kasus per kasus di setiap kota. Ini seperti mencoba menahan udara, tetapi dengan risiko bisnis dan ekonomi keuangannya. Lalu, bagaimana keseimbangan yang tepat?

Inflasi telah menjadi masalah global setelah Covid karena bank sentral memompa begitu banyak uang ke dalam sistem keuangan dengan sangat cepat sehingga menyebabkan kenaikan semua harga produsen dan konsumen. Sistem dan infrastruktur tidak mampu mengimbangi. Awalnya, permintaan didorong untuk memulai ekonomi dari jeda, tetapi pasokan menjadi sangat ketat sehingga harga melonjak ke tingkat yang membunuh permintaan yang sama. Bank sentral sekarang menaikkan suku bunga secepat yang mereka bisa untuk mengekang inflasi ini, tindakan yang menyebabkan pengetatan lebih lanjut karena perusahaan dan rumah tangga merasakan stagflasi di tengah ekonomi global yang tidak dapat tumbuh karena begitu banyak utang.

Meskipun inflasi turun dari tingkat yang tinggi, namun masih cukup tinggi dibandingkan beberapa dekade terakhir. Di sini, pada Senin pagi, People's Bank of China (PBOC) memangkas suku bunga pinjaman kebijakan satu tahun sebesar 10 basis poin menjadi 2.75% dan suku bunga reverse repo tujuh hari menjadi 2% dari 2.1%, mengejutkan semua orang. Ini adalah upaya lemah untuk memberikan sedikit bantuan kepada perekonomian untuk membendung penurunannya, karena pada saat yang sama bank sentral menarik likuiditas dari sistem perbankan dengan mengeluarkan 400 miliar yuan dana MLF (fasilitas pinjaman jangka menengah), hanya sebagian menggulirkan pinjaman 600 miliar yuan yang jatuh tempo minggu ini. Tampaknya agak kontradiktif.

Setelah lonjakan data ekonomi Juni yang didorong oleh insentif infrastruktur dan pertumbuhan kredit China, data Juli menjadi jauh lebih lemah karena produksi industri naik 3.8% dari tahun lalu, lebih rendah dari Juni 3.9% dan meleset dari perkiraan ekonom tentang kenaikan 4.3%. Penjualan ritel tumbuh 2.7% dari tahun ke tahun, juga lebih rendah dari 3.1% bulan Juni dan sangat lebih rendah dari perkiraan konsensus 5.0%.

Investasi aset tetap di China naik 5.7% dalam tujuh bulan pertama tahun ini, juga lebih rendah dari 6.2% yang diproyeksikan oleh para ekonom. Data pertumbuhan kredit bulan Juli juga lebih rendah dari ekspektasi pasar

Sebagian besar berpikir bahwa China berada di jalur untuk "merangsang kembali" ekonomi dari penguncian yang disebabkan oleh Covid, tetapi pada dasarnya langkah Juni hanya untuk membendung penurunan. Data ekonomi yang mendasari dan momentum di pasar perumahan menyebabkan lebih banyak malapetaka daripada yang diakui kebanyakan orang.

Pasar perumahan China adalah salah satu pasar aset terbesar di dunia, mencapai $62 triliun. Dan pasar perumahan ini jatuh dengan penjualan properti residensial jatuh 28.6% pada bulan Juli.

Kita semua tahu bahwa pasar perumahan Cina bertumpu pada spekulasi dan permintaan konstan dari konsumen yang menggunakan suku bunga yang sangat rendah untuk mengambil rumah. Tapi karena tingkat riil sekarang reli, konsumen mulai memboikot pembayaran hipotek karena mereka tidak percaya bahwa perkembangan ini akan selesai. Hal ini menyebabkan lebih banyak tekanan bagi pemberi pinjaman dan pemerintah melakukan apa pun untuk meningkatkan penjualan perumahan dan properti, tetapi tidak berhasil.

Tidak diragukan lagi bahwa ekonomi global mengalami perlambatan ekonomi yang besar, tetapi masalahnya adalah saat ini satu-satunya alat yang selalu digunakan pemerintah untuk mengeluarkan mereka dari keterpurukan, yaitu mencetak uang, tidak dapat digunakan karena inflasi terlalu tinggi. . Sebagian besar cenderung fokus pada pasar perumahan AS pasca keruntuhan 2008, dan meskipun perusahaan dan rumah tangga AS mungkin berada dalam kondisi yang lebih baik, itu tidak berarti sama bagi ekonomi China atau konsumen China. Mungkin target pertumbuhan PDB 5.5% Presiden Xi Jinping untuk tahun 2022 semakin terlihat seperti angan-angan daripada kenyataan.