Ketika Rook Soto kehilangan pekerjaan penegakan hukumnya pada tahun 2010 karena alasan kesehatan, ia memiliki tagihan medis yang besar dan harus mengambil pekerjaan sementara untuk bertahan hidup. Selama sebulan, dia menjadi tunawisma dan tinggal di luar sebuah van.
Soto pernah mendengar tentang akademi pengkodean yang membantu orang menjadi insinyur perangkat lunak, tetapi tidak mampu membayar biaya kuliah. Kemudian dia menemukan Pursuit, sebuah grup nirlaba yang menawarkan kelas coding gratis selama dia membagikan persentase dari penghasilannya di masa depan.
Setelah 10 bulan pelatihan di Pursuit, Soto mendapat pekerjaan pada tahun 2018 dengan gaji $85,000 setahun. Dia sekarang menghasilkan $200,000 per tahun dan memiliki sebuah rumah di Norwalk, Conn. "Dari menjadi tunawisma hingga memiliki rumah yang layak, itu tidak akan pernah terjadi tanpa karir ini," katanya. Barron.
Program Pursuit adalah salah satu dari ribuan obligasi baru yang bertujuan untuk membiayai tujuan sosial yang bermanfaat sambil memberikan keuntungan finansial kepada investor. Biasanya dikeluarkan oleh lembaga pemerintah dan lembaga keuangan, apa yang disebut "ikatan sosial" ini menggunakan hasil mereka untuk mendanai pelatihan kerja, perawatan kesehatan, perumahan yang terjangkau, di antara proyek-proyek lainnya.
Women's Livelihood Bond menawarkan pinjaman mikro kepada pengusaha perempuan di Asia Tenggara, sementara pemerintah Tokyo berencana menjual obligasi untuk membantu kota bersiap menghadapi gempa besar berikutnya. Pandemi juga telah mendorong banyak ikatan di seluruh dunia yang membantu memperluas kapasitas rumah sakit, memproduksi alat pelindung, atau mendukung petugas kesehatan.
Penerbitan obligasi sosial melonjak dari hanya $20 miliar per tahun sebelum Covid-200 menjadi jauh di atas $2020 miliar per tahun sejak XNUMX. Ada juga peningkatan dari apa yang disebut “obligasi keberlanjutan”, yang mengemas proyek lingkungan dan sosial dalam satu paket.
Ketika ikatan sosial pertama kali diperkenalkan satu dekade lalu, hasil investasi biasanya dikaitkan dengan keberhasilan program yang mereka danai. Ikatan sosial pertama di dunia di Inggris mengumpulkan £5 juta untuk mendanai program yang membantu mengurangi tingkat pelanggaran ulang terhadap tahanan. Program ini mencapai tujuannya tujuh tahun kemudian, yang berarti pengembalian tahunan sebesar 3%.
Contoh sebaliknya adalah program serupa di Rikers Island New York yang didukung oleh
Goldman Sachs
.
Karena tingkat residivisme tidak turun sebanyak yang diharapkan, Goldman dan Bloomberg Philanthropies, mitra dalam proyek tersebut, sama-sama kehilangan uang.
Untuk menghindari risiko tinggi seperti itu, banyak obligasi sosial yang diterbitkan dalam beberapa tahun terakhir tidak terkait dengan target kinerja tertentu. Sama seperti obligasi biasa, investor dijamin mendapatkan uang mereka kembali, ditambah pendapatan jangka tetap, kecuali jika penerbitnya bangkrut. Mungkin ada beberapa pembayaran bonus jika program ini ekstra sukses.
“Metrik sosial ini sangat sulit untuk dihitung, dan pasar belum siap untuk itu,” kata Candace Partridge, manajer data obligasi sosial dan keberlanjutan di Climate Bonds Initiative, sebuah organisasi yang berbasis di London.
Ini tidak berarti ikatan sosial dapat menggunakan uang tanpa pengawasan. Emiten biasanya merilis kerangka kerja yang menjelaskan bagaimana mereka berencana untuk menggunakan hasilnya. Sekelompok “verifier” independen, seperti Sustainalytics dan Moody's, kemudian mengevaluasi apakah program tersebut memenuhi kriteria mereka untuk diberi label sebagai ikatan sosial.
“Bagi kami, investasi berdampak harus memiliki hasil langsung dan terukur yang terkait dengannya,” kata Steve Liberatore, yang mengelola strategi pendapatan tetap Nuveen yang berfokus pada ESG, “Pengetahuan langsung tentang di mana modal itu digunakan selalu penting. ” Nuveen memegang ikatan sosial di banyak portofolionya.
Meskipun demikian, sistem ini sebagian besar didasarkan pada pedoman sukarela. Saat ini tidak ada peraturan yang relevan di AS. Uni Eropa sedang mengembangkan "taksonomi sosial" yang secara resmi mendefinisikan kegiatan ekonomi mana yang berkontribusi pada tujuan sosial blok tersebut, tetapi kemajuannya terhenti tahun ini.
Ini akan menjadi tugas yang sulit, karena tidak ada standar universal tentang apa yang baik secara sosial.
Misalnya, beberapa program perumahan yang terjangkau bertujuan untuk membantu pembeli berpenghasilan rendah membiayai rumah pertama mereka, tetapi para kritikus mempertanyakan apakah itu hanya cara yang berbeda untuk menjual hipotek. “Orang-orang ini sudah memiliki uang muka,” kata Partridge, “Ini sebenarnya bukan tentang kemiskinan, sebagai lawan dari proyek yang menempatkan orang-orang di perumahan kota, yang secara sah tidak memiliki rumah.”
Hal-hal bisa menjadi lebih rumit jika investor mempertimbangkan dampak lingkungan dari suatu proyek juga. Beberapa proyek infrastruktur, misalnya, mungkin tidak ramah iklim atau hemat energi—meskipun bermanfaat bagi masyarakat lokal.
Masalah lain: Perusahaan, lembaga, atau bahkan negara mungkin telah menuduh kesalahan dalam beberapa masalah sambil memberikan kontribusi positif kepada orang lain. Misalnya, beberapa merek fesyen telah mendanai banyak program berkelanjutan, tetapi dituduh melakukan kelalaian hak asasi manusia dalam rantai pasokan mereka. Hal ini membuat sulit untuk menarik garis yang jelas.
Secara umum, ikatan sosial tidak diharapkan menghasilkan keuntungan, karena manfaat ekonominya biasanya berjangka panjang dan berjangkauan luas. Ada pengecualian. Dengan berinvestasi pada orang dan meningkatkan keterampilan mereka, program seperti Pursuit's dapat menghasilkan arus kas yang dapat diperkirakan untuk pengembalian investor.
Pursuit mengeluarkan obligasi baru pada tahun 2020, mengumpulkan $ 12 juta untuk membantu 1,000 pekerja berpenghasilan rendah naik tangga sosial. Dan investornya, yang dipimpin oleh Blue Earth Capital yang berbasis di Swiss, akan mengambil potongan 5% hingga 15% dari gaji rekan-rekan—hanya jika mereka mendapatkan pekerjaan baru di bidang teknologi—selama empat tahun. Itu berarti 7% perkiraan pengembalian tahunan.
“Keberhasilan finansial rekan-rekan terkait dengan kesuksesan kami sebagai pemberi pinjaman,” kata Amy Wang, kepala utang swasta Blue Earth, “Model ini memastikan bahwa akuntabilitas selalu ada.”
Tidak seperti pekerjaan filantropi yang bergantung pada donasi eksternal, struktur ikatan memungkinkan program semacam itu menjadi mandiri dan terukur, kata Stuart Spodek, manajer portofolio di
BlackRock
dan anggota dewan Pursuit, “Seperti yang dibuktikan oleh model itu sendiri, saya berharap untuk melihat lebih banyak modal institusional masuk ke pasar.”
Kirim surat ke Evie Liu di [email dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/social-esg-bonds-investing-51662048966?siteid=yhoof2&yptr=yahoo