Anda hampir dapat mendengar suara jatuhnya harga kayu, dengan kemungkinan lebih banyak lagi. Perang Federal Reserve yang lambat tapi mantap terhadap inflasi akan menghambat permintaan kayu yang digunakan dalam industri pembangunan rumah, membuat harga turun hampir 50%, kata para ahli.
“Dengan berkurangnya pendapatan yang dapat dibelanjakan dan tingkat suku bunga yang lebih tinggi, sangat sulit untuk melihat kepercayaan diri untuk membeli rumah dengan harga ini,” kata Shawn Hackett, presiden dari Hackett Financial Advisors. Dengan kata lain, inflasi ditambah kenaikan biaya hipotek akan perumahan penyok dan pada gilirannya mengurangi permintaan kayu.
Hackett memperkirakan harga untuk 1,000 kaki papan kayu dengan panjang acak akan turun hingga $300, turun 48% dari $580 baru-baru ini. Setelah itu dia melihatnya diperdagangkan antara $300 hingga $400. “Saya tidak melihat kita keluar dari malaise ini selama beberapa tahun,” katanya.
Investor yang toleran terhadap risiko harus mempertimbangkan untuk menjual kontrak berjangka pendek kayu dengan panjang acak tertanggal November di bursa berjangka CME. Atau, mereka mungkin mempersingkat stok perusahaan kayu seperti yang diadakan di
iShares Global Timber & Forestry
dana yang diperdagangkan di bursa (ticker: WOOD).
Harga kayu sudah naik roller coaster selama beberapa tahun terakhir. Pada Mei 2021, kayu berjangka mencapai harga tertinggi sepanjang masa di $1,711, naik hampir enam kali lipat dari di bawah $300 pada April 2020, menurut situs keuangan TradingEconomics.com. Harga telah turun jauh sejak puncaknya karena pabrik kayu mulai beroperasi dengan kapasitas penuh dan pasar perumahan melambat.
Itu penting karena pembangunan perumahan adalah pendorong utama permintaan kayu, dan sedang terpukul.
Penjualan rumah baru, yang cenderung terjadi sebelum konstruksi dimulai, turun ke tingkat tahunan 591,000 di April, turun 30% dari 839,000 di Desember, menurut TradingEconomics.
Penumpukan dalam inventaris rumah baru juga menunjukkan pasar perumahan yang lebih lemah. Pada bulan April ada pasokan sembilan bulan rumah baru naik dari 4.7 pada waktu yang sama tahun lalu, menurut data pemerintah. Sederhananya, ada semakin banyak persediaan rumah baru yang tidak terjual yang akan memakan waktu sembilan bulan untuk dijual mengingat tingkat penjualan baru-baru ini.
"Tidak diragukan lagi bahwa pasar dalam negeri baru sedang melambat," kata Josh Steiner, analis makro senior di Hedgeye Risk Management. "Semua itu dikatalisasi dengan kejutan tingkat."
Penurunan penjualan rumah baru sebagian besar disebabkan oleh Federal Reserve yang menaikkan retorika memerangi inflasi, menaikkan suku bunga, dan memberi sinyal lebih banyak lagi yang akan datang.
Tarif yang lebih tinggi telah meningkatkan biaya hipotek, membuat pembelian rumah menjadi lebih mahal. Inflasi yang melonjak juga telah menggerogoti pendapatan yang dapat dibelanjakan bagi banyak orang Amerika, meninggalkan mereka dengan lebih sedikit untuk menutupi pembayaran hipotek.
Berapa lama kelembutan akan bertahan? Itu tergantung pada Fed. “Jika Anda melihat kembali sejarah, segera setelah kami mencapai tingkat bunga puncak, maka perumahan sebagai kelas ekuitas segera mulai mengungguli secara absolut dan relatif,” kata Steiner.
Namun, mengingat betapa lambatnya tindakan The Fed, biaya pinjaman puncak itu mungkin akan datang beberapa saat lagi.
Perdagangan berjangka adalah aktivitas yang berisiko, apa pun komoditasnya. Namun, bahkan lebih dalam kasus kayu karena pasar relatif tipis, yang berarti harga cenderung lebih fluktuatif daripada di pasar yang lebih likuid.
Ketidakpastian lainnya termasuk kesehatan pasar perumahan, yang mungkin tiba-tiba membaik dan meningkatkan permintaan kayu, dan inflasi, yang mungkin turun dan mendorong The Fed untuk berhenti menaikkan suku bunga.
Namun, peristiwa seperti itu tampaknya tidak mungkin, dan kemungkinan imbalannya mendukung pengambilan risiko.
