Risiko stagflasi meningkat karena Federal Reserve memperketat kebijakan moneter

Federal Reserve menaikkan suku bunga dalam upaya untuk meredakan tahun ledakan inflasi harga. Tetapi kekuatan global dapat menetralisir efek dari pengetatan kebijakan moneter itu, dan menjaga inflasi tetap tinggi.

Beberapa pengamat percaya bahwa Pemerintah AS mungkin salah membaca ancaman inflasi yang menjulang. Selama pandemi, Paman Sam membagikan sejumlah uang tunai bersejarah untuk menumpulkan kerusakan ekonomi yang meluas. Analis mengatakan stimulus ini menghasilkan tabungan rumah tangga yang kuat. Sebuah ledakan permintaan untuk barang tahan lama diikuti.

Lonjakan permintaan ini terjadi ketika rantai pasokan global terhenti, dan diikuti oleh inflasi yang terus-menerus. Pada Maret 2022, harga di semua kategori naik ke level historis, 8.5% dari tahun ke tahun. Dan investor percaya kenaikan harga belum berakhir, menurut survei Federal Reserve New York.

“Satu-satunya cara untuk mematahkan inflasi yang tidak terkendali adalah dengan kebijakan moneter yang sangat ketat,” kata Richard Fisher, mantan Presiden Federal Reserve Bank of Dallas. "Ini memperlambat segalanya karena semuanya menjadi mahal."

Namun, inflasi hari ini tidak meningkat seperti yang terjadi di masa lalu. Dari tahun 1965 hingga 1982, inflasi melonjak, kadang-kadang mencapai tingkat dua digit. Pada tahun 1979, bank sentral, di bawah Ketua Paul Volcker, memulai siklus pengetatan yang menghasilkan suku bunga hampir 20%.