Ini adalah tahun hasil panen yang meningkat. Imbal hasil Treasury 10-tahun telah naik menjadi hanya sekitar 3.5% dari 1.51% pada akhir tahun 2021. Penggeraknya adalah inflasi yang sangat tinggi, yang telah mendorong Federal Reserve untuk mengangkat suku bunga jangka pendek, memaksa uang keluar dari obligasi yang lebih lama. Itu membuat harga obligasi jangka panjang itu turun dan imbal hasil naik. The Fed juga telah menghentikan pembelian obligasi Treasury jangka panjang.
Itu membuat saham dengan hasil dividen yang lebih tinggi dari hasil Treasury sedikit kurang menarik. Obligasi pemerintah bebas risiko, artinya pembayaran bunga hampir dijamin. Risiko tambahan memiliki bagian dari keuntungan perusahaan biasanya berarti hasil dividen harus lebih tinggi. Jadi, ketika imbal hasil Treasury naik, demikian juga imbal hasil dividen. Tetapi imbal hasil 10 tahun telah meningkat begitu cepat tahun ini, sekarang telah melampaui imbal hasil dividen satu tahun agregat ke depan sebesar
S&P 500
perusahaan sekitar 1.7%, menurut FactSet.
Pendaftaran Newsletter
The Barron's Daily
Pengarahan pagi tentang apa yang perlu Anda ketahui di hari mendatang, termasuk komentar eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.
Itu bisa menggoda investor untuk mempertimbangkan menumpuk ke saham dengan imbal hasil tertinggi seperti nama minyak. Indeks Energi Aliran Tengah Alerian, misalnya, memiliki hasil hampir 6%. Tapi kampanye kenaikan suku bunga Fed, yang mencoba untuk mengurangi inflasi, dimaksudkan untuk mengekang permintaan ekonomi, yang kemungkinan berarti menurunkan permintaan minyak. Itu akan menurunkan pendapatan bagi perusahaan minyak, sehingga harapan apa pun bahwa perusahaan-perusahaan itu akan dapat meningkatkan pembayaran dividen mereka setiap tahun dapat terbukti berisiko; perusahaan-perusahaan ini mungkin harus mengurangi pembayaran dividen mereka. Faktanya, volatilitas hasil dividen indeks energi baru-baru ini sekitar 73%, jauh lebih tinggi daripada volatilitas 1500% S&P 9, menurut
Morgan Stanley
(tiker: MS). Itu membuat dividen perusahaan energi ini tidak bisa diandalkan.
Itu menimbulkan pertanyaan apakah saham dengan dividen yang lebih aman layak untuk dilihat. Saham Pharma dan Life Sciences di S&P 1500, rata-rata, memiliki volatilitas hasil dividen yang sama dengan indeks yang lebih luas. Masalahnya adalah bahwa hasil dividen saat ini untuk saham tersebut adalah sekitar 2% karena investor sering membayar harga tinggi untuk keamanan.
Namun, ada kelompok saham tertentu yang menawarkan pembayaran dividen yang relatif besar tanpa risiko tinggi.
Bank adalah contoh yang baik, karena sektor perbankan S&P 1500 menghasilkan 3.1%. Sementara itu sedikit di bawah imbal hasil 10-tahun, sektor ini baru-baru ini menambah pembayaran dividen tahunan pada tingkat pertumbuhan 11%, menurut Morgan Stanley. Itu berarti jika perusahaan-perusahaan ini terus meningkatkan dividen mereka pada tingkat itu, pembayaran dividen tahunan rata-rata mereka selama lima tahun ke depan akan setara dengan hasil tahunan sekitar 4%. Itu tentu lebih dapat diandalkan daripada dividen energi, karena volatilitas imbal hasil bank sekitar 21%.
Sebagai contoh,
JPMorgan Chase
(JPM) memiliki hasil 3.5% saat ini, tetapi analis yang disurvei oleh FactSet memperkirakan perusahaan akan meningkatkan pembayaran dividen hampir 5% pada tahun 2023. Jika bank mempertahankan tingkat pertumbuhan itu, hasil tahunan rata-rata untuk lima tahun ke depan akan menjadi jauh di atas imbal hasil 10 tahun saat ini.
Dan itu adalah hasil yang dapat diandalkan. Harga saham kurang stabil dibandingkan S&P 500 pada tahun lalu, menurut FactSet. Itu menyiratkan bahwa pendapatannya—dan dividennya—tidak begitu fluktuatif, karena rangkaian bisnis bank yang terdiversifikasi membantunya tetap berlindung dari bisnis pinjaman, yang sering terpukul keras selama resesi.
Saham Morgan Stanley serupa. Imbal hasil adalah 3.5% dan analis memperkirakan pembayaran dividen akan tumbuh lebih dari 7% tahun depan. Itu juga memiliki bisnis yang terdiversifikasi, karena sahamnya hanya bergejolak daripada S&P 500.
Menemukan saham dividen yang tepat adalah seperti menemukan berlian yang kasar. Mereka ada—hanya butuh penggalian dan tekad.
Kirim surat ke Jacob Sonenshine di [email dilindungi]