(Bloomberg) — Investor pasar saham mengharapkan akhir yang kuat untuk tahun yang kacau.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Federal Reserve yang kurang hawkish dan data inflasi yang menggembirakan dapat memicu reli besar-besaran di bulan Desember, yang telah terbukti menjadi bulan yang kuat untuk pasar saham selama 70 tahun terakhir. Namun, tahun ini, ini mungkin akan dimulai dengan terlambat: Dengan semua liku-liku menuju tahun 2023, bahkan bulls dapat duduk di pinggir lapangan sampai rilis laporan inflasi utama berikutnya pada 13 Desember.
Ketua Fed Jerome Powell memberikan beberapa optimisme pada hari Rabu dengan menandakan bahwa bank sentral akan memperlambat laju kenaikan suku bunga. Menyusul komentarnya, Indeks S&P 500 menguat 3.1% untuk melompati rata-rata pergerakan 200 hari — indikator teknis yang digunakan secara luas untuk mengukur tren harga jangka panjang — untuk pertama kalinya sejak April. Itu membantu benchmark mengakhiri minggu naik 1.1% karena para pedagang menilai laporan pekerjaan yang sangat kuat dan risiko menyeluruh dari kenaikan suku bunga yang mendorong ekonomi AS ke dalam resesi.
"Pasar saham mungkin telah melihat posisi terendah karena kita kemungkinan mendekati akhir kenaikan suku bunga The Fed," kata Eric Beiley, direktur pelaksana manajemen kekayaan di Steward Partners Global Advisory. “Saat saya melihat ke tahun depan, saya melihat kebijakan The Fed untuk menaikkan suku bunga akan segera berakhir, mudah-mudahan di awal tahun 2023, karena kenaikan tersebut berdampak pada melemahnya angka inflasi dan perlambatan ekonomi global.”
Penyelesaian ekuitas yang berpotensi kuat akan menutup tahun volatilitas yang memar, karena realisasi Fed bahwa inflasi tidak bersifat sementara mengakhiri pasar bullish terpendek dalam catatan. Saham-saham kemudian jatuh ke pasar beruang karena bank sentral menaikkan suku bunga untuk menjinakkan inflasi yang tinggi selama beberapa dekade, hanya untuk pulih pada bulan Oktober ketika inflasi mulai mendingin. Itu membuat S&P 500 turun kurang dari 15% untuk tahun 2022.
Tarik ulur antara bulls dan bears ini akan berlanjut selama delapan sesi perdagangan berikutnya karena Fed memasuki periode tenang sebelum pertemuan terakhirnya di tahun 2022, yang berlangsung sehari setelah indeks harga konsumen terbaru dirilis pada 13 Desember. Beberapa pengumuman ekonomi lebih penting tahun ini daripada pembacaan inflasi November, mengingat kampanye agresif The Fed untuk meredam kenaikan harga.
Jika pasar rebound sejak pertengahan Oktober bertahan hingga Desember, S&P 500 akan mengakhiri tahun yang penuh gejolak bagi pengelola uang global dengan nada tinggi. S&P 500 naik 14% sejak akhir September dan dengan kecepatan kuartal keempat terbaik sejak 1999.
Pasar saham melihat ke depan, dengan ekuitas mengabaikan apa yang akan terjadi setidaknya enam hingga 12 bulan dari sekarang. Sejarah menunjukkan saham AS naik setelah inflasi memuncak, dengan S&P 500 memberikan keuntungan dua digit satu tahun kemudian. Optimisme itu telah membantu meningkatkan reli terbaru.
Ini juga membuat bulls terdorong bahwa harga saham AS siap untuk kenaikan kuat hingga akhir tahun, karena pendinginan pasar perumahan, harga bensin, gaji swasta dan lowongan pekerjaan telah memicu perdebatan tentang apakah ekuitas telah mencapai titik terendah. Dan volatilitas telah mereda secara signifikan, dengan Indeks Volatilitas Cboe, atau VIX, turun di bawah 20 minggu lalu setelah melonjak setinggi 34.53 intraday pada 12 Oktober.
Meski begitu, saham masih menghadapi lebih banyak kendala karena investor menunggu untuk melihat apakah tren penurunan indeks di bulan Januari akan tertembus.
Mimi Duff, direktur pelaksana di GenTrust, berpendapat S&P 500 belum memperkirakan resesi yang dangkal. Kasus dasarnya adalah indeks patokan jatuh ke 3,300, turun 19% dari penutupan hari Jumat. Tapi itu tidak menghentikannya untuk menemukan peluang membeli. Duff merekomendasikan klien mengambil saham perusahaan biotek berkapitalisasi besar karena neraca mereka yang kuat dan juga semakin optimis pada kapitalisasi kecil karena valuasi mereka yang lebih murah.
“Tidak ada yang ingin terkena pisau yang jatuh, tetapi kami tidak ingin ketinggalan,” kata Duff, yang berpendapat bahwa inflasi kemungkinan telah mencapai puncaknya dan dapat turun menjadi 3% hingga 4% di tahun depan. “Tidak mudah untuk mendaratkan pesawat di jalur yang sempit,” tambahnya, mengacu pada kemungkinan penurunan ekonomi yang ringan, “tetapi kita semua harus lebih optimis karena tren inflasi telah membaik.”
Jadi, apa yang bisa memicu S&P 500 jatuh ke posisi terendah baru? Fed yang hawkish tetap teguh pada kenaikan suku bunga berukuran jumbo, menurut Beiley dari Steward Partners.
Untuk saat ini, dia menyarankan klien untuk tetap menggunakan saham kebutuhan pokok konsumen, energi, dan keuangan. Tetapi jika ekonomi secara bertahap melambat tahun depan dan menghindari resesi, dia bertaruh bahwa saham Big Tech, termasuk Amazon.com Inc., akan mendapatkan keuntungan dari skenario keuntungan yang lebih baik.
“Yang tidak diketahui adalah besarnya perlambatan ekonomi,” kata Beiley. “Apakah ini soft landing atau lingkungan ekonomi yang lebih lambat? Jika kami mendapatkannya, Anda harus lebih optimis di pasar ekuitas. Tetapi jika terjadi pelambatan yang lebih substansial dengan resesi, ekuitas kemungkinan akan turun lebih jauh dari sini."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stock-faithful-hope-wild-rally-180000959.html