(Bloomberg) — Investor harus bersiap untuk lebih banyak rasa sakit karena indeks saham AS belum mencapai titik terendah untuk tahun ini, menurut Mike Wilson, kepala strategi ekuitas AS di Morgan Stanley.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
“Indeks biasanya adalah hal terakhir yang jatuh,” Wilson, yang memperkirakan aksi jual ekuitas tahun ini, mengatakan kepada “Bloomberg Markets” Rabu, mengacu pada S&P 500. “Juni mungkin adalah yang terendah untuk rata-rata saham, tetapi indeks, kami berpikir, masih harus keluar dari posisi terendah Juni itu.”
Indeks acuan AS melonjak sebanyak 17% dari terendah pertengahan Juni di 3,666.77, menyusul penurunan lebih dari 20% selama paruh pertama. S&P 500 kemudian jatuh sejak pertengahan Agustus di tengah kekhawatiran bahwa pengetatan moneter agresif Federal Reserve dapat mendorong ekonomi ke dalam resesi.
"Kami melihat 3,400 untuk skenario resesi pertumbuhan atau soft landing", kata Wilson.
Itu akan menyiratkan penurunan 15% untuk S&P 500 dari penutupan Selasa. "Resesi yang tepat" akan membawa indeks mendekati 3,000. Dan sementara sulit untuk memprediksi dasar pasar, kepala strategi ekuitas AS bank mengatakan "arah turun setidaknya untuk satu atau dua kuartal berikutnya."
Saham AS berjuang untuk menemukan pijakan yang kuat di hari terakhir Agustus, bulan yang telah melihat segalanya mulai dari Treasuries hingga komoditas mundur karena bank sentral menggenjot upaya mereka untuk menggagalkan inflasi yang membakar. Investor dengan cemas menunggu laporan pekerjaan Jumat, yang seharusnya memberikan lebih banyak petunjuk tentang laju kenaikan Fed.
Baca: Powell Meninggalkan Tujuan Soft Landing Saat Dia Mencari Resesi Pertumbuhan
Tren margin operasi lebih buruk dari perkiraan, kata Wilson, sambil menambahkan bahwa dia memperkirakan arah negatif ini akan terus berlanjut.
"P/E multiple salah bukan karena The Fed akan menjadi hawkish, tetapi karena pasar ekuitas terlalu optimis tentang prospek pendapatan," kata Wilson, mengacu pada rasio harga terhadap pendapatan. "Kelipatan akan mulai turun karena pendapatan dipotong dan kemudian di suatu tempat di tengah proses pemotongan pendapatan itu pasar akan turun dan kami pikir itu mungkin antara September dan Desember."
Pada titik terendah di bulan Juni, S&P 500 diperdagangkan pada pendapatan 18 kali lipat, kelipatan yang melampaui valuasi yang terlihat di semua 11 siklus penurunan sebelumnya sejak 1950-an. P/E saat ini untuk indeks berada di atas 19.
Sementara itu, perkiraan laba S&P 500 untuk tahun 2023 telah turun dalam beberapa minggu terakhir. Pendapatan konsensus turun $6.60 per saham untuk empat kuartal berikutnya secara agregat, dengan ekspektasi untuk kuartal ketiga mengambil pukulan terbesar, ahli strategi Intelijen Bloomberg Gina Martin Adams dan Wendy Soong mengatakan dalam sebuah catatan yang diterbitkan 18 Agustus.
Karena The Fed tetap fokus pada data ekonomi, Wilson berpikir bank sentral "selalu akan terlambat karena desain" karena bergantung pada dua titik data yang paling terbelakang: data pasar tenaga kerja dan inflasi.
"Pada saat pasar tenaga kerja runtuh, sudah terlambat," katanya, karena pada saat itu akan terlihat bahwa ekonomi AS berada dalam resesi. "The Fed relevan tetapi saya pikir kami menilai sebagian besar rasa sakit Fed setelah tahun pertama," tambahnya.
Beberapa pejabat Fed, yang terbaru adalah Presiden Fed Cleveland Loretta Mester, telah secara independen menekankan komitmen mereka untuk memerangi inflasi empat dekade yang tinggi minggu ini, tetapi tetap tidak jelas tentang seberapa besar langkah kebijakan mereka bulan depan.
Baca lebih lanjut: Mester Fed Mendukung Suku Bunga Di Atas 4% Awal Tahun Depan, Tanpa Pemotongan 2023
Ketua Fed Jerome Powell dalam pidatonya pada 26 Agustus di retret tahunan The Fed di Jackson Hole, Wyoming, mengatakan bahwa membawa tekanan harga turun menuju target 2% mereka adalah "fokus menyeluruh" Fed.
Namun, terlepas dari volatilitas pasar, saham energi terus mengungguli indeks yang lebih luas. Inilah sebabnya mengapa Wilson, yang perusahaannya netral di sektor ini, menyarankan untuk melihat S&P 500 mengecualikan industri itu.
“Ketika energi bekerja dengan baik, biasanya buruk untuk segala sesuatu yang lain,” katanya, menambahkan divergensi akan terus berlanjut. "Energi benar-benar kebalikan dari segala sesuatu yang lain."
(Pembaruan dengan komentar di seluruh dan menambahkan bagan)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html