Garis atas
Pasar saham telah mencetak reli yang menakjubkan di tengah harapan bahwa kenaikan suku bunga Federal Reserve terburuk telah berlalu dan inflasi telah mendingin, tetapi analis Bank of America pada hari Selasa memperingatkan harga tetap terlalu tinggi dan saham masih terlalu mahal untuk pasar beruang. lebih, setidaknya menurut satu aturan yang berlaku sempurna di masa lalu.
Tidak ada pasar beruang sejak setidaknya 1935 yang pernah berakhir ketika inflasi dan saham setinggi itu ... [+]
getty
Fakta-fakta kunci
Dalam catatan hari Selasa untuk klien, analis Bank of America Savita Subramanian mengatakan pasar bull yang berkelanjutan tetap "tidak mungkin" meskipun S&P 500 telah melonjak lebih dari 16% menjadi 4,262 poin sejak mencapai level terendah tahun ini pada 16 Juni, sehari setelah Fed pejabat berwenang kenaikan suku bunga terbesar dalam 28 tahun untuk memerangi inflasi yang tinggi selama beberapa dekade.
Subramanian dan timnya melacak daftar panjang indikator (pemotongan suku bunga Fed, kenaikan pengangguran atau reli pasar 5%) yang membantu menandakan dimulainya pasar bull, tetapi sejauh ini hanya 30% dari item tersebut yang telah terpenuhi; secara historis, 80% dari daftar dicentang sebelum pasar turun.
Secara khusus, mereka menulis bahwa tidak ada pasar beruang sejak 1935 yang pernah berakhir ketika indeks harga konsumen dan rasio harga/penghasilan rata-rata S&P bertambah hingga 20 atau lebih—sebuah fenomena yang disebut “Aturan 20” yang menandakan bahwa saham tetap terlalu mahal dibandingkan pendapatan mereka dan kemungkinan memiliki ruang lebih jauh untuk jatuh; dengan inflasi 8.5%, metrik saat ini berada di 28.5.
Untuk memenuhi aturan dan sinyal saham mungkin sekali lagi akan mengalami reli pasar bull, perusahaan S&P 500 harus mengalahkan ekspektasi pendapatan rata-rata 50%, kata Subramanian—atau dalam skenario yang lebih ekstrem, S&P perlu jatuh lebih dari 40% menjadi 2,500 poin, atau inflasi turun menjadi 0%.
Penelitian bank menunjukkan bahwa kebutuhan pokok konsumen dan sektor konsumen konsumen paling berisiko di lingkungan saat ini, meskipun bahan pokok dapat bertahan lebih baik karena raksasa ritel seperti Walmart dan Target melaporkan bahwa konsumen semakin mengalihkan pengeluarannya ke kebutuhan seperti makanan dan gas, sebagai lawan dari barang-barang pilihan seperti pakaian dan perabot rumah tangga.
Analis tidak sendirian dalam menaikkan bendera: Pada hari Senin, sebuah tim yang dipimpin oleh Lisa Shalett dari Morgan Stanley Wealth Management mengatakan "belum siap untuk mengatakan 'semua jelas'" karena indikator resesi masih berkedip dan ekspektasi pendapatan belum cukup untuk diperhitungkan. untuk pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, menambahkan "saham rentan terhadap data apa pun yang tidak mengkonfirmasi narasi bullish."
Latar Belakang Kunci
Indeks saham utama jatuh ke wilayah pasar beruang pada bulan Juni karena investor menunggu kenaikan suku bunga terbesar Fed sejak tahun 1998, tetapi saham sebagian besar telah pulih pada harapan bahwa inflasi akhirnya mencapai puncaknya. Pada satu titik turun 23% tahun ini, S&P sekarang turun hanya 11% sejak awal Januari. Namun, ekonomi secara tak terduga menyusut untuk kuartal kedua berturut-turut tahun ini, dan kekhawatiran resesi yang membayangi masih belum mereda. Harapan untuk pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga telah jatuh, terutama karena data pasar perumahan yang lebih buruk dari yang diproyeksikan.
Critic Kepala
"Sementara risiko resesi tetap tinggi—kemungkinannya bahkan hingga 2023—prospek yang paling mungkin tetap bahwa ekonomi akan menghindari penurunan," tulis kepala ekonom Moody's Analytics Mark Zandi dalam catatan akhir pekan. Dia mencatat pasar kerja tetap tabah meskipun ada kekhawatiran atas ekonomi dan menunjuk ke baru-baru ini menolak angka inflasi sebagai "sangat menggembirakan."
Selanjutnya Membaca
Dow Turun 200 Poin, Saham Kehilangan Uap Setelah Target Laba Turun (Forbes)
Sumber: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/