Perputaran pasar saham? Mengapa Oktober dikenal sebagai 'pembunuh beruang.'

Saham AS berakhir lebih rendah tajam pada hari Jumat, mencatat penurunan terburuk mereka dalam sembilan bulan pertama setiap tahun dalam dua dekade. S&P 500
SPX,
-1.51%
mencatat kerugian bulanan sebesar 9.3%, kinerja September terburuk sejak 2002. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.71%
turun 8.8%, sedangkan Nasdaq Composite
COMP
-1.51%
pada hari Jumat mendorong total kerugian bulanan menjadi 10.5%, menurut Dow Jones Market Data. 

Indeks telah membukukan kenaikan moderat di paruh pertama bulan ini setelah investor sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga besar pada pertemuan FOMC akhir September karena data inflasi Agustus menunjukkan sedikit tanda meredanya tekanan harga. Namun, sikap bank sentral yang lebih hawkish dari yang diperkirakan menyebabkan saham menyerahkan semua keuntungan awal September itu. Dow memasuki pasar beruang pertamanya sejak Maret 2020 di minggu terakhir setiap bulan, sedangkan benchmark S&P turun ke level terendah 2022 lainnya. 

Lihat: Ini adalah September terburuk untuk saham sejak 2008. Apa artinya untuk Oktober.

Rekam jejak Oktober mungkin menawarkan beberapa kenyamanan karena telah menjadi bulan perputaran, atau "pembunuh beruang," menurut data dari Stock Trader's Almanac. 

“Dua belas pasar beruang pasca-Perang Dunia II telah berakhir pada Oktober: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 dan 2011 (S&P 500 turun 19.4%),” tulis Jeff Hirsch, editor Almanak Pedagang Saham, dalam sebuah catatan pada hari Kamis. "Tujuh dari tahun-tahun ini adalah titik terendah paruh waktu."

Tentu saja 2022 juga merupakan pemilihan paruh waktu ytelinga, dengan pemilihan kongres yang akan datang pada 8 November.

Menurut Hirsch, Oktober di tahun-tahun pemilihan paruh waktu adalah "sangat luar biasa" dan biasanya di mana "titik manis" dari siklus pemilihan presiden empat tahun dimulai (lihat grafik di bawah).

“Kuartal keempat tahun tengah semester digabungkan dengan kuartal pertama dan kedua tahun pra-pemilu untuk rentang tiga kuartal berturut-turut terbaik untuk pasar, rata-rata 19.3% untuk DJIA dan 20.0% untuk S&P 500 (sejak 1949), dan 29.3% yang luar biasa untuk NASDAQ (sejak 1971),” tulis Hirsch. 

Orang-orang yang skeptis tidak yakin pola itu akan berlaku Oktober ini. Ralph Bassett, kepala investasi di Abrdn, sebuah perusahaan manajemen aset yang berbasis di Skotlandia, mengatakan dinamika ini hanya dapat terjadi dalam "tahun-tahun yang lebih normal." 

"Ini hanya periode yang tidak biasa karena banyak alasan," kata Bassett kepada MarketWatch dalam sebuah wawancara telepon pada hari Kamis. “Banyak reksa dana yang akhir tahun fiskalnya di bulan Oktober, sehingga cenderung banyak terjadi jual beli untuk mengelola kerugian pajak. Itu semacam sesuatu yang kami alami dan Anda harus sangat sensitif terhadap bagaimana Anda mengelola semua itu.”

Tren musiman untuk bulan Oktober

Pepatah Wall Street lama, “Jual di bulan Mei dan pergi,” mengacu pada kinerja pasar yang kurang baik selama periode enam bulan dari Mei hingga Oktober. Stock Trader's Almanak, yang dikreditkan dengan menciptakan pepatah, menemukan bahwa berinvestasi di saham dari November hingga April dan beralih ke pendapatan tetap enam bulan lainnya akan memiliki “menghasilkan pengembalian yang andal dengan pengurangan risiko sejak 1950. "

Ahli strategi di Stifel, sebuah perusahaan manajemen kekayaan, berpendapat S&P 500, yang telah jatuh lebih dari 23% dari rekor penyelesaian 3 Januari, sedang dalam proses terbawah. Mereka melihat katalis positif antara kuartal keempat 2022 dan awal 2023 karena kebijakan Fed ditambah musim negatif S&P 500 adalah hambatan yang akan mereda saat itu.

“Kebijakan moneter bekerja dengan jeda enam bulan, dan antara [Nov. 2] dan [Desember. 14] dua pertemuan Fed terakhir tahun 2022, kami melihat pergerakan halus menuju jeda Fed yang bergantung pada data yang secara bullish akan memungkinkan investor untuk fokus pada (meningkatkan) data inflasi daripada kebijakan,” tulis ahli strategi yang dipimpin oleh Barry Bannister, kepala strategi ekuitas, dalam catatan baru-baru ini. "Ini dapat memperkuat musim pasar yang positif, yang secara historis kuat untuk S&P 500 dari November hingga April." 

Tren musiman, bagaimanapun, tidak ditulis di atas batu. Data Pasar Dow Jones menemukan S&P 500 mencatat pengembalian positif antara Mei dan Oktober dalam enam tahun terakhir (lihat grafik di bawah).

Anthony Saglimbene, kepala strategi pasar di Ameriprise Financial, mengatakan ada periode dalam sejarah di mana Oktober dapat membangkitkan ketakutan di Wall Street karena beberapa kejatuhan pasar historis yang besar, termasuk yang terjadi pada 1987 dan 1929, terjadi selama bulan tersebut.

“Saya pikir setiap tahun di mana Anda mengalami tahun yang sangat sulit untuk saham, musim harus mengabaikannya, karena ada beberapa kekuatan makro lain [yang] mendorong saham, dan Anda perlu melihat lebih banyak kejelasan tentang kekuatan makro itu. mendorong saham turun,” kata Saglimbene kepada MarketWatch pada hari Jumat. "Terus terang, saya tidak berpikir kita akan melihat banyak visibilitas setidaknya selama beberapa bulan ke depan."