Momen Penentu Pasar Saham Tiba Dengan IHK, Keputusan Fed

(Bloomberg) — Ini adalah minggu yang ditunggu-tunggu semua orang. Dengan dirilisnya ukuran utama inflasi, keputusan suku bunga Federal Reserve dan komentar Ketua Jerome Powell sesudahnya, investor berharap untuk akhirnya memiliki pandangan yang jelas tentang apa yang akan terjadi di depan pasar saham dan ekonomi yang terpukul pada tahun 2023.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Tetapi setelah tahun yang penuh gejolak yang membuat Indeks S&P 500 mengalami kerugian tahunan terbesar sejak 2008, pedagang ekuitas bersiap untuk satu hal yang pasti selama sesi mendatang: lebih banyak volatilitas.

Laporan inflasi telah mengguncang ekuitas sepanjang tahun, meninggalkan pasar untuk mengukur kemungkinan jalur kebijakan bank sentral di tengah harga yang melonjak tanpa henti. Pembacaan indeks harga konsumen minggu ini sangat penting, karena tanda-tanda inflasi surut dapat mendukung saham hingga akhir tahun dengan meredam ekspektasi kenaikan Fed lebih lanjut.

Selama enam bulan terakhir, S&P 500 telah melihat pergerakan rata-rata sekitar 3% di kedua arah pada hari CPI dirilis, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Itu tertinggi sejak 2009. S&P 500 telah jatuh pada tujuh dari 11 hari pelaporan IHK tahun ini.

Bank sentral AS secara luas diperkirakan akan memberikan kenaikan setengah poin pada penutupan pertemuannya pada 14 Desember. Jadi investor ekuitas lebih fokus pada apa yang dikatakan Powell pada konferensi persnya sesudahnya, mencari petunjuk apa pun di jalur tersebut. maju untuk suku bunga. Prospek The Fed untuk ekonomi AS juga akan menjadi fokus, bersama dengan setiap perubahan proyeksi suku bunga bank sentral.

Baca lebih lanjut: Suku Bunga Puncak Fed Terlihat Memuaskan Harapan Wall Street untuk Pemangkasan 2023

Tentu saja, para manajer uang global berharap tahun 2022 akan berakhir dengan catatan tinggi setelah S&P 500 membukukan dua kenaikan bulanan berturut-turut untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun di bulan Oktober dan November. Namun, bertaruh tentang ke mana arahnya dalam beberapa bulan mendatang dengan S&P 500 menatap tahun penurunan pertamanya sejak 2018 sangatlah menantang.

Kisah berlanjut

“Mendapatkan posisi yang tepat sangat sulit bagi investor saat ini,” kata Erik Ristuben, kepala strategi investasi di Russell Investments. "Kebijakan Fed benar-benar meredam pesta pasar saham sampai Wall Street yakin bahwa bank sentral hampir selesai menaikkan suku bunga."

Kurangnya keyakinan investor menjelang minggu penting ini terlihat jelas di pasar opsi. Indeks Volatilitas Cboe, atau VIX, telah turun 80% setiap hari selama 10 minggu terakhir yang berakhir pada 2 Desember. Itu hanya terjadi tiga kali sejak dimulainya apa yang disebut pengukur rasa takut Wall Street, data yang dikumpulkan oleh Bespoke Investment Pertunjukan grup.

“Ada perasaan bahwa VIX telah turun terlalu banyak, mengingat peristiwa besar seperti data CPI dan keputusan suku bunga minggu depan,” kata Brent Kochuba, pendiri layanan analitik SpotGamma. "Orang-orang mulai menyadari fakta bahwa mungkin keadaan menjadi terlalu berpuas diri."

Sementara itu, permintaan untuk lindung nilai terhadap kerugian saham tunggal mendorong rasio put-to-call ekuitas Cboe menjadi 1.5 pada hari Rabu — level tertinggi sejak 2001 dan lebih dari dua kali lipat rata-rata tahun ini.

Penetapan harga di pasar berjangka menunjukkan tingkat kebijakan Fed memuncak sekitar 4.9% pada paruh pertama tahun 2023. Itu berarti masih ada ruang bagi Fed untuk menaikkan suku bunga karena menjinakkan harga yang sangat tinggi. Dalam delapan siklus kenaikan suku bunga terakhir, The Fed terus menaikkan biaya pinjaman hingga berada di atas CPI, menurut Carson Investment Research.

Kenaikan setengah poin pada 14 Desember akan meninggalkan tingkat suku bunga dana di kisaran 4.25% -4.5%. Sementara itu, laporan CPI hari Selasa diharapkan menunjukkan indeks turun ke kenaikan tahunan 7.3% di bulan November, dari 7.7% bulan sebelumnya. Tapi tidak ada yang terjamin. Saham bergoyang pada hari Jumat setelah laporan harga produsen yang lebih panas dari perkiraan.

“Ini benar-benar waktu yang sulit bagi investor,” kata Stephanie Lang, kepala investasi di Homrich Berg, yang perusahaannya merekomendasikan posisi defensif untuk mendukung kebutuhan pokok konsumen dan perusahaan perawatan kesehatan. "Jika sejarah merupakan indikasi rekam jejak Fed yang melampaui batas, itu membuat kami berhati-hati pada ekuitas."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP