(Bloomberg) — Empat peristiwa besar selama 13 sesi perdagangan berikutnya akan menjadi katalis utama dalam menentukan apakah kebangkitan pasar saham tahun ini tergelincir atau mulai bergulir lagi setelah kemerosotan Februari.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Semuanya dimulai pada hari Selasa, ketika Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyampaikan kesaksian kebijakan moneter dua tahunan dua hari di Capitol Hill. Dengan Indeks S&P 500 keluar dari minggu terbaiknya dalam sebulan, investor akan mencari petunjuk tentang jalur kenaikan suku bunga bank sentral.
“Pasar bergantung pada setiap hal positif yang dikatakan Powell,” kata Emily Hill, mitra pendiri di Bowersock Capital. "Begitu kata 'disinflasi' keluar dari bibirnya dalam pidato awal tahun ini, pasar melonjak."
Memang, reli pada akhir pekan lalu didorong oleh kepala Fed Atlanta Raphael Bostic yang mengatakan bank sentral dapat berhenti musim panas ini.
Setelah Powell, datang laporan pekerjaan Februari pada 10 Maret dan indeks harga konsumen pada 14 Maret. Pembacaan panas lainnya tentang pertumbuhan lapangan kerja dan inflasi dapat menghancurkan harapan bahwa Fed akan segera mundur.
“Ada sinyal yang saling bertentangan dalam perekonomian,” kata Hill. "Jadi, Anda akan melihat reaksi berlebihan dari investor terhadap data yang akan datang."
Kemudian, pada 22 Maret, The Fed akan memberikan keputusan kebijakannya dan proyeksi suku bunga triwulanan, dan Powell akan mengadakan konferensi persnya. Setelah itu, investor harus memiliki gagasan yang cukup jelas tentang apakah bank sentral akan menghentikan kenaikan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang.
Investor cemas tentang sebagian besar dari ini. Volatilitas tersirat ke depan kembali ke 30-an rendah untuk hari indeks harga konsumen dan mendekati 40 untuk hari keputusan suku bunga Fed kemudian, yang berarti pedagang bertaruh pada beberapa ayunan besar, data yang dikumpulkan oleh Citigroup menunjukkan. Namun, pembacaan volatilitas tersirat ke depan sebesar 26 pada hari data pekerjaan menunjukkan pasar meremehkan risiko itu, menurut Stuart Kaiser, kepala strategi perdagangan ekuitas Citigroup AS.
Adapun pasar saham itu sendiri, perasaan yang berlaku sudah tenang. S&P 500 membukukan pergerakan harian kurang dari 0.5% di kedua arah untuk tiga hari perdagangan yang berakhir 1 Maret, rentetan ketenangan yang terakhir terlihat pada Januari ketika investor meningkatkan taruhan mereka bahwa ekonomi AS dapat mencegah resesi karena inflasi surut.
Inilah yang akan dipantau oleh para pedagang.
Kesaksian Powell
Laporan kebijakan moneter dua tahunan ketua Fed kepada Komite Perbankan Senat AS pada hari Selasa dan Komite Jasa Keuangan DPR pada hari Rabu kemungkinan akan memberikan petunjuk tentang prospek ekonomi AS, khususnya inflasi, tekanan upah dan lapangan kerja. Pedagang juga akan mencari petunjuk tentang langkah-langkah tambahan yang akan diambil Fed untuk mengendalikan kenaikan harga.
Laporan Pekerjaan
Pasar tenaga kerja kuat di bulan Januari. Itu pendorong penting inflasi, karena pertumbuhan upah dapat membuat harga lebih tinggi. Dan itu adalah risiko harga saham karena inflasi yang kaku akan mencegah Fed menghentikan kenaikan suku bunga. Ekonom memperkirakan bahwa tingkat pengangguran Februari akan mencapai 3.4%, tidak berubah dari Januari. Pertumbuhan nonfarm payrolls diperkirakan turun menjadi 215,000 setelah ledakan mengejutkan 517,000 pekerjaan sebulan sebelumnya. Tapi pada akhirnya data turun ke upah dan apakah Fed berpikir mereka melambat cukup cepat untuk mendorong inflasi lebih rendah.
Data Inflasi
Pembacaan indeks harga konsumen Februari sangat penting, setelah melonjak untuk memulai tahun. Tanda-tanda inflasi yang terus-menerus dapat mendorong Fed untuk menaikkan suku bunga lebih tinggi dari yang diperkirakan. Prakiraan untuk CPI bulan Februari adalah 6%, peningkatan dari bulan Januari sebesar 6.4%. IHK Inti, yang menghapus komponen makanan dan energi yang mudah menguap dan dipandang sebagai indikator dasar yang lebih baik daripada ukuran utama, diproyeksikan naik 5.4% dari Februari 2022 dan 0.4% dari bulan sebelumnya. Target inflasi The Fed, yang mencakup lebih dari sekedar pembacaan CPI, adalah 2%.
Keputusan Fed
Pasar memperkirakan puncak suku bunga bulan September sebesar 5.4%, hampir satu persen di atas tingkat dana federal efektif saat ini. Pedagang sedang mempersiapkan kemungkinan The Fed kembali ke kenaikan suku bunga jumbo, dengan harga pertukaran indeks semalam di sekitar 31 basis poin pengetatan akhir bulan ini.
Tentu saja, ekspektasi ke depan The Fed dan komentar Powell setelah keputusan tersebut akan memengaruhi sentimen pasar. Tapi ini tentang kesalahan besar, seperti pembacaan inflasi datang jauh lebih panas dari yang diharapkan, yang akan menggagalkan upaya pemulihan pasar saham, menurut Michael Antonelli, ahli strategi pasar di Baird.
"Jika tarif terminal naik dari 5% menjadi 5.5%, itu akan menjadi angin sakal, tetapi itu tidak akan merusak pasar saham seperti yang terjadi tahun lalu," kata Antonelli dalam sebuah wawancara telepon. “Tahun lalu, kami tidak tahu seperti apa skenario terburuknya, tetapi tahun ini jendela hasil potensial jauh lebih sempit. Dan investor seperti itu.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-fate-comes-down-160000694.html