(Bloomberg) — Siapa yang tahu mengapa saham memilih Selasa melonjak. Tapi satu fakta yang perlu dipertimbangkan adalah pertarungan besar short selling yang terjadi minggu lalu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dana lindung nilai yang dilacak oleh Goldman Sachs Group Inc. berlipat ganda karena taruhan bearish, dengan jumlah penjualan pendek dalam dolar mencapai level tertinggi sejak krisis keuangan 2008. Tren serupa ditampilkan di unit broker utama Morgan Stanley dan JPMorgan Chase & Co., di mana posisi bearish meningkat di antara klien.
Ada tanda-tanda bahwa short-covering mungkin bekerja selama pemantulan pasar hari Selasa. Karena S&P 500 naik lebih dari 2% pada pukul 12 siang di New York, sekeranjang saham tershort Goldman melonjak hampir dua kali lipat.
Penempatan posisi bearish telah membantu pengelola uang berjalan lebih baik selama kekalahan ekuitas 2022 yang menjatuhkan S&P 500 lebih dari 20% dari rekornya, meskipun terkadang taruhan seperti itu berfungsi sebagai bahan bakar untuk reli ketika beruang dipaksa untuk menutup.
"Ini menimbulkan pertanyaan tentang apa yang mungkin terjadi jika kita mendapatkan rebound dan terobosan yang lebih berarti dari tren turun pasar," tulis analis JPMorgan termasuk John Schlege dalam sebuah catatan Jumat. “Kami bisa lebih dekat ke posisi terendah daripada beberapa hari yang lalu.”
Bearish telah tumbuh di tengah penjualan tanpa henti yang mengirim saham turun dalam 10 dari 11 minggu terakhir, termasuk kekalahan beruntun setidaknya 5%. Dalam seminggu hingga Kamis, penjualan pendek melonjak di seluruh saham tunggal dan produk makro seperti dana yang diperdagangkan di bursa, data Goldman menunjukkan. Di JPMorgan, jumlah celana pendek yang ditambahkan lebih dari tiga standar deviasi di atas rata-rata historis.
"Manajer meningkatkan lindung nilai mikro dan makro di tengah penarikan pasar yang tajam," tulis analis Goldman termasuk Vincent Lin dalam sebuah catatan. “Dengan pengecualian satu-satunya bahan pokok, semua sektor mengalami peningkatan korslet.”
Bukan hal yang aneh untuk melihat skeptis menambah posisi bearish selama pasar jatuh. Menurut Goldman, sembilan dari 10 minggu shorting terbesar terjadi di sekitar pasar bearish. Pengembalian pada hari berikutnya beragam, dengan S&P 500 memberikan berbagai hasil, dari naik 7% hingga turun 12%, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Bears sedang reload setelah hampir didorong ke dalam kepunahan selama dekade terakhir, ketika kecenderungan Federal Reserve untuk datang untuk menyelamatkan pasar menghancurkan setiap upaya untuk bertaruh melawan saham.
Sekarang, dengan Fed memulai pengetatan paling agresif dalam kebijakan moneter dalam beberapa dekade, sebanyak $15 triliun telah dihapus dari nilai ekuitas sejauh ini dalam keuntungan bagi penjual pendek.
Peningkatan taruhan untuk penurunan lebih lanjut, bersama dengan pelepasan kepemilikan jangka panjang, telah menyebabkan pengurangan luas dalam eksposur ekuitas di antara spekulan profesional. Leverage bersih untuk dana lindung nilai panjang/pendek, ukuran selera risiko mereka, tergelincir minggu lalu ke level terendah sejak April 2009, data yang dikumpulkan oleh Morgan Stanley menunjukkan.
Data posisi seperti ini diawasi secara luas untuk mengukur apakah ekuitas mendekati titik terendah. Bagi David Rosenberg, kepala ekonom dan ahli strategi di Rosenberg Research & Associates Inc., masih terlalu dini untuk mengatakan semuanya sudah jelas.
"Penutupan singkat memberi ekuitas dorongan besar," kata Rosenberg. “Langkah ini harus dilihat dalam konteks tren turun secara keseluruhan – yang berarti aksi unjuk rasa dapat disewa tetapi tidak dimiliki.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html