Saham masih terlalu mahal dan kenaikan suku bunga dapat mengejutkan sistem keuangan, Seth Klarman memperingatkan

Dia mengatakan ada arus silang yang menghantam pasar saat ini, pertama-tama mengidentifikasi kenaikan suku bunga.

“Suku bunga mulai bergerak lebih tinggi, dan mereka harus bergerak lebih tinggi, karena mereka ditahan secara artifisial rendah untuk waktu yang sangat lama,” katanya kepada Das Narayandas, seorang profesor di Harvard Business School. “Saya pikir itu akan mengejutkan beberapa orang, dan bahkan sistem, ketika mereka mulai bergerak lebih tinggi.”

“Ini adalah pasar bull obligasi 35 tahun, jadi itu akan menjadi kejutan besar yang akan menguji Saya pikir lembaga keuangan yang telah dilindung nilai, yang telah menulis derivatif yang tidak boleh mereka tulis, yang telah melangkah keluar untuk mengambil risiko yang lebih besar dalam portofolio mereka, karena jika Anda tidak dapat melakukannya di obligasi, orang mencoba membuatnya di tempat lain.”

Inflasi, lanjutnya, merupakan tantangan karena investor tidak suka mendapat jaminan kerugian dari portofolio amannya. Perang di Ukraina – “jelas merupakan perang agresi” – adalah masalah lain.

Klarman juga mengidentifikasi risiko lain. “Saya juga khawatir tentang perpecahan besar dalam masyarakat Amerika. Bukan hanya utara dan selatan, kota-kota besar dan pinggiran kota dan pedesaan, bahkan bukan hanya merah dan biru. Kesenjangannya sangat besar dan mereka beralih ke teknologi yang lebih besar dan siapa yang diuntungkan dan siapa yang tidak,” katanya. "Mereka pergi ke pasar kerja yang berubah sangat cepat dan penghancuran banyak pekerjaan, mereka pergi ke perubahan di media, di mana ada begitu banyak saluran yang berbeda dan kita semua tidak mendengarkan Walter Cronkite."

terkait: Investor yang melihat penipuan Madoff sebelumnya memiliki pandangan barumaaf

Dia masih berpikir dolar AS
DXY,
-0.32%
akan tetap tertinggi saat ia menolak yuan China, yen Jepang, euro, dan cryptocurrency sebagai alternatif yang layak. Dan dia melindungi jawabannya sendiri tentang perpecahan di AS

“Kami jelas mengalami yang lebih buruk di sini,” katanya, mencatat Depresi Hebat, Perang Dunia II, dan kurangnya hak-hak sipil. Dia juga menunjuk inovasi, tidak hanya di Silicon Valley, tetapi di Boston untuk biotek, New York dan Philadelphia, serta lembaga pendidikan kelas dunia.

Klarman mengatakan dia melihat nilai sebagai emas untuk keamanan, bahkan saat dia mengakui poin yang dibuat oleh Warren Buffett dan yang lainnya bahwa emas tidak membayar bunga. “Itu memang memiliki sejarah, sangat sulit untuk diekstraksi, acak bahwa seseorang memilih emas dan kami tidak bisa mendapatkan lebih dari pasokan yang sangat terbatas yang kami miliki ini,” katanya.

“Saya tidak bisa melihat inti dari crypto,” tambahnya. “Bagi saya ini terasa seperti catnip untuk teknisi.”

“Gagasan bahwa kita menggunakan lebih banyak energi daripada negara Islandia, untuk menambang crypto ekstra, untuk memecahkan masalah matematika yang tidak perlu dipecahkan, tampak gila bagi saya.”

Tonton wawancara lengkapnya di sini: