(Bloomberg) – Pelemahan inflasi akan menjerumuskan ekonomi kembali ke kedalaman resesi tahun 1970-an dan memiliki "efek buruk pada pekerja di mana pun," mantan Menteri Keuangan AS Larry Summers memperingatkan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pernyataan tersebut merupakan tanggapan atas saran dari para ekonom termasuk Olivier Blanchard, mantan kepala ekonom Dana Moneter Internasional, yang menyarankan untuk menaikkan target inflasi dari 2% menjadi 3% untuk menghindari resesi.
“Menganggap bahwa semacam mengalah pada target inflasi akan menjadi penyelamat akan menjadi kesalahan yang mahal, pada akhirnya akan memiliki efek buruk seperti yang terjadi secara spektakuler selama tahun 1970-an,” Summers, seorang profesor ekonomi di Harvard dan seorang Kontributor TV Bloomberg, mengatakan kepada panel pada pertemuan tahunan Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss.
Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah berulang kali menegaskan bahwa bank sentral AS tidak memiliki rencana untuk mengubah target inflasi 2%.
Inflasi memuncak dalam dua digit di sebagian besar dunia industri tetapi diperkirakan akan turun dengan cepat tahun ini karena penurunan harga energi dan komoditas. Namun, inflasi inti akan tetap tinggi karena perilaku upah dan penetapan harga perusahaan telah berubah secara mendasar, kata Ketua Bank Nasional Swiss Thomas Jordan pada panel yang sama.
“Akan jauh lebih sulit untuk membawa inflasi dari 4% menjadi 2%,” katanya. “Kami akan melihat apakah itu datang dengan resesi atau tidak. Perusahaan tidak ragu lagi untuk menaikkan harga mereka. Itu berbeda dari dua atau tiga tahun lalu dan merupakan sinyal bahwa tidak mudah untuk mengembalikan inflasi ke 2%.”
“Kami juga melihat perubahan perilaku terkait upah. Jika Anda melihat formasi upah, ini sangat terbelakang. Pada dasarnya kami mengambil inflasi dari tahun lalu dan kami menggunakan ini untuk menetapkan gaji di masa depan – semacam argumen keadilan. Begitu inflasi tinggi, tekanan dari upah ada di sini.”
Summers memperingatkan: “Ini akan menjadi kesalahan besar bagi bank sentral untuk merevisi target inflasi mereka ke atas pada saat ini. Setelah gagal mencapai target 2% dan berulang kali menekankan komitmen pada 2%, untuk kemudian meninggalkan target akan merusak kredibilitas yang sangat besar. Jika Anda dapat menyesuaikan sekali, Anda dapat menyesuaikan lagi.”
“Kontra-faktualnya bukanlah, 'dapatkah kita mengalami lebih banyak inflasi dan tidak ada resesi, melainkan,' jika kita gagal menghadapi inflasi, kita kemungkinan besar akan mengalami resesi yang lebih parah di beberapa titik.'”
Kepala bank sentral di panel semua sepakat bahwa pengetatan moneter masih diperlukan untuk menekan inflasi, yang masih mendekati 10% di AS, zona euro, dan Inggris.
Summers juga mengkritik operasi pelonggaran kuantitatif oleh bank sentral selama pandemi, yang menurutnya telah menambah beban pembayar pajak. Di bawah QE, bank sentral secara efektif menukar utang jangka panjang dengan utang jangka pendek sama seperti "setiap bendahara perusahaan di dunia menghentikan utangnya" untuk memanfaatkan suku bunga rendah.
The Fed sekarang membawa kerugian mark-to-market pada neraca sekitar $800 miliar, katanya.
“Kalau dipikir-pikir, saya pikir itu sangat bermasalah,” kata Summers. “Kita perlu selain memikirkan aspek stimulatif QE untuk fokus pada aspek jatuh tempo utang neraca QE.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/summers-warns-1970s-crisis-central-100153098.html