Semuanya tertuju pada regulator perbankan federal karena investor menyaring setelah jatuhnya pasar Silicon Valley Bank minggu lalu.
Nama permainan – dan kunci untuk pasar jangka pendek bangkit – bisa menjadi kesepakatan yang membuat deposan di Silicon Valley Bank, atau SVB, utuh, kata analis. Dan upaya regulator tampaknya difokuskan pada menenangkan kekhawatiran atas kemampuan perusahaan untuk mengakses simpanan yang tidak diasuransikan - sebagian besar simpanan tersebut melebihi batas $250,000 FDIC - untuk mencegah kejadian yang serupa dengan kejadian yang membalikkan SVB agar tidak terjadi di tempat lain.
"Jika kesepakatan tercapai malam ini yang tidak memotong deposan, pasar akan reli kuat," kata Barry Knapp, mitra pelaksana dan direktur penelitian di Ironsides Macroeconomics, dalam wawancara telepon Minggu sore. "Potongan rambut" berarti investor menerima kurang dari nilai penuh simpanan mereka.
Sebaliknya, langkah-langkah yang gagal di depan itu bisa memicu reaksi buruk, katanya.
Indeks saham berjangka AS dibuka lebih tinggi pada Minggu malam, mungkin mencerminkan optimisme tentatif seputar resolusi. Futures pada Dow Jones Industrial Average
YM00,
naik 33 poin, atau 0.1%, sementara S&P 500 berjangka
ES00,
dan berjangka Nasdaq-100
NQ00,
masing-masing naik 0.2%.
Investor juga akan menilai kejatuhan untuk melihat apakah itu memperumit rencana Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut dan berpotensi lebih cepat dari perkiraan sebelumnya dalam upayanya untuk meredam inflasi.
SVB ditutup oleh regulator California pada hari Jumat dan diambil alih oleh Federal Deposit Insurance Corp., yang melakukan lelang bank pada Minggu sore, menurut laporan berita.
“Kami ingin memastikan bahwa masalah yang ada di satu bank tidak menular ke bank lain yang sehat,” Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan dalam wawancara Minggu pagi di "Face the Nation" di CBS, sambil mengesampingkan bailout yang akan menyelamatkan pemegang obligasi dan pemegang saham induk SVB Grup Keuangan SVB SIVB.
“Kami prihatin dengan deposan dan fokus untuk berusaha memenuhi kebutuhan mereka,” katanya.
Ketidakpastian yang berkelanjutan dapat meninggalkan dinamika "jual dulu, ajukan pertanyaan nanti" yang berlaku Senin.
“Di pasar yang sudah gelisah, respons emosional terhadap bank yang gagal membangkitkan kembali memori otot kolektif kita tentang GFC,” Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley Financial Wealth, mengatakan kepada MarketWatch dalam email, mengacu pada 2007- Krisis keuangan 2009. “Saat debu mereda, kemungkinan besar kita akan menemukan bahwa SVB bukanlah masalah 'sistematis'.”
Cuplikan Akhir Pekan: Apa selanjutnya untuk saham setelah Silicon Valley Bank runtuh karena investor menunggu pembacaan inflasi penting
Knapp memperingatkan bahwa gejolak pasar dengan potensi penurunan yang signifikan untuk saham dapat terjadi jika deposan dipaksa untuk memotong rambut, kemungkinan memicu lari di institusi lain. Kesepakatan yang membuat deposan utuh akan mengangkat pasar secara keseluruhan dan memungkinkan saham bank, yang dipukul minggu lalu, untuk "merobek" lebih tinggi "karena harganya murah" dan sistem perbankan "secara keseluruhan… dalam kondisi yang sangat baik".
Memori otot, sementara itu, berlaku pada akhir minggu lalu. Saham perbankan turun tajam pada Kamis, dipimpin oleh saham lembaga regional, dan memperpanjang kerugiannya pada Jumat. Aksi jual di saham bank menarik pasar yang lebih luas, meninggalkan S&P 500
SPX,
turun 4.6%, hampir menghapus kenaikan awal 2023 benchmark kapitalisasi besar.
Dow
DJIA,
melihat penurunan mingguan 4.6%, sementara Nasdaq Composite
COMP
menurun 4.7%. Investor menjual saham tetapi menumpuk ke safe-haven Treasury AS, mendorong penurunan tajam dalam imbal hasil, yang bergerak berlawanan dengan harga.
Kegagalan SVB disalahkan pada ketidakcocokan antara aset dan kewajiban. Bank melayani startup teknologi dan perusahaan modal ventura. Deposito berkembang pesat dan ditempatkan pada obligasi jangka panjang, khususnya sekuritas hipotek yang didukung pemerintah. Ketika Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga secara agresif kira-kira setahun yang lalu, sumber pendanaan untuk perusahaan rintisan teknologi mengering, memberi tekanan pada simpanan. Pada saat yang sama, kenaikan suku bunga Fed memicu aksi jual pasar obligasi yang bersejarah, membuat penurunan besar pada nilai kepemilikan sekuritas SVB.
Lihat: Silicon Valley Bank adalah pengingat bahwa 'hal-hal cenderung rusak' saat Fed menaikkan suku bunga
SVB terpaksa menjual sebagian besar dari kepemilikan tersebut dengan kerugian untuk memenuhi penarikan, mengarahkannya untuk merencanakan penawaran saham dilutif yang memicu simpanan lebih lanjut dan akhirnya menyebabkan keruntuhannya.
Sebagian besar analis dan ekonom menolak anggapan bahwa kesengsaraan SVB menandai masalah sistemik dalam sistem perbankan.
Juga lihat: 20 bank yang memiliki potensi kerugian sekuritas yang sangat besar—seperti halnya SVB
Sebaliknya, SVB tampaknya menjadi "kasus yang agak khusus dari manajemen neraca yang buruk, memegang sejumlah besar obligasi jangka panjang yang didanai oleh kewajiban jangka pendek," kata Erik F. Nielsen, kepala penasihat ekonomi kelompok di UniCredit Bank, di catatan hari Minggu.
"Saya akan bertahan dan mengatakan bahwa pasar sangat bereaksi berlebihan," katanya.
Implikasi untuk jalur kebijakan moneter Fed juga tampak besar. Pedagang dana berjangka Fed minggu lalu bergerak ke harga dalam peluang lebih dari 70% dari kenaikan 50 basis poin, atau setengah poin persentase, dalam suku bunga acuan pada pertemuan Fed bulan Maret setelah Ketua Jerome Powell memberi tahu anggota parlemen bahwa suku bunga perlu bergerak lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya.
Ekspektasi berayun kembali ke 25-basis-point, atau pergerakan seperempat poin, karena SVB runtuh, dengan pedagang juga mengurangi ekspektasi ketika suku bunga kemungkinan akan mencapai puncaknya.
Sementara itu, pelarian ke tempat aman melihat imbal hasil nota Treasury 2 tahun, yang di awal minggu mencapai 5% untuk pertama kalinya sejak 2007, mengakhiri minggu turun 27.3 basis poin di 4.586%.
Reaksi pasar tidak biasa, kata Michael Kramer dari Mott Capital Management, dalam catatan hari Minggu, dan akan berbalik begitu situasi di sekitar SVB mereda.
Powell mengatakan data ekonomi yang masuk akan menentukan ukuran langkah suku bunga Fed selanjutnya. Reaksi pasar terhadap kenaikan nonfarm payrolls Februari yang lebih kuat dari perkiraan, yang diperlemah oleh perlambatan pertumbuhan upah dan kenaikan tingkat pengangguran, diselimuti oleh keributan di sekitar SVB.
"Saya pikir mereka akan menaikkan suku bunga setidaknya 25 basis poin dan memberi sinyal bahwa akan ada lebih banyak kenaikan suku bunga," kata Kramer. "Jika mereka menghentikan kenaikan suku bunga secara tidak terduga, itu akan mengirimkan pesan peringatan bahwa mereka melihat sesuatu yang sangat memprihatinkan, menyebabkan perubahan signifikan dalam jalur kebijakan mereka, dan itu tidak akan menjadi bullish untuk saham."
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo