Hasil Tencent Bercampur Saat Menolak Divestasi Meituan Saat Perdana Menteri Li Menguraikan Stimulus

Ikhtisar Pendapatan Tencent Q2

Tencent melaporkan hasil yang beragam di tengah ekspektasi yang rendah. Ingatlah bahwa angka tahun-ke-tahun (YoY) semuanya negatif, tetapi itu sudah diperkirakan dan dimasukkan ke dalam harga saham saat ini. Manajemen melakukan pekerjaan pemotongan biaya yang wajar. Selama panggilan konferensi, ketika ditanya tentang peraturan internet China, manajemen menyatakan bahwa mereka melihat "tren positif untuk ekonomi platform" dan "tidak ada peraturan material yang merugikan industri." Ketika ditanya tentang artikel Reuters tentang Tencent yang menjual Meituan melalui perdagangan blok, manajemen menyatakan artikel itu "tidak akurat." Mereka kemudian menyatakan bahwa investor menyukai bagaimana mereka memisahkan saham mereka di JD.com melalui dividen khusus. Mereka juga membahas potensi paparan Tencent terhadap rebound 2H 2022, yang disorot dalam grafik di bawah ini.

• Pendapatan turun sebesar -3% YoY menjadi RMB 134 miliar dibandingkan ekspektasi sebesar RBB 134 miliar
• Pendapatan bersih yang disesuaikan turun -17% menjadi RMB 28.1 miliar versus ekspektasi RMB 24.3 miliar
• Penyesuaian EPS RMB 2.94 versus ekspektasi RMB 2.51

Berita Utama

Ekuitas Asia lebih tinggi semalam pada volume ringan kecuali untuk Korea Selatan dan Filipina. Indonesia memiliki hari libur untuk Hari Kemerdekaan. Saham internet Hong Kong rebound menyusul aksi jual Meituan kemarin di artikel Reuters bahwa Tencent akan menjual sahamnya. Seperti yang kami tunjukkan kemarin, kepala humas Tencent membantah cerita di media sosial China setelah penutupan. Saham yang paling banyak diperdagangkan hari ini berdasarkan nilai adalah Meituan, yang naik +3.34%, Tencent, yang menarik James Bond dan naik +0.07%, Alibaba HK, yang naik +0.44%, dan Kuaishu, yang turun -0.28%. Investor daratan skeptis karena Meituan dijual besar-besaran melalui Southbound Stock Connect. Volume Hong Kong sedikit sebelum hasil keuangan Tencent, yang dilaporkan setelah penutupan Hong Kong.

Pasar Daratan turun tetapi naik 180 ketika Perdana Menteri Li, berbicara di Shenzhen, meminta enam provinsi terbesar China yang menyumbang 45% dari PDB China untuk “memimpin dan memainkan peran pendukung utama dalam menstabilkan ekonomi.” Pemerintah akan “menerapkan kebijakan untuk menstabilkan ekonomi.” Sektor teknologi bersih mengalami hari yang kuat dipimpin oleh ekosistem EV, tenaga surya, dan stok angin. Investor asing membeli saham Daratan senilai $1 miliar hari ini melalui Northbound Stock Connect. Dalam tanda lain dari perbedaan antara Cina darat (Shanghai/Shenzhen, 95% dimiliki oleh investor di Cina) versus Cina lepas pantai (saham yang terdaftar di Hong Kong dan AS, definisi investor asing tentang Cina), real estat adalah sektor terbaik di Cina + 3.45%.

Sebagai perbandingan, Hong Kong turun -0.33%. Di luar China, sangat sedikit cakupan pemerintah yang mendukung obligasi pengembang properti. Seperti yang kami catat minggu lalu, ada pengurangan signifikan dalam pembatasan pembelian properti, dan pemotongan suku bunga membantu. Obligasi imbal hasil tinggi China lepas pantai sudah mulai stabil. Beberapa hasil yang lezat tersedia bagi mereka yang ingin masuk ke kelas aset yang dibenci. Harga obligasi Treasury China kembali menguat sementara CNY terapresiasi terhadap dolar AS.

Indeks Hang Seng dan Hang Seng Tech masing-masing naik +0.46% dan +0.42%, pada volume yang turun -14% dari kemarin, yang merupakan 63% dari rata-rata 1 tahun. 256 saham naik sementara 207 turun. Omset penjualan pendek Hong Kong turun -16% dari kemarin, yaitu 62% dari rata-rata 1 tahun, karena omset penjualan pendek menyumbang 16% dari total omset. Faktor nilai mengungguli faktor pertumbuhan sementara kapitalisasi kecil melampaui kapitalisasi besar. Sektor teratas adalah discretionary +1.19%, energi +1.09% dan industri +0.73% sementara perawatan kesehatan -1.23%, material -0.37% dan real estat -0.32%. Sub-sektor teratas adalah peralatan seperti TV, mesin cuci dan pengering, dan stok angin, sementara kobalt, gas alam, dan biotek termasuk yang terburuk. Volume Southbound Stock Connect ringan karena investor Daratan menjual -$306 juta saham Hong Kong, dengan Meituan menjual banyak, Kuaishou menjual moderat, dan Tencent menjual kecil.

Shanghai, Shenzhen, dan STAR Board beragam, ditutup masing-masing +0.45%, +0.69%, dan -0.44%, pada volume +5% dari kemarin, 102% dari rata-rata 1 tahun. 2,326 saham naik sementara 2,095 saham turun. Faktor nilai sedikit mengungguli sementara kapitalisasi besar mengungguli kapitalisasi kecil. Sektor teratas adalah real estat +3.46%, diskresioner +3.39%, dan industri +1.68%, sedangkan bahan adalah satu-satunya sektor yang turun -1.08%. Sub-sektor teratas adalah rantai pasokan Terapkan, pialang saham, dan game online, sementara tanah jarang, gas industri, dan serat kimia termasuk yang terburuk. Volume Northbound Stock Connect moderat karena investor asing membeli $1.014 miliar saham Daratan yang sehat hari ini. Harga obligasi Treasury China mengalami hari baik lainnya. CNY terapresiasi +0.13% versus US$ menjadi 6.77 dari 6.78, sementara tembaga naik +0.52%.

Nilai Tukar Malam Terakhir, Harga, & Hasil

• CNY / USD 6.78 versus 6.79 Kemarin
• CNY / EUR 6.89 versus 6.87 Kemarin
• Imbal hasil Obligasi Pemerintah 10-Tahun 2.61% versus 2.64% Kemarin
• Imbal hasil Obligasi Bank Pembangunan China 10-Tahun 2.81% versus 2.82% Kemarin
• Harga Tembaga + 0.52% semalam