Bencana Terra memicu kerja Kongres pada undang-undang stablecoin

Saat Terra dan Luna berputar, anggota parlemen menemukan diri mereka ditarik ke dalam orbit crypto.

Stablecoin telah menjadi prioritas bagi anggota parlemen AS sejak November. Mengikuti Keruntuhan TerraUSD minggu ini, Kongres tiba-tiba menghadapi masalah stablecoin algoritmik. 

“Ini membuktikan bahwa stablecoin algoritmik mungkin yang paling berisiko,” Rohan Grey, seorang profesor di sekolah hukum Universitas Willamette dan penulis beberapa undang-undang crypto, mengatakan kepada The Block. 

Maxine Waters (D-CA), ketua Komite Layanan Keuangan House, dikatakan sedang menyusun paket undang-undang crypto yang mungkin keluar pada akhir Kongres ini. 

Stephen Lynch (D-MA) mengatakan kepada The Block bahwa tagihan ECash-nya akan menjadi bagian dari paket itu. Aditanya apakah paket tersebut akan membahas stablecoin algoritmik, dia berkata: “Itu harus, kan? Di situlah kita mengalami semua masalah.”

“Ini merugikan industri lainnya,” katanya tentang Terra. “Itu telah mengguncang kepercayaan secara umum pada stablecoin.”

Rinciannya, kata Lynch, masih bisa didiskusikan. Dia menyebutkan rancangan undang-undang oleh Josh Gottheimer (D-NJ) sebagai kemungkinan dasar untuk undang-undang. Draf Josh Gottheimer tagihan, Stablecoin Innovation and Protection Act, secara efektif menyusun laporan Kelompok Kerja Presiden (PWG) permintaan untuk membatasi penerbitan stablecoin ke lembaga penyimpanan yang diasuransikan — kebanyakan bank. Namun, baik PWG dan Gottheimer sengaja mengabaikan stablecoin algoritmik. 

Diperkenalkan pada akhir kongres terakhir, the Aksi STABIL tidak menampilkan ukiran seperti itu, juga tidak memiliki kesempatan untuk menjadi hukum. Grey, salah satu penulis RUU, keberatan dengan pemisahan stablecoin algoritmik dan non-algoritmik oleh PWG. 

“Ini menciptakan perbedaan yang salah antara stablecoin algoritmik dan lainnya,” kata Gray. “Masing-masing dari mereka ingin menjanjikan hal yang sama; mereka semua hanya datang dengan cara yang berbeda untuk mengatakan 'percayalah pada kami.'”

Gray mengatakan dia berharap bencana Terra akan mengembalikan algoritma ke undang-undang yang akan datang. Namun, proposal itu mungkin menghadapi perjuangan berat, bahkan di antara Demokrat, yang mungkin kehilangan mayoritas mereka dalam pemilihan paruh waktu. 

Keragu-raguan untuk menangani stablecoin algoritmik dalam undang-undang telah menjadi fitur yang cukup bipartisan dari undang-undang stablecoin yang diusulkan. Ada semakin banyak saran bahwa Partai Republik melihat stablecoin algoritmik lebih sebagai dana pasar uang, yang menghadapi regulasi oleh SEC dan hanya dapat diakses melalui dealer-broker terdaftar. 

Dapatkan Ringkasan Harian Crypto Anda

Dikirim setiap hari, langsung ke kotak masuk Anda.

Di antara Partai Republik, garis partai tampaknya sedang berkembang sehingga runtuhnya Terra dan Slip Tether selanjutnya terutama harus mendorong undang-undang tentang stablecoin yang didukung fiat. Algoritma mungkin harus menunggu.  

“Jauh lebih mendasar untuk mengatur 1-ke-1 yang sebenarnya di mana tidak ada risiko lari,” Perwakilan Warren Davidson (R-OH) mengatakan kepada The Block. “Kami bahkan tidak bisa mendapatkan kejelasan peraturan tentang itu. Jadi saya pikir kita harus merangkak sebelum berjalan dan berjalan sebelum berlari.”

Senator Pat Toomey (R-PN), Republikan terkemuka di Komite Perbankan Senat, adalah yang paling mengemudi undang-undang aktif yang menonjol menangani stablecoin. Rancangan undang-undang itu, Stablecoin TRUST Act, secara eksplisit membahas “pembayaran stablecoin,” menetapkan kategori yang dengan sengaja menghindari variasi algoritmik. 

“Masuk akal bahwa episode dengan Terra ini akan memfokuskan kembali perhatian pada stablecoin secara umum,” Toomey mengatakan kepada wartawan pada 11 Mei. Namun, dari sudut pandangnya itu tidak mengubah tujuan Stablecoin TRUST Act.  

“Penting untuk membedakan antara stablecoin algoritmik vs stablecoin yang didukung oleh uang tunai dan setara kas atau sekuritas,” kata Toomey. Tentang keruntuhan Terra, dia mengatakan bahwa “tidak ada risiko sistemik, tentu saja tidak sekarang dan saya tidak berpikir di masa depan, karena sifat dari stablecoin algoritmik adalah bahwa mereka tidak didukung oleh aset yang akan dikenakan risiko sistemik.”

Argumen itu tampaknya memiliki beberapa resonansi bahkan di kalangan Demokrat moderat. Pada 12 Mei, Jim Himes (D-CT) mendorong Menteri Keuangan Janet Yellen pada tingkat risiko dari keruntuhan seperti itu. Yellen mengatakan bahwa, untuk saat ini, risiko kripto tampaknya tidak "sistemik" — kategori yang akan memiliki konsekuensi besar bagi Komisi Pengawasan Stabilitas Keuangan. 

Di Senat, Demokrat tampaknya tidak optimis untuk mendapatkan visi mereka untuk undang-undang kripto disahkan menjadi undang-undang. 

“Saya tahu bahwa karena lobi cryptocurrency di sini, kami tidak dapat meloloskan undang-undang apa pun. Bukan berarti kami tidak mencoba secara legislatif,” kata Sherrod Brown (D-OH), ketua Komite Perbankan Senat. Blok pada hari Selasa. 

Dengan mayoritas tipis di Senat, Demokrat belum bisa mendapatkan banyak hal tanpa dukungan bipartisan. Brown, sebaliknya, menaruh kepercayaannya pada Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa, untuk mengambil tindakan. 

Dalam kasus stablecoin yang saat ini tergelincir, SEC mungkin jadilah responden pertama. “Itu mulai terlihat seperti dikelola secara aktif oleh otoritas pusat yang, menurut definisi saat ini, sangat mirip dengan keamanan.” kata Davidson. “Ketika Anda melihat Terra, dan terus terang USD Tether, SEC mungkin harus melihat hal-hal itu dengan cukup intens.”

Pada saat yang sama, ada desas-desus bahwa Komite Jasa Keuangan DPR mengirimkan pertanyaan untuk mengadakan sidang di Terra. Lynch mengatakan kepada The Block bahwa akan ada dengar pendapat umum tentang stablecoin, “tetapi tentu saja Terra akan muncul.”

Untuk lebih banyak cerita menarik seperti ini, pastikan untuk mengikuti The Block di Twitter.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.