Penelitian Konsep Kailash, atau KCR, menyediakan perangkat alat "kuantitatif" kepada klien investor institusionalnya. KCR menggunakan karakteristik kuantitatif dan fundamental untuk menentukan peringkat saham. Ini juga mempraktikkan alat, menggunakan kumpulan data untuk mengelola uang, termasuk
Knights of Columbus Dana Ekuitas Panjang/Pendek
(KCEIX). Dana itu naik 11% tahun ini, dibandingkan dengan penurunan 12% di S&P 500.
Penelitian KCR dan pemilihan saham condong ke sisi nilai dari alam semesta investasi, dan perusahaan biasanya menghindari saham terpanas dan paling berharga.
Baru-baru ini, KCR membidik saham dengan rasio harga terhadap penjualan lebih dari 10 kali lipat, mencatat persentase saham di pasar. S&P 500 dengan rasio P/S kaliber itu mencapai level seperti dot.com pada akhir tahun 2021. Itu adalah tanda peringatan bagi KCR.
"Rasio P/S saham Tesla adalah kontributor nomor satu untuk metrik ofensif itu," tulis manajer portofolio Matthew Malgari dalam sebuah laporan minggu lalu. Rasio P/S Tesla adalah sekitar 13, berdasarkan penjualan selama empat kuartal terakhir. Ada saham dengan rasio P/S yang lebih tinggi, tetapi Tesla memiliki rasio tertinggi di antara lima saham paling berharga di S&P 500.
Pendaftaran Newsletter
The Barron's Daily
Pengarahan pagi tentang apa yang perlu Anda ketahui di hari mendatang, termasuk komentar eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.
Microsoft
(MSFT) merupakan saham lain yang masuk dalam lima besar dengan rasio P/S lebih dari 10 kali lipat. Perusahaan terkenal lainnya dengan rasio P/S dua digit termasuk
Nvidia
(NVDA),
MasterCard
(MA), dan
Visa
(V).
Ketika gelembung dot.com pecah, saham dengan rasio P/S di atas 10 kehilangan lebih dari 70% nilainya selama dua tahun ke depan, menurut KCR. Itu sekitar dua kali kerugian dari keseluruhan S&P 500, dan sekitar tiga kali kerugian dari semua saham di indeks dengan rasio P/S kurang dari 10.
Intinya cukup sederhana: Berhati-hatilah saat membeli saham yang bernilai tinggi. Poin yang lebih bernuansa mungkin untuk memikirkan strategi pengindeksan. Membeli dana indeks S&P 500 berbobot sama versus dana indeks tertimbang kapitalisasi pasar tradisional memotong rasio harga terhadap penjualan sekitar 20%. Saham terbesar, seperti Tesla, memiliki valuasi lebih tinggi dari rata-rata.
Grafik
Invesco S&P 500 Equal Weight ETF
(RSP) turun sekitar 8% tahun ini. Itu lebih baik daripada penurunan 12% dalam indeks keseluruhan.
Ada beberapa perbedaan antara sekarang dan era dot.com. Perusahaan dengan rasio P/S lebih dari 10 menghasilkan persentase yang lebih besar dari total keuntungan S&P 500 sekarang dibandingkan 1999. Lebih banyak keuntungan membenarkan, sampai batas tertentu, penilaian yang lebih tinggi.
Pasar juga melihat ke depan. Rasio P/S Tesla berdasarkan estimasi penjualan 2023 di bawah 7 kali lipat. Laporan KCR tidak menggunakan angka perkiraan.
Terlebih lagi, selalu ada beberapa saham pertumbuhan bernilai tinggi yang naik dalam jangka panjang.
Amazon.com
(AMZN) saham sekitar $67 per saham di dekat puncak dot.com. Ini lebih dari $2,500 hari ini. Saham telah kembali sekitar 18% per tahun rata-rata selama lebih dari 22 tahun terakhir.
Tentu saja, saham Amazon tidak masuk dalam S&P 500 pada tahun 2000. Sahamnya ditambahkan pada tahun 2005.
Kirim surat ke Al Root di [email dilindungi]