Sama tak terduga, mengingat prinsip investasi tradisional, adalah bahwa saham tersebut mengungguli semua saham triliunan dolar lainnya di pasar.
S&P 500.
Tesla
saham mengakhiri kuartal dengan keuntungan sekitar 2%. Tidak banyak, tetapi investor tidak mungkin kecewa mengingat angka yang sebanding.
Grafik
Indeks Pertumbuhan Russell 1000,
dan
Indeks Komposit Nasdaq,
keduanya turun sekitar 9% pada kuartal tersebut. Itu
S&P 500
turun 5%.
Grafik
Indeks Nilai Russell 1000
melakukan lebih baik daripada kebanyakan, turun hanya 1% di kuartal tersebut. Saham Berkshire, yang tidak termasuk dalam kelompok triliun dolar, dengan kapitalisasi pasar sedikit kurang dari $800 miliar, naik sekitar 18% pada kuartal tersebut.
Tak satu pun dari perusahaan triliun dolar lainnya membukukan keuntungan kuartal pertama.
Alfabet
(GOOGL) dan
Amazon.com
(AMZN) masing-masing turun sekitar 4% dan 2%.
Microsoft
(MSFT) turun sekitar 8%.
Apple
(AAPL) turun 2%.
Tesla tidak seharusnya mengungguli di pasar bawah. Tesla seharusnya menjadi saham yang lebih berisiko dan lebih fluktuatif daripada yang lain, sehingga akan lebih terluka dalam penurunan pasar.
Apa yang disebut beta ekuitas Tesla, ukuran yang digunakan untuk menilai risiko saham, kira-kira dua. Itu pada dasarnya berarti sahamnya dua kali lebih bergejolak seperti pasar secara keseluruhan, membuatnya lebih berisiko menurut definisi.
Beta untuk saham triliunan dolar lainnya adalah sekitar satu. Itu berarti, secara kasar, jika S&P 500 naik 1%, investor akan mengharapkan Amazon,
Alfabet
,
Microsoft
,
dan
Apple
saham naik kira-kira persentase yang sama.
Pada kuartal pertama, saham berisiko menang. Tesla mungkin telah mengalahkan rekan-rekannya yang bernilai triliunan dolar karena berita yang disampaikannya lebih mengejutkan. Kembali pada awal Januari, Tesla melaporkan mengirimkan sekitar 309,000 kendaraan pada kuartal keempat. Itu adalah jauh lebih baik dari perkiraan sekitar 275,000 Wall Street.
Namun, perjalanan bagi investor itu sulit. Saham Tesla mencapai level terendah intrakuartal $700 pada 24 Februari, membuatnya turun sekitar 34% untuk tahun ini, hanya untuk reli lebih dari 50% dari sana hingga akhir Maret. Kerugian intrakuartal di empat saham lainnya rata-rata sekitar 17%. Tidak ada yang lebih buruk dari Tesla—menunjukkan bahwa beta berfungsi sebagai indikator volatilitas intrakuartal.
Beta yang lebih tinggi berarti, secara teoritis, bahwa investor harus menuntut lebih banyak pengembalian untuk saham Tesla daripada saham besar lainnya. Investor harus mendapatkan lebih banyak pengembalian untuk mengambil lebih banyak risiko.
Tentu saja, dalam praktiknya tidak selalu seperti itu. Makalah akademis telah lama menunjukkan "anomali beta“—fakta bahwa untuk waktu yang lama, saham beta rendah telah mengungguli saham beta tinggi. Bukan itu yang seharusnya terjadi, jadi akademisi telah mencoba menemukan alat selain beta sederhana untuk mengukur risiko saham individu.
Apa yang terjadi pada perusahaan triliunan dolar itu penting bahkan bagi orang yang mencoba melacak pasar yang lebih luas dengan dana indeks. Tesla dan rekanannya yang bernilai empat triliun dolar mewakili sekitar 25% dari seluruh kapitalisasi pasar S&P 500. Mereka menyumbang sekitar 17% dari $2 triliun kapitalisasi pasar yang hilang dari indeks pada kuartal pertama.
Kirim surat ke Al Root di [email dilindungi]