Ekonom Wade Pfau telah memikirkan tentang pensiun sejak dia berusia 20-an. Tapi bukan hanya pensiunnya sendiri.
Pfau mulai belajar Jamsostek untuk disertasinya sambil mendapatkan gelar Ph.D. di Universitas Princeton pada awal 2000-an. Pada saat itu, Partai Republik ingin mengalihkan sebagian dari pajak gaji Jaminan Sosial menjadi rencana penghematan gaya 401 (k). Pfau menyimpulkan itu mungkin menyediakan pendapatan pensiun yang cukup untuk pensiunan—tetapi hanya jika pasar bekerja sama.
Saat ini, Pfau adalah profesor pendapatan pensiun di American College of Financial Services, sebuah perguruan tinggi swasta yang melatih para profesional keuangan. Buku terbarunya, “Buku Panduan Perencanaan Pensiun,” diterbitkan pada bulan September.
Sementara banyak pensiunan mengandalkan kenaikan saham yang berkelanjutan untuk menjaga portofolio mereka tumbuh, Pfau khawatir bahwa pasar akan jatuh dan membahayakan pendekatan "terlalu optimis" ini. Dia telah menggunakan produk asuransi yang sering dikritik seperti anuitas variabel dan asuransi seumur hidup yang akan mempertahankan nilainya bahkan jika saham jatuh, dan dia telah melakukan pekerjaan konsultasi untuk perusahaan asuransi. Dia menulis buku lain, "Reverse Mortgages: How to Use Reverse Mortgages to Secure Your Retirement," karena pinjaman ini juga dapat digunakan sebagai "aset penyangga" selama krisis pasar.
Pfau, 44 tahun, sudah bermain-main dengan spreadsheet untuk menganalisis rencana pensiunnya sendiri. Dia baru-baru ini membangun sebuah model untuk menentukan kapan waktu terbaik untuk mengubah uang dari rekening penangguhan pajak ke rekening Roth bebas pajak, sebagian karena dia menginginkan jawaban untuk rekening pensiunnya sendiri. Kami mencapai Pfau di rumahnya di utara Dallas. Versi percakapan kami yang telah diedit berikut ini:
Barron: Aturan 4% mengatakan seorang pensiunan dapat dengan aman menarik persentase itu setiap tahun dari portofolio, disesuaikan dengan inflasi. Mengapa Anda tidak berpikir itu akan berhasil?
Pfau: Bukannya saya tidak berpikir itu akan berhasil. Saya pikir ada kemungkinan 65% hingga 70% bahwa aturan 4% bekerja untuk pensiunan hari ini daripada menjadi kepastian yang dekat.
Ini debat. Apakah Anda hanya berpegang pada data historis, atau Anda membuat penyesuaian untuk mengatakan, 'Tunggu sebentar. Dengan suku bunga rendah, Anda tidak dapat memperoleh pengembalian obligasi setinggi yang kami miliki secara historis, dan mungkin Anda juga tidak dapat memprediksi pengembalian saham setinggi yang kami miliki secara historis'?
Berapa persen yang bisa ditarik orang dengan aman?
Saya pikir 3% akan jauh lebih realistis dalam hal memberikan peluang sukses yang sama yang biasanya kita pikirkan dengan aturan 4%.
Akankah orang masih memiliki cukup uang untuk pensiun dengan tingkat penarikan yang lebih rendah?
Salah satu asumsi yang tidak realistis dari aturan 4% adalah bahwa Anda tidak memiliki fleksibilitas untuk menyesuaikan pengeluaran Anda dari waktu ke waktu. Seseorang dapat mulai pensiun dengan tingkat penarikan 4% jika mereka bersedia mengurangi pengeluaran jika kita masuk ke lingkungan pasar yang buruk.
Ada yang lain?
Orang harus cerdas tentang keputusan klaim Jaminan Sosial mereka. Tidak apa-apa untuk menghabiskan aset investasi dalam jangka pendek sehingga Anda dapat menunda manfaat Jaminan Sosial sampai usia 70, setidaknya untuk berpenghasilan tinggi dari pasangan yang sudah menikah. Dorongan yang Anda dapatkan dari manfaat Jaminan Sosial dengan menunggu akan sangat mengurangi kebutuhan untuk mengambil distribusi dari investasi setelah usia 70 tahun.
Orang juga mungkin mencari cara untuk menggunakan ekuitas rumah untuk mendukung pengeluaran pensiun, apakah itu perampingan rumah atau mempertimbangkan untuk mendapatkan jalur kredit melalui hipotek terbalik.
Bukankah mengetuk ekuitas rumah untuk menghindari penjualan saham berlipat ganda pada taruhan yang kalah?
Menggunakan strategi berbasis penyangga seperti ekuitas rumah benar-benar mendukung gagasan bahwa dalam jangka panjang pasar saham akan tampil pada tingkat yang wajar. Jika tidak ada pemulihan pasar, akan semakin sulit untuk memiliki strategi pensiun yang berkelanjutan.
Mengapa tahun-tahun pertama pensiun paling berbahaya?
Ini adalah gagasan tentang risiko urutan pengembalian. Saya telah memperkirakan bahwa jika seseorang merencanakan pensiun 30 tahun, pengembalian pasar yang mereka alami dalam 10 tahun pertama dapat menjelaskan 80% dari hasil pensiun. Jika Anda mendapatkan penurunan pasar sejak dini, dan pasar pulih di kemudian hari, itu tidak banyak membantu ketika Anda membelanjakan portofolio itu karena Anda memiliki lebih sedikit sisa untuk mendapatkan keuntungan dari pemulihan pasar berikutnya.
Apa solusinya?
Ada empat cara untuk mengelola risiko sequence-of-return. Satu, belanjakan secara konservatif. Dua, belanja fleksibel. Jika Anda dapat mengurangi pengeluaran Anda setelah penurunan pasar, itu dapat mengelola risiko urutan pengembalian karena Anda tidak perlu menjual banyak saham untuk memenuhi kebutuhan pengeluaran. Pilihan ketiga adalah menjadi strategis tentang volatilitas dalam portofolio Anda, bahkan menggunakan gagasan jalur luncur ekuitas yang meningkat. Opsi keempat adalah menggunakan aset penyangga seperti uang tunai, hipotek terbalik, atau polis seumur hidup dengan nilai tunai.
Apa itu jalur luncur ekuitas yang meningkat?
Mulailah dengan alokasi saham yang lebih rendah di awal masa pensiun, dan kemudian tingkatkan. Kemudian di masa pensiun, volatilitas pasar tidak terlalu berdampak pada keberlanjutan jalur pengeluaran Anda, dan Anda dapat menyesuaikan dengan memiliki alokasi stok yang lebih tinggi di kemudian hari.
Mengapa anuitas masuk akal ketika suku bunga dan pembayaran anuitas rendah?
Karena fakta bahwa suku bunga rendah memengaruhi setiap strategi. Tetapi dampak suku bunga rendah pada anuitas kurang dari dampak pada portofolio obligasi.
Sebagian besar anuitas pendapatan tidak disesuaikan dengan inflasi.
Anuitas pendapatan tidak akan menjadi sumber perlindungan inflasi dalam strategi pensiun. Itu harus datang dari sisi investasi. Tetapi anuitas akan memungkinkan tingkat penarikan yang lebih rendah dari portofolio investasi Anda sejak dini untuk mengurangi risiko urutan. Sebagian besar pensiunan secara alami menghabiskan lebih sedikit seiring bertambahnya usia, dan mereka mungkin tidak memerlukan perlindungan inflasi
Biaya medis naik seiring bertambahnya usia.
Benar, itulah satu-satunya faktor yang mengimbangi. Biaya pengobatan meningkat tetapi segala sesuatu yang lain cenderung menurun pada kecepatan yang cukup cepat sehingga pengeluaran keseluruhan masih turun sampai sangat terlambat dalam hidup ketika orang mungkin perlu membayar lebih banyak perawatan di rumah atau panti jompo atau jenis perawatan jangka panjang lainnya. kebutuhan.
Apakah asuransi perawatan jangka panjang adalah ide yang bagus?
Ketika saya melihat asuransi perawatan jangka panjang tradisional, saya sedikit kesulitan karena biasanya Anda menggunakan asuransi untuk acara dengan probabilitas rendah dan biaya tinggi. Dan masalah dengan perawatan jangka panjang adalah kemungkinan besar, acara berbiaya tinggi.
Ada pendekatan hibrida lain di mana Anda dapat menggabungkan asuransi perawatan jangka panjang dengan asuransi jiwa atau anuitas, dan di situlah sebagian besar bisnis baru berjalan, dan itu memiliki beberapa potensi.
Bagaimana uang Anda sendiri diinvestasikan?
Pada tingkat usia saya, saya masih terutama di ekuitas.
Apakah Anda memiliki anuitas?
Saya tertarik dengan anuitas variabel dengan tunjangan hidup, tapi saya masih terlalu muda. Biasanya, kami tidak membicarakan tentang mendapatkan anuitas sampai Anda berusia pertengahan hingga akhir 50-an.
Anuitas variabel memiliki reputasi buruk. Anda pikir itu tidak pantas?
Untuk sebagian besar tidak layak. Mereka mendapat reputasi buruk karena mereka memiliki hambatan biaya yang tinggi, dan saya berpikir tentang pensiun bukan tentang hambatan biaya tetapi tentang berapa banyak aset yang Anda butuhkan untuk merasa nyaman saat pensiun. Anuitas variabel berarti Anda percaya bahwa pasar akan mengungguli tetapi Anda juga tidak ingin mempertaruhkan seluruh pensiun Anda di pasar sehingga Anda menginginkan semacam backstop.
Anda telah menjadi pendukung produk yang dijual oleh perusahaan asuransi seperti anuitas, dan Anda telah melakukan pekerjaan konsultasi untuk perusahaan asuransi. Bagaimana kami bisa yakin penelitian Anda tidak bertentangan?
Setiap kali saya melakukan semacam makalah penelitian, saya menguraikan metodologi sepenuhnya untuk memberikan pemahaman penuh kepada orang-orang. Tidak ada yang ada di dalam kotak hitam. Semua asumsi terdaftar, dan jika orang ingin mencobanya dengan asumsi yang berbeda, mereka dapat melakukannya.
Jika saya menyimpulkan bahwa anuitas dapat membantu, saya mencoba memberikan manfaat dari keraguan dalam asumsi saya untuk tidak menggunakan anuitas dan masih menemukan kasus yang kuat dapat dibuat untuk anuitas.
Jaminan Sosial lebih murah hati daripada anuitas. Bukankah seharusnya orang memaksimalkannya sebelum membeli anuitas?
Ya. Perusahaan asuransi harus hidup di dunia nyata sehingga ketika suku bunga rendah berdampak pada anuitas. Memang jika Anda berpikir tentang anuitas, langkah pertama adalah setidaknya berpenghasilan tinggi dalam pasangan harus menunda Jaminan Sosial sampai 70. Dan kemudian jika Anda ingin lebih banyak perlindungan anuitas lebih dari itu, baiklah. Biasanya tidak masuk akal untuk mengklaim Jaminan Sosial lebih awal dan kemudian membeli anuitas komersial pada saat yang sama.
Apakah pernah merasa aneh untuk fokus pada peristiwa yang tidak akan terjadi untuk Anda selama beberapa dekade?
Sebagian besar, tidak. Itu hanya muncul pada saat seseorang mengatakan mengapa anak muda ini memberitahu saya bagaimana melakukan pensiun.
Bagi saya itu bukan pensiun, tetapi melacak kemampuan untuk mandiri secara finansial. Masih relevan bagi saya untuk memikirkan kapan saya bisa pensiun, meskipun saya belum tentu siap. Saya memiliki kepentingan pribadi di dalamnya.
Kepentingan pribadi dalam hal apa?
Dalam bermain-main dengan spreadsheet dan menganalisis rencana pensiun saya sendiri. Itulah yang terutama mendorong saya untuk melakukan penelitian perencanaan pajak ini sehingga saya dapat secara khusus membangun strategi konversi Roth ke dalam perencanaan saya sendiri.
Terima kasih, Wade.
Pensiun Barron: Seri T&J
Menulis untuk [email dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/retirement-4-percent-rule-downturn-strategy-51642806039?siteid=yhoof2&yptr=yahoo