Strategi 60/40 sedang berjalan untuk tahun terburuk sejak 1936: BofA

Aksi jual tersinkronisasi baru-baru ini dalam saham dan obligasi telah menghancurkan salah satu strategi paling populer bagi investor jangka panjang: portofolio 60/40.

Menurut data dari ahli strategi di Bank of America Global Research yang diterbitkan minggu lalu, portofolio 60/40 – campuran 60% saham dan 40% obligasi – turun 19.4% year-to-date hingga akhir Agustus. tahun terburuk sejak 1936.

Hingga akhir Agustus, S&P 500 turun lebih dari 16% year-to-date, sementara Treasuries jangka panjang turun lebih dari 20% dan kredit korporasi kelas investasi turun 13%.

Saham berjuang untuk awali September dengan catatan positif minggu lalu, dengan ketiga rata-rata utama meluncur menjelang akhir pekan yang panjang. Itu Laporan pekerjaan Agustus dirilis pada hari Jumat tidak menghalangi kekhawatiran investor akan kenaikan suku bunga agresif lanjutan dari Federal Reserve akhir bulan ini.

Dan setelah reli dari posisi terendah pertengahan Juni hingga tertinggi pertengahan Agustus, S&P 500 telah menghapus sekitar setengah dari kenaikan ~17% selama periode ini, sebuah tanda bagi tim di BofA bahwa ini hanyalah "tipikal" tahan reli pasar.” Termasuk kerugian minggu lalu, S&P 500 turun sekitar 17.6% sepanjang tahun ini.

"Reli 17% dari posisi terendah Juni tampaknya hanya reli pasar beruang biasa, yang terjadi rata-rata 1.5 kali per pasar beruang," tulis BofA. "Plan-papan pasar bullish kami terus tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan yang nyata."

Kembali pada pertengahan Juli, Bank of America memangkas target S&P 500 akhir tahun menjadi 3,600 dari 4,500 dan menyerukan "resesi ringan" untuk memukul ekonomi AS pada 2022.

"September secara musiman menjadi bulan yang lemah (pengembalian rata-rata terlemah kedua sebesar +0.1% & tingkat pencapaian 56%) dan kami memperkirakan lebih banyak rasa sakit di pasar dengan perkiraan akhir tahun 3,600 kami," tambah perusahaan itu.

Buruknya kinerja portofolio 60/40 tahun ini menunjukkan tantangan bagi investor tidak hanya datang di pasar saham tetapi juga pasar obligasi. Meskipun sejarah pasar memberi tahu kita bahwa ini adalah mungkin bukan keadaan yang unik seperti yang terlihat.

Kisah berlanjut

“Penurunan saham dan obligasi yang singkat dan simultan bukanlah hal yang aneh, seperti yang ditunjukkan grafik kami,” kepala ekonom Vanguard untuk Amerika, Roger Aliaga-Díaz, tulis dalam catatan musim panas ini.

“Dilihat setiap bulan sejak awal 1976, total pengembalian nominal saham AS dan obligasi tingkat investasi telah negatif hampir 15% sepanjang waktu. Itu satu bulan penurunan bersama setiap tujuh bulan atau lebih, rata-rata, ”tulis Aliaga-Díaz.

“Perpanjang cakrawala waktu, bagaimanapun, dan penurunan bersama lebih jarang terjadi. Selama 46 tahun terakhir, investor tidak pernah mengalami kerugian selama tiga tahun di kedua kelas aset.”

Seperti yang dicatat Aliaga-Díaz, tujuan pembagian portofolio 60/40 antara saham dan obligasi adalah untuk mencapai pengembalian tahunan rata-rata sekitar 7%. Tetapi pengembalian tahunan rata-rata 7% tidak berarti sebagian besar tahun akan melihat pengembalian 7% di sebagian besar tahun.

Data dari Manajemen Aset JPMorgan, misalnya, menunjukkan bahwa sementara pengembalian tahunan rata-rata S&P 500 sejak 1980 hanya lebih dari 9%, indeks telah naik 9% dalam setahun hanya sekali selama rentang itu.

Dan untuk investor 60/40, sejarah baru-baru ini menawarkan contoh bagaimana kinerja rata-rata ini dapat berjalan seiring waktu.

“Selama tiga tahun sebelumnya (2019–2021), portofolio 60/40 menghasilkan pengembalian 14.3% tahunan, sehingga kerugian hingga -12% untuk semua tahun 2022 hanya akan membawa pengembalian tahunan empat tahun menjadi 7%, kembali sejalan dengan norma sejarah,” tulis Aliaga-Díaz.

"Ini bukan pertama kalinya 60/40 dan pasar pada umumnya menghadapi kesulitan - dan itu tidak akan menjadi yang terakhir," tulis Aliaga-Díaz. “Model kami menunjukkan bahwa kesulitan ekonomi lebih lanjut terbentang di depan dan bahwa pengembalian pasar masih akan diredam. Tetapi portofolio 60/40 dan variasinya tidak mati.”

Dani Romero adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @daniromerotv

Klik di sini untuk berita pasar saham terbaru dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube