Pasar beruang mungkin belum berakhir tetapi beberapa orang dalam perusahaan bertindak seperti itu

Saya menghubungi Seyhun minggu ini untuk pembaruan, mengingat S&P 500
SPX,
-1.51%
sekarang sekitar 12% lebih rendah dari posisinya ketika kolom awal Mei itu diterbitkan, sementara Nasdaq Composite
COMP
-1.51%
turun hampir 13%. Seperti yang telah dia lakukan setiap kali saya mewawancarainya selama bertahun-tahun, Seyhun merujuk saya ke indeks sentimen orang dalam yang dia hitung. Indeks ini melacak persentase bulanan perusahaan publik yang mengalami net insider-buying dari pejabat dan direktur perusahaan.

Perhatikan baik-baik bahwa indeks ini tidak mencerminkan transaksi yang dilakukan oleh investor kategori ketiga yang secara hukum dianggap sebagai orang dalam: pemegang saham terbesar perusahaan, mereka yang memiliki setidaknya 10% saham beredar. Seyhun tidak memasukkan mereka dalam analisisnya karena dia telah menemukan dari penelitiannya bahwa, secara seimbang, mereka tidak memiliki wawasan istimewa ke mana arah saham perusahaan.

Bagan di atas memplot rata-rata pergerakan tiga bulan dari indeks Seyhun, dan seperti yang Anda lihat telah menurun selama masing-masing dari tiga bulan terakhir. Yang tidak menyenangkan, ini secara signifikan lebih rendah dari posisinya di bulan Juni, meskipun pasar secara keseluruhan diperdagangkan di sekitar posisi terendah bulan Juni.

(Ketika saya melaporkan indeks Seyhun di kolom sebelumnya, saya menerima banyak pertanyaan tentang bagaimana publik dapat mengakses data. Putra Seyhun, Jon Seyhun, telah membuat situs web berlangganan berbayar, InsiderSentiment.com, yang memberikan nilai indeks yang diperbarui setiap hari. Saya tidak menerima kompensasi dari situs ini.)

'Tunas hijau'

Mengingat tren yang mengecilkan hati ini dalam keseluruhan sentimen orang dalam, mungkin tampak seperti terlalu berlebihan untuk menemukan sesuatu yang positif untuk dikatakan. Namun dalam wawancara, Seyhun menunjukkan bahwa beberapa sektor individu mengalami net insider buying – apa yang disebutnya sebagai “green tunas.” Sektor-sektor dengan sinyal orang dalam paling positif saat ini termasuk Teknologi Informasi, Industri, Keuangan, Real Estat, Layanan Komunikasi, dan Kebijaksanaan Konsumen.

Seyhun mencatat bahwa sektor-sektor ini sangat sensitif terhadap tren suku bunga. Jadi kepercayaan orang dalam dalam kasus ini memiliki arti penting di atas dan di luar hanya perusahaan di sektor ini, tetapi juga untuk kemungkinan tingkat suku bunga. Interpretasinya adalah bahwa “orang dalam mengambil panduan ke depan [Federal Reserve] saat ini dan jalur suku bunga masa depan (memuncak sekitar 4.75% di pertengahan 2023 dan turun menjadi 4.5% pada akhir 2023) cukup memadai untuk mengendalikan inflasi. dan mengembalikan keseimbangan ekonomi. Oleh karena itu, orang dalam merasa kami tidak mungkin mendapatkan kejutan tambahan pada area suku bunga dari The Fed."

Tabel berikut berisi dua perusahaan dari masing-masing sektor sensitif suku bunga yang telah mengalami pembelian bersih oleh orang dalam selama tiga bulan terakhir.

Sumber: InsiderSentiment.com

Mark Hulbert adalah kontributor tetap MarketWatch. Hulbert Ratings melacak buletin investasi yang membayar biaya tetap untuk diaudit. Dia bisa dihubungi di [email dilindungi]