Obligasi Terbaik Untuk Berinvestasi Pada Tahun 2023

"Apakah kamu punya ceri?" temanku Ralph bertanya melalui telepon.

Saat itu Januari 2021. Bar olahraga di sini di California tutup, jadi kami secara alami mengubah halaman belakang kami menjadi satu.

“Tidak,” jawab saya. Dan mendesah dalam pengakuan yang jujur. “Hanya bir. Banyak bir.”

"Tidak masalah. Saya mendapatkannya.

Teman saya juga memiliki tong mini lezat kuno. Ciptaannya sangat lezat. Dia mulai membuat dan penuaan minuman dewasa yang baik untuk menghabiskan waktu di masa pandemi.

Dan ceri maraschino yang dibawanya tidak memainkan peran kecil dalam pujian kritis koktailnya.

Ini masih jam lima? Hanya bercanda (kebanyakan). Kita berbicara tentang maraschino di kolom dividen karena kita akhirnya memiliki beberapa dana obligasi yang layak dipetik.

Mari kita lihat ketiga dana di bawah ini. Mereka semua dijalankan oleh dewa pendapatan tetap yang sama. Satu adalah sangat murah:

Peluang Hasil DoubleLine (DLY), tentu saja, memenangkan penghargaan ceri maraschino untuk bulan ini. Dijalankan oleh "Bond God" Jeffrey Gundlach dan krunya, menghasilkan 10% dan diperdagangkan dengan diskon 8% dari nilai aset bersih (NAV). Benar-benar ceri!

Begini cara kerjanya. Obligasi yang dimiliki DoubleLine di DLY menghasilkan NAB sebesar $15.28. Tapi saat saya menulis, dana diperdagangkan sekitar $14 per saham.

Ini berarti kami memiliki jendela diskon 8% (delapan pointiga persen, tepatnya). Jika dan ketika jendela ini ditutup, seperti yang terjadi pada dua dana saudara perempuan DLY, itu akan sama dengan kenaikan harga bagi kita.

Berkendara dengan Bond God seharga 92 sen dolar adalah kesepakatan yang manis. Tapi masih ada lagi. DLY mempekerjakan hanya 23% leverage, yang berada di ujung bawah untuk dana obligasi tertutup.

Itu penting sekarang karena Federal Reserve (seperti yang mungkin pernah Anda dengar). masih menaikkan tarif. Yang meningkatkan biaya modal untuk dana tertutup seperti DLY. Ya, pakaian yang layak kredit seperti DoubleLine dapat dipinjam dengan harga murah, tetapi biayanya pada akhirnya masih terikat pada tarif jangka pendek.

Hal yang sama berlaku untuk perusahaan seperti PIMCO. Agensi mendapat kesepakatan manis, tetapi koneksi dan kredibilitas hanya berjalan sejauh ini. Karena suku bunga jangka pendek terus meningkat, mereka menghambat model pinjaman PIMCO.

Itulah sebabnya kami menurunkan leverage akhir-akhir ini. Kami menginginkan dana obligasi yang tidak terlalu rentan terhadap kenaikan suku bunga jangka pendek.

Itulah sebabnya kami memilih Dana Pendapatan Dinamis PIMCO (PDI) lima minggu yang lalu:

PDI menggunakan banyak leverage—tepatnya 48%! Ini bagus ketika tarif rendah. Pinjam 1%, dapatkan (katakanlah) 7%, itu adalah slam dunk.

Tapi uang lebih mahal hari ini, dengan suku bunga jangka pendek mendekati 5%. Bahkan sekarang masih masuk akal bagi PDI untuk menggunakan leverage—hanya saja tidak begitu menguntungkan.

PDI diperdagangkan dengan premi ke NAB-nya saat itu. Kami pelawan beralasan ini tidak masuk akal. Selain itu, pada akhirnya, kami selalu menuntut diskon dari CEF kami.

Tapi dividen besar! Banyak investor pendapatan tergoda oleh hasil utama yang besar. Kami bertahan dengan kuat. Dan PDI turun 5% dalam lima minggu! Itu cerdas menjauhlah.

Kesepakatan ini, pada kenyataannya, unik untuk CEF. Tidak seperti reksa dana dan sepupu ETF mereka, CEF memiliki kumpulan saham tetap. Yang berarti mereka dapat berdagang dengan premi dan diskon untuk nilai aset dasar mereka, NAB mereka.

Sampai suku bunga mencapai batas akhirnya, dana obligasi — terutama yang diperdagangkan di premi seperti PDI—adalah “menghindari” bagi saya. Lagi pula, mengapa membayar lebih jika kita memiliki ceri seperti DLY yang diperdagangkan seharga 92 sen dolar?

Brett, kenapa tidak DSL—membayar 11%?! Saya menyadari kami memiliki pembaca yang tidak pernah berhasil melewati hasil terbesar di papan tulis. Ya, DSL membayar 11%. Ini meningkatkan sedikit lebih banyak daripada DLY untuk melakukannya (29% berbanding 23%). Tidak apa-apa, tapi di dunia keuangan yang berubah-ubah ini, beri aku lebih aman dana dan lebih besar diskon.

Lagipula, mereka dijalankan oleh orang yang sama! Perbedaan dalam penilaian tidak masuk akal. Kami akan dengan senang hati mengambil keuntungan.

Sudah 18 bulan yang sulit di pasar obligasi. Tawar-menawar mulai bermunculan. Kami akan mengambilnya saat tersedia dimulai dengan dividen maraschino.

Brett Owens adalah kepala strategi investasi untuk Outlook pelawan. Untuk ide-ide penghasilan lebih besar, dapatkan salinan gratis laporan khusus terbarunya: Portofolio Pensiun Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selamanya.

Pengungkapan: tidak ada