Blok: Sam Bankman-Fried merinci dua faktor yang menyebabkan kematian FTX: Majalah NY

Mantan CEO FTX Sam Bankman-Fried telah melakukan a banyak meminta maaf. Dari mengatakan begitu di Twitter untuk mengulanginya selama keynote kemarin wawancara di DealBook Summit New York Times.

Tetapi satu hal yang sebagian besar telah hilang adalah rincian utama tentang bagaimana tepatnya pertukaran itu berubah dari mesin penghasil uang menjadi cangkang yang rusak, kehilangan miliaran dolar. 

Dalam sebuah wawancara dengan New York Magazine, Bankman-Fried menggali lebih detail tentang bagaimana hal ini terjadi, sambil mengakui kurangnya pengawasan, akuntan, dan pengendalian risiko. Dia menghindari pertanyaan tentang apakah dana pelanggan digunakan untuk menutupi kerugian di firma saudara Alameda Research dan apakah kelalaiannya akan menyebabkan hukuman penjara - sementara menyangkal tindakannya harus dicirikan sebagai penipuan.

Bankman-Fried menunjuk pada dua penyebab utama keruntuhan FTX. Pertama, posisi margin Alameda menjadi terlalu besar dan dilikuidasi. Ini tidak melibatkan paparan langsung ke luna tetapi sangat dipengaruhi oleh keruntuhan ekosistem tersebut pada bulan Mei.

Unsur kedua adalah bahwa ada "akun rintisan" yang tersisa dari hari-hari ketika FTX tidak bisa mendapatkan rekening bank dan dompet Alameda digunakan untuk deposit dan penarikan. Akun ini entah bagaimana membangun posisi hutang yang besar dengan cara yang tersembunyi dari pandangan. “Posisi efektifnya miliaran dolar lebih besar dari yang terlihat,” katanya kepada NY Magazine.

Seharusnya menyewa seorang akuntan

Bankman-Fried mengatakan dalam wawancara bahwa stub account inilah yang menjadi alasan mengapa posisi margin Alameda jauh lebih besar dari yang terlihat. Dia menggambarkannya sebagai "kekacauan akuntansi", sambil mengakui bahwa bursa seharusnya mempekerjakan seorang akuntan dan memiliki kontrol yang lebih baik.

“Itu adalah kekacauan besar dari analisis risiko dan perhatian risiko dan, Anda tahu, itu dengan akun yang diberi terlalu banyak kepercayaan, dan tidak cukup skeptis,” katanya.

Sebelumnya di Twitter, Bankman-Fried tersebut bahwa dia salah menghitung jumlah leverage di FTX sebesar $5 miliar, padahal sebenarnya $13 miliar. Tidak jelas seberapa besar posisi Alameda.

Bankman-Fried merinci bahwa Alameda membangun posisi margin ini di beberapa titik selama setahun terakhir (yang mungkin termasuk saat mantan co-CEO Alameda Sam Trabucco bekerja di perusahaan). Perdagangan adalah posisi short besar pada dolar AS.

Selama runtuhnya luna, posisi pasar ini meningkat secara substansial sedangkan nilai agunannya menurun. “Itu membuatnya [pergi] dari posisi jaminan yang sangat besar, sangat aman, ke posisi jaminan yang cukup berlebihan, posisi yang cukup berisiko di FTX,” katanya.

Beberapa minggu yang lalu, klien mulai menarik diri dari FTX secara massal dan nilai token FTT anjlok. Sekitar waktu ini, posisinya disebut margin, kata Bankman-Fried, menghasilkan lubang yang tidak dapat diisi dengan aset likuidnya.

Apa yang terjadi dengan dana pelanggan?

Satu pertanyaan besar adalah apakah dana FTX digabungkan dengan dana Alameda untuk mendukung posisinya. Bankman-Fried terdekat datang untuk menjawab ini adalah dengan menyatakan bahwa FTX adalah pertukaran margin — di mana dana dipinjam dari pengguna lain untuk melakukan perdagangan.

Bankman-Fried mencatat bahwa karena posisinya begitu besar, Alameda tidak akan mampu menutupnya dan membayar kembali para krediturnya. “Itu membuatnya berubah dari posisi yang agak berisiko ke posisi yang terlalu besar untuk dapat dikelola selama krisis likuiditas, dan itu akan sangat membahayakan kemampuan untuk menyalurkan dana nasabah,” katanya.

Membaca yang tersirat di sini: Karena posisi Alameda tidak dilikuidasi tepat waktu, ia secara efektif meminjam sejumlah besar dana dari pengguna FTX lain dan kehilangan dana tersebut saat perdagangannya meledak.

Pertanyaan yang tersisa adalah bagaimana pelanggan FTX — yang tidak membuat margin atau perdagangan berjangka — dipengaruhi oleh posisi margin. Menurut The Wall Street Journal, CEO Alameda Caroline Ellison mengatakan kepada karyawan Alameda menggunakan dana klien FTX untuk menutupi pinjaman yang ditarik kembali. Dalam wawancaranya dengan New York Times, Bankman-Fried membantah dengan sengaja menggabungkan dana nasabah.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.