Sektor utilitas dan real estat paling berisiko dari akhir uang mudah, tetapi neraca rumah tangga yang lebih sehat harus mendukung saham yang menghadap konsumen, kata ahli strategi di Evercore ISI.
Lonjakan inflasi di seluruh dunia "telah memaksa The Fed dan bank sentral global untuk menaikkan suku bunga pada rekor tertinggi," kata tim strategi ekuitas dan derivatif Evercore, yang dipimpin oleh Julian Emanuel, dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada akhir pekan.
Laju inflasi yang lebih cepat dan tingkat kebijakan bank sentral yang lebih tinggi telah mengalahkan harga obligasi dan memaksa imbal hasil.
“Akhir dari bull market obligasi 40 tahun dan lonjakan berikutnya dalam biaya pinjaman menimbulkan risiko bagi pemain dengan leverage yang telah terbiasa dengan utang berbiaya rendah,” kata para ahli strategi.
Ini mungkin sangat bermasalah untuk sektor-sektor yang cenderung membawa tingkat utang yang lebih besar, juga dikenal sebagai leverage yang tinggi.
"Karena tingkat telah meningkat, imbal hasil pasar sekarang jauh di atas tingkat kupon saat ini, menunjukkan perusahaan yang sangat bergantung pada utang cenderung melihat peningkatan biaya bunga efektif mereka."
Sektor-sektor yang paling berisiko dari skenario ini — yang oleh Evercore disebut sebagai “Debt Exposed” — adalah utilitas, real estat, dan telekomunikasi, karena mereka “saat ini memperoleh leverage tertinggi dan cakupan EBITDA terendah yang dapat menimbulkan penurunan pada EPS jika tarif tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. ”
Sektor-sektor yang relatif lebih kebal terhadap suku bunga yang lebih tinggi — “Debt Covered” — adalah teknologi informasi, energi, dan perawatan kesehatan.
Evercore juga mencatat bahwa perusahaan diskresioner konsumen dan konsumen pokok menghadapi masalah dari suku bunga yang lebih tinggi karena mereka memiliki sebagian besar utang jangka pendek yang akan segera membutuhkan pembiayaan kembali.
Namun, sektor-sektor tersebut akan ditopang oleh pengeluaran rumah tangga dengan neraca yang relatif sehat.
“[H] rumah tangga tetap relatif terlindung dari kenaikan suku bunga. Deleveraging sejak GFC [krisis keuangan global] diperkirakan telah menurunkan sensitivitas suku bunga rumah tangga. Neraca telah meningkat di hampir semua kuintil pendapatan,” kata Evercore.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo
Akhir dari uang mudah adalah berita buruk bagi sektor saham ini, kata Evercore ISI
Sektor utilitas dan real estat paling berisiko dari akhir uang mudah, tetapi neraca rumah tangga yang lebih sehat harus mendukung saham yang menghadap konsumen, kata ahli strategi di Evercore ISI.
Lonjakan inflasi di seluruh dunia "telah memaksa The Fed dan bank sentral global untuk menaikkan suku bunga pada rekor tertinggi," kata tim strategi ekuitas dan derivatif Evercore, yang dipimpin oleh Julian Emanuel, dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada akhir pekan.
Laju inflasi yang lebih cepat dan tingkat kebijakan bank sentral yang lebih tinggi telah mengalahkan harga obligasi dan memaksa imbal hasil.
“Akhir dari bull market obligasi 40 tahun dan lonjakan berikutnya dalam biaya pinjaman menimbulkan risiko bagi pemain dengan leverage yang telah terbiasa dengan utang berbiaya rendah,” kata para ahli strategi.
Ini mungkin sangat bermasalah untuk sektor-sektor yang cenderung membawa tingkat utang yang lebih besar, juga dikenal sebagai leverage yang tinggi.
"Karena tingkat telah meningkat, imbal hasil pasar sekarang jauh di atas tingkat kupon saat ini, menunjukkan perusahaan yang sangat bergantung pada utang cenderung melihat peningkatan biaya bunga efektif mereka."
Sektor-sektor yang paling berisiko dari skenario ini — yang oleh Evercore disebut sebagai “Debt Exposed” — adalah utilitas, real estat, dan telekomunikasi, karena mereka “saat ini memperoleh leverage tertinggi dan cakupan EBITDA terendah yang dapat menimbulkan penurunan pada EPS jika tarif tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. ”
Sumber: Evercore ISI
Sektor-sektor yang relatif lebih kebal terhadap suku bunga yang lebih tinggi — “Debt Covered” — adalah teknologi informasi, energi, dan perawatan kesehatan.
Sumber: Evercore ISI
Evercore juga mencatat bahwa perusahaan diskresioner konsumen dan konsumen pokok menghadapi masalah dari suku bunga yang lebih tinggi karena mereka memiliki sebagian besar utang jangka pendek yang akan segera membutuhkan pembiayaan kembali.
Sumber: Evercore ISI
Namun, sektor-sektor tersebut akan ditopang oleh pengeluaran rumah tangga dengan neraca yang relatif sehat.
“[H] rumah tangga tetap relatif terlindung dari kenaikan suku bunga. Deleveraging sejak GFC [krisis keuangan global] diperkirakan telah menurunkan sensitivitas suku bunga rumah tangga. Neraca telah meningkat di hampir semua kuintil pendapatan,” kata Evercore.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo