Rencana Tabungan Hemat mungkin merupakan investor paling penting yang belum pernah Anda dengar. Rencana pensiun, yang melayani 6.5 juta pegawai federal, termasuk pegawai negeri sipil dan militer, memiliki aset $762 miliar per 31 Maret.
Maka, tidak mengherankan jika Departemen Tenaga Kerja—yang menginginkan sponsor rencana pensiun sektor swasta mempertimbangkan risiko iklim dan lingkungan, sosial, dan tata kelola, atau LST, dalam pemilihan dana mereka—ingin TSP mempertimbangkannya juga. Namun karena TSP berada di bawah rezim peraturan yang berbeda, gesekan politik telah muncul di sekitar masalah ini.
Pada bulan Februari, Administrasi Keamanan Manfaat Karyawan DOL menerbitkan permintaan umpan balik publik tentang “Kemungkinan Tindakan Agensi untuk Melindungi Tabungan Jiwa dan Pensiun dari Ancaman Risiko Keuangan Terkait Iklim.” Di dalamnya, DOL mengajukan beberapa pertanyaan tajam tentang opsi investasi TSP dan dewan pengaturnya, Federal Retirement Thrift Investment Board, atau FRTIB, termasuk: “Penawaran dana TSP bergantung pada investasi indeks pasif.…Analisis apa yang dapat dilakukan FRTIB untuk menginformasikan apakah indeks lain yang mungkin lebih baik memperhitungkan risiko yang ditimbulkan oleh perubahan iklim?”
Sementara itu, delapan anggota Kongres dari Partai Republik—semuanya telah menerima kontribusi kampanye dari industri bahan bakar fosil di masa lalu—memperkenalkan Undang-Undang Tanpa ESG di TSP pada bulan Mei. Mereka menentang "jendela reksa dana" baru TSP, mirip dengan opsi perantara, yang memungkinkan peserta untuk berinvestasi di sekitar 5,000 dana berbeda di luar rencana, termasuk beberapa dana ESG. Rep. Chip Roy (R., Texas) mengklaim bahwa ESG “merusak kebebasan energi AS untuk keuntungan musuh kita,” dan ingin melarang dana ESG di jendela.
Baca Lebih Lanjut Panduan untuk Kekayaan
Jendela bukanlah pilihan yang menarik bagi sebagian besar investor, termasuk yang ESG. Ini membebankan biaya administrasi tahunan $55, biaya pemeliharaan tahunan $95, dan biaya per-perdagangan $28.75. Selain itu, ini hanya dapat diakses oleh peserta dengan saldo lebih dari $40,000, dan mereka tidak dapat berkontribusi lebih dari 25% dari saldo TSP mereka.
Tidak seperti rencana pensiun sektor swasta, DOL tidak memiliki otoritas regulasi untuk membuat aturan untuk TSP; hanya Kongres yang bisa. Namun DOL seharusnya mengaudit TSP untuk melihat bahwa ia berperilaku sebagai fidusia bagi peserta. Fidusia harus mempertimbangkan potensi risiko untuk merencanakan peserta dari berbagai pilihan investasi dan mencoba meminimalkan risiko tersebut. Pertanyaannya kemudian menjadi apakah opsi rencana yang ada secara memadai menangani risiko perubahan iklim. Jika tidak, apakah FRTIB harus mengubahnya atau menambahkan opsi investasi ramah-ESG baru?
TSP saat ini menawarkan lima opsi rencana utama: dana obligasi Treasury (G Fund), dana indeks obligasi (F Fund), dana indeks saham berkapitalisasi besar (C Fund); dana indeks berkapitalisasi kecil (S Fund), dan dana indeks internasional (I Fund). Peserta dapat mengalokasikan dana ini atas kebijakan mereka sendiri atau memilih dari 10 dana “siklus hidup” (L Funds) tanggal target yang terdiri dari kombinasi dana utama.
Meskipun perubahan apa pun akan mempengaruhi jutaan peserta, DOL hanya menerima 139 surat sebagai tanggapan atas permintaan informasinya. (Periode komentar berakhir 16 Mei.) Namun, salah satu surat itu berasal dari FRTIB, yang menolak setiap perubahan yang disarankan. Pertama, disebutkan bahwa perannya sebagai fidusia berbeda dengan sektor swasta: “Kebanyakan fidusia program pensiun memiliki kewenangan diskresi untuk menentukan jumlah dan jenis dana investasi yang tersedia bagi pesertanya. FRTIB, di sisi lain, tidak memiliki otoritas seperti itu. Jumlah dan jenis opsi investasi yang tersedia untuk peserta TSP ditentukan oleh undang-undang federal.”
Memang benar bahwa Kongres menyetujui opsi yang saat ini ada di TSP, dan TSP tidak dapat menambahkan opsi ESG baru tanpa persetujuan kongres. Tetapi dapatkah FRTIB merekomendasikan untuk mengubah strategi dana indeks yang ada untuk menjadikannya ramah-ESG?
Menurut aturan yang mengatur TSP, dana saat ini dalam rencana harus melacak indeks yang "umum diakui" dan "representasi yang cukup lengkap" dari pasar. FRTIB menyatakan: “Meskipun jelas ada indeks ESG, hingga saat ini tidak ada satupun yang naik ke tingkat indeks 'yang diakui secara umum'.”
Namun seberapa luas diakui indeks TSP yang ada? C Fund dan F Fund melacak indeks paling populer—S&P 500 dan Indeks Obligasi Agregat AS Bloomberg. Tetapi S Fund melacak Dow Jones US Completion Total Stock Market Index untuk kapitalisasi kecil. Itu bukan indeks yang umum dikenal. Satu-satunya dana untuk melacaknya,
Indeks Pasar Diperpanjang Kesetiaan
(ticker: FSMAX), diturunkan oleh Morningstar dari peringkat Perak ke Perunggu pada bulan Agustus karena: "Indeks unik dana ini memiliki kemiringan pertumbuhan yang terus-menerus yang baru-baru ini memindahkannya ke kategori pertumbuhan mid-cap." Itu karena indeks memegang saham yang dikecualikan S&P 500, termasuk beberapa saham teknologi menengah hingga besar.
“Undang-undang [yang mengatur TSP] mengatakan bahwa kita harus memilih dana yang diakui secara luas yang mewakili pasar sebanyak mungkin,” kata Kim Weaver, direktur urusan eksternal FRTIB. “Saat ini, tidak ada satu pun dana ESG yang diakui secara luas karena ada perbedaan pandangan tentang apa itu ESG.”
Namun ada juga pandangan yang berbeda tentang apa itu small-caps—lihat yang populer
Russell 2000
dan
S&P SmallCap 600
indeks. Ada juga definisi yang berbeda dari saham internasional, namun I Fund TSP melacak indeks yang mengabaikan pasar negara berkembang seperti India dan China serta saham internasional berukuran kecil hingga menengah.
Jika kurangnya kelengkapan cakupan pasar adalah argumen yang menentang indeks LST, perlu dicatat bahwa
S&P 500
selalu meninggalkan perusahaan besar dan penting tertentu. Selama 45 tahun, S&P 500 ditinggalkan
Berkshire Hathaway
(BRK.B), yang baru bergabung dengan indeks setelah pemecahan saham 50 banding 1 pada 2010. Indeks tersebut juga menunggu bertahun-tahun untuk memasukkan raksasa teknologi seperti
Tesla
(TSLA),
Amazon.com
(AMZN), dan
Alfabet
(GOGL).
Perlu dicatat bahwa S&P 500 dan MSCI USA Extended ESG Focus Index, yang $23 miliar
iShares ESG Sadar MSCI USA
(ESGU), memiliki pengembalian yang hampir identik dalam lima tahun terakhir—masing-masing 13.6% dan 13.7% disetahunkan.
Satu pertanyaan yang muncul: Jika perubahan iklim merupakan risiko finansial, apakah pengembaliannya akan sama dalam 20 tahun ke depan?
Email: [email dilindungi]