Ketakutan akan kerugian dapat merugikan investor secara besar-besaran. Begini caranya

Ketakutan akan kerugian adalah emosi yang kuat bagi investor — dan, jika dibiarkan, dapat menghabiskan banyak uang dalam jangka panjang karena kehilangan keuntungan investasi selama bertahun-tahun.

Ketakutan itu adalah produk alami dari evolusi manusia. Otak kita dirancang untuk mendeteksi risiko — alat kognitif berguna yang membantu manusia purba dan leluhurnya tetap hidup, jika mereka harus menghindari pemangsa atau menentukan makanan apa yang aman untuk dimakan, misalnya.

berita investasi terkait

Aset ini memiliki hasil yang tidak terlihat selama bertahun-tahun — inilah yang perlu diketahui tentang saham pilihan

Namun, maju cepat ke era modern, dan mekanisme deteksi ancaman dan pencegahan kerugian kuno itu dapat merugikan kita.

“Kami tidak berevolusi untuk hidup di pasar keuangan,” kata Dan Egan, wakil presiden keuangan perilaku dan investasi di Betterment. “Kami berevolusi untuk menghadapi 'ancaman alami.'”

Bagi investor, dorongan evolusioner itu berperan sebagai "bias keengganan rugi".

Premis: Rasa sakit dari kerugian investasi dua kali lebih kuat dari kesenangan yang diperoleh dari keuntungan yang setara. Investor memiliki bias untuk menghindari kerugian finansial.

Peraih Nobel Daniel Kahneman dan Amos Tversky mendemonstrasikan bias menggunakan eksperimen pemikiran lempar koin:

“Saya akan melempar koin, dan jika hasilnya ekor, Anda kehilangan $10. Berapa banyak yang harus Anda peroleh dari kemenangan agar pertaruhan ini dapat diterima oleh Anda? Orang menginginkan lebih dari $20 sebelum dapat diterima,” Kahneman tersebut dari latihan itu.

Keengganan untuk kehilangan juga dapat diekspresikan dengan cara yang mungkin tidak terduga bagi masyarakat pada umumnya.

Ambil pendidikan, misalnya: Dalam a percobaan 2011, sekelompok guru di Chicago Heights, Illinois, diberi tahu bahwa mereka akan menerima bonus akhir tahun yang dikaitkan dengan prestasi siswa. Kelompok kedua diberi pembayaran sekaligus pada awal tahun ajaran dan diberi tahu bahwa sebagian akan ditarik kembali jika siswa tidak mencapai target kinerja.

Kelompok "kerugian" yang terakhir melihat "keuntungan yang besar dan signifikan secara statistik" dalam nilai ujian siswa, sementara tidak ada dampak yang dicatat dalam kelompok "keuntungan" yang menawarkan insentif bonus.

Pendaftaran otomatis dalam rencana 401(k), serta peningkatan otomatis dalam tingkat tabungan 401(k) pekerja dari tahun ke tahun, juga membantu memerangi bias. Pendaftaran otomatis berarti seorang pekerja tidak pernah mengalami penurunan (atau “kerugian”) dalam gaji yang dibawa pulang setelah mereka mulai menabung di 401(k), karena tabungan tersebut dipotong dari awal.

Lebih dari Keuangan Pribadi:
Inflasi meningkatkan pengeluaran rumah tangga AS rata-rata sebesar $433 per bulan
Jika Anda 'tidak pensiun', tinjau manfaat Jaminan Sosial Anda
4 tips untuk keluar dari hutang setelah mencatat pengeluaran Black Friday dan Cyber ​​​​Monday

Hampir semua investor kemungkinan menghadapi ketakutan tahun ini.

Grafik S&P 500 indeks, barometer kinerja saham AS, turun 17% tahun ini. Sementara itu, obligasi AS, yang diukur dengan Bloomberg Agregat AS indeks obligasi, telah kehilangan 13% pada tahun 2022. Jika keduanya berakhir pada tahun 2022 di zona merah, itu akan menjadi pertama kali sejak 1969.

Bias penghindaran kerugian dapat memanipulasi pengambilan keputusan investor dengan banyak cara (seringkali negatif).

Misalnya, hal itu mungkin menyebabkan investor jangka panjang menjadi terlalu konservatif, karena takut kehilangan uang, kata Egan. Dalam kasus ini, seorang investor dengan masa pensiun puluhan tahun mungkin kelebihan berat obligasi dan uang tunai relatif terhadap saham, yang umumnya lebih berisiko dan lebih tidak stabil daripada kelas aset "lebih aman" lainnya tetapi menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dalam jangka waktu yang lama. Bahkan banyak pensiunan senior membutuhkan beberapa eksposur saham untuk membantu mengalahkan inflasi selama masa pensiun yang panjang.

Sementara itu, keengganan rugi dapat menyebabkan calon investor baru menghindari investasi sejak awal. Risiko itu meningkat pada periode seperti 2022, ketika pasar mengalami kerugian besar. Itu berarti investor pemula ragu untuk memasukkan uang ke pasar karena mereka ingin menunggu sampai terasa aman, kata Egan.

Namun, langkah cerdasnya adalah sebaliknya: Run-up saham adalah waktu yang lebih berisiko untuk berinvestasi, sedangkan pullback berarti rasa sakit mungkin ada di kaca spion, saham sedang didiskon dan ada lebih banyak keuntungan yang bisa didapat, jelas Egan. .

Psikologi manusia juga dapat mendorong investor untuk menjual selama penurunan saham hanya untuk menghindari kerugian lebih lanjut, Omar Aguilar, CEO dan kepala investasi Schwab Asset Management, tersebut. Tapi itu mungkin berarti mereka kehilangan keuntungan selama reli berikutnya di saham yang mereka jual, kata Aguilar.

Dia mengutip penelitian yang menunjukkan bahwa pada tahun 2018, tahun di mana ada dua koreksi pasar yang besar, rata-rata investor kehilangan dua kali lipat dari S&P 500.

Seorang investor yang mempertahankan $10,000 awal mereka di saham AS selama 15 tahun akan mendapatkan $24,753 lebih banyak daripada seseorang yang melewatkan 10 hari terbaik pasar, menurut ke analisis Putnam Investments hingga 2021.

Memprioritaskan menghindari kerugian daripada mendapatkan keuntungan “adalah alasan utama mengapa begitu banyak investor berkinerja buruk di pasar,” kata Aguilar.

Data menunjukkan beberapa penabung pensiun mencari tempat berlindung yang aman dalam rencana 401(k) mereka selama gejolak pasar baru-baru ini.

Misalnya, investasi konservatif seperti nilai stabil dan dana pasar uang masing-masing menangkap 81% dan 16%, dari penghematan rencana 401(k) bersih pada bulan Oktober, menurut Alight Solutions, yang mengelola rencana 401(k) perusahaan. Sementara itu, 401(k) investor menarik uang dari reksa dana saham selama periode waktu yang sama.

Delapan belas dari 21 hari perdagangan di bulan Oktober lebih menyukai kategori "pendapatan tetap" relatif terhadap dana saham, menurut Alight. Investor menyukai pendapatan tetap selama 73% dari total hari perdagangan pada tahun 2022.

Namun pilihan terbaik bagi investor - terutama yang sudah bertahun-tahun, atau bahkan puluhan tahun, sebelum mereka memanfaatkan tabungan pensiun mereka - mungkin tetap bertahan, menurut penasihat keuangan.

Menjual saham karena takut seperti membuat keputusan mengemudi yang buruk, kata Philip Chao, kepala dan kepala investasi di Experiential Wealth di Cabin John, Maryland.

“Jika Anda panik saat mengemudi, Anda akan mengalami kecelakaan,” kata Chao.

“Saya pikir sebagian besar investor reaksioner, bukannya bertindak dengan tujuan yang baik,” tambahnya. “Dan karena itu, mereka cenderung berada di mana-mana saat pasar jatuh.”

Menjual saham sementara ada pepatah darah di jalanan mirip dengan mengatur waktu pasar, kata Chao. Untuk maju, investor perlu mengatur waktu dua hal dengan sempurna: kapan harus menjual dan kapan harus membeli kembali.

Dan itu hampir tidak mungkin dilakukan, bahkan untuk investor profesional.

Membuat taruhan yang salah berarti Anda mungkin akan membeli saat harga saham mahal dan menjualnya saat harga murah. Dengan kata lain, reaksi spontan dalam melindungi uang Anda berarti Anda mungkin, dalam banyak kasus, benar-benar melakukan yang sebaliknya: mengorbankan penghasilan Anda di masa depan dan pada akhirnya berakhir dengan sarang telur yang lebih kecil.