The Fed bersiap untuk pertarungan inflasi yang lebih lama dari perkiraan

Dua pejabat Federal Reserve menyarankan Jumat pagi bahwa inflasi bisa bertahan lebih lama dari yang diperkirakan setelah mengukur inflasi bank sentral yang paling diawasi ketat melonjak paling banyak dalam beberapa bulan.

Presiden Fed Cleveland Loretta Mester dan Gubernur Fed Philip Jefferson mengatakan mereka tetap khawatir tentang tingkat inflasi yang tetap jauh di atas target Fed 2% dari tahun ke tahun.

Mester menegaskan kembali bahwa sementara inflasi telah moderat, tingkat keseluruhan masih terlalu tinggi. Dia mencatat penelitian terbaru dari Cleveland Fed dan makalah diskusi yang menyarankan inflasi bisa lebih bertahan daripada yang diantisipasi saat ini.

"Saya melihat risiko perkiraan inflasi miring ke atas dan biaya inflasi tinggi yang terus berlanjut menjadi signifikan," kata Mester di Forum Kebijakan Moneter AS di New York. “Jadi menurut pandangan saya, pada titik ini, dengan pasar tenaga kerja yang masih kuat, biaya undershooting kebijakan atau kebijakan pelonggaran sebelum waktunya masih lebih besar daripada biaya overshooting.”

Komentar itu muncul sebagai ukuran inflasi yang disukai Fed – indeks pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) – tiba-tiba dipercepat pada bulan Januari, naik 5.4% bulan lalu secara tahunan. Tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, pengukur inflasi naik 4.7%, keduanya menandai peningkatan setelah beberapa bulan mengalami penurunan.

Secara bulanan, indeks PCE naik 0.6% di bulan Januari dibandingkan dengan bulan Desember. Harga inti juga naik 0.6% di bulan Januari dari bulan sebelumnya, dibandingkan dengan kenaikan 0.4% di bulan Desember. Angka-angka Jumat datang seminggu setelah pemerintah merilis Indeks Harga Konsumen, yang menunjukkan kenaikan serupa pada tingkat inflasi.

Mester, yang tidak memberikan suara pada keputusan kebijakan moneter tahun ini, mengatakan kepada Bloomberg dalam sebuah wawancara Jumat pagi bahwa pembacaan inflasi terbaru menunjukkan Fed perlu terus menaikkan suku bunga tetapi berhenti menyarankan bahwa diperlukan kenaikan suku bunga 50 basis poin pada pertemuan kebijakan berikutnya di bulan Maret. Mester mengatakan minggu lalu dia ingin menaikkan suku bunga acuan sebesar 50 basis poin pada pertemuan kebijakan terakhir untuk mencoba mencapai tingkat puncak lebih cepat, meskipun dia juga tidak ingin mengejutkan pasar.

Kisah berlanjut

Dalam wawancara terpisah Jumat pagi dengan CNBC, Mester mengisyaratkan perkiraannya pada bulan Desember untuk menaikkan suku bunga sedikit di atas 5% tidak banyak berubah.

Berbicara di Forum Kebijakan Moneter yang sama pada hari Jumat, Presiden Fed Boston Susan Collins mengatakan inflasi masih terlalu tinggi dan Fed memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan.

“Inflasi masih terlalu tinggi, dan data terbaru…semua memperkuat pandangan saya bahwa kita memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan, untuk menurunkan inflasi ke target 2 persen,” kata Collins. “Saya mengantisipasi kenaikan suku bunga lebih lanjut untuk mencapai tingkat yang cukup membatasi, kemudian bertahan di sana untuk beberapa waktu, mungkin diperpanjang.”

Juga berbicara di konferensi, Jefferson mengatakan pasokan pekerja yang terbatas untuk pekerjaan yang dibutuhkan, yang telah mendorong kenaikan upah, menunjukkan inflasi mungkin melambat.

"Ketidakseimbangan yang sedang berlangsung antara penawaran dan permintaan tenaga kerja, dikombinasikan dengan sebagian besar biaya tenaga kerja di sektor jasa, menunjukkan bahwa inflasi yang tinggi mungkin akan turun secara perlahan," katanya.

Jefferson juga mengatakan kekuatan yang mendorong inflasi sekarang berbeda dengan episode inflasi masa lalu dan oleh karena itu model ekonomi tidak akan membantu pembuat kebijakan. Jefferson mengatakan situasi saat ini berbeda karena pandemi menciptakan gangguan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada rantai pasokan global dan berdampak jangka panjang pada tingkat partisipasi tenaga kerja.

"Kekuatan inflasi menimpa perekonomian AS saat ini merupakan campuran kompleks elemen sementara dan lebih tahan lama yang menentang penjelasan sederhana dan pelit," katanya.

Jefferson mengatakan dia pikir Fed menangani lonjakan inflasi secara proaktif, tidak seperti di tahun 1970-an dan memiliki kredibilitas lebih sekarang.