Powell dengan ramah mengatakan kepada wartawan yang mengikutinya bahwa Federal Reserve tidak secara aktif mempertimbangkan kenaikan suku bunga tiga perempat poin persentase. Mulai hari berikutnya, pasar saham telah mengejang tajam lebih rendah seolah-olah sebagian besar investor berpikir dia tidak dapat mengendalikan inflasi hanya dengan kenaikan suku bunga setengah poin. Indeks Volatilitas Cboe, atau VIX, telah melonjak di atas 30, level yang mencerminkan kekhawatiran luas bahwa indeks S&P 500 akan terus jatuh selama bulan depan.
Ingat ketika mantan kepala Fed Alan Greenspan—yang tampaknya tidak pernah meragukan apa pun—mengakui selama krisis keuangan 2007-09 bahwa pandangannya tentang dunia salah? Powell mungkin dipaksa oleh data inflasi untuk berubah pikiran tentang besarnya kenaikan suku bunga di masa depan. Jika The Fed menjadi lebih hawkish daripada yang dia sampaikan, dia mungkin akan memasuki momen Greenspan tanpa benar-benar mengetahui apa yang dia lakukan.
Investor sekarang harus merenungkan estimasi Powell tentang kemampuannya untuk menekan inflasi dengan kenaikan setengah poin. Lagi pula, inflasi melonjak dan beberapa penyebabnya berada di luar kendali siapa pun, termasuk yang baru-baru ini persenjataan komoditas, permusuhan tanpa henti China, Covid-19, dan invasi Rusia ke Ukraina. Apakah mungkin untuk meredam kekuatan liar itu dengan kenaikan suku bunga 50 basis poin, seperti yang tampaknya diyakini oleh The Fed?
Perdebatan tentang apa yang mungkin terjadi selanjutnya telah mendominasi narasi pasar. Musim pendapatan perusahaan masih berlangsung, dan meskipun hasilnya cukup baik, tidak ada yang benar-benar peduli. Masa depanlah yang penting.
Reli tanpa usaha yang sebagian besar menjadi ciri pasar saham sejak Maret 2009 adalah milik sejarah. The Fed menempatkan, seperti yang telah lama kita prediksi, telah kadaluwarsa. Investor tidak lagi didorong oleh kebijakan uang mudah Fed untuk menjelajah lebih jauh dan lebih jauh ke apa yang disebut kurva risiko. Risiko sekarang adalah sesuatu yang harus dikelola daripada dianut.
Salah satu cara untuk mengelola risiko adalah dengan jual opsi panggilan pada saham yang Anda miliki, sebuah strategi yang dikenal sebagai penulisan panggilan tertutup. Menjual panggilan tersebut akan menghasilkan beberapa pendapatan dan bahkan melindungi saham dengan jumlah uang yang diterima untuk penjualan. Ketika VIX tinggi, investor umumnya dibayar lebih untuk opsi penjualan daripada saat VIX rendah.
Pendekatan standar untuk strategi konservatif ini adalah menjual panggilan yang sekitar 10% lebih tinggi dari harga kesepakatan terkait. Pilih panggilan yang kedaluwarsa dalam enam minggu atau kurang. Tujuannya adalah untuk menjual panggilan yang idealnya diperdagangkan setidaknya $1, atau yang mewakili persentase signifikan dari harga saham terkait. Banyak investor menggunakan strategi untuk menghasilkan pendapatan dan mengurangi risiko.
Mempertimbangkan
Makanan tyson
(ticker: TSN), sebuah saham telah kami soroti sebelumnya sebagai cara untuk mendapatkan keuntungan dari inflasi. Perusahaan baru saja melaporkan penghasilan dan saham naik di berita.
Dengan saham Tyson di $90.20, investor bisa menjual panggilan $100 Juni seharga sekitar 60 sen. Jika saham berada di bawah harga strike pada saat kadaluwarsa, investor dapat mempertahankan call premium. Jika harga saham melebihi strike price, investor wajib menjual saham pada strike $100, atau mereka dapat melakukan roll call ke masa kadaluarsa lain untuk menghindari penugasan.
Risiko besar untuk strategi panggilan tertutup adalah bahwa harga saham melonjak jauh di atas harga kesepakatan. Risikonya bisa dibilang rendah di lingkungan makro saat ini, tetapi jangan biarkan hal itu menciptakan kepercayaan yang salah. Anda tidak ingin momen Greenspan Anda sendiri. b
Steven M. Sears adalah presiden dan chief operating officer dari Options Solutions, sebuah firma manajemen aset khusus. Baik dia maupun perusahaan tidak memiliki posisi dalam opsi atau sekuritas dasar yang disebutkan dalam kolom ini.