Amerika Serikat sedang tertatih-tatih di tepi Depresi Hebat lainnya, Cathie Wood dari ARK Invest memperingatkan, dan Federal Reserve akan disalahkan jika itu terjadi.
Bukan kenaikan absolut dalam kenaikan suku bunga Fed yang menimbulkan bahaya, karena tetap dalam norma historis. Melainkan langkah yang sangat cepat yang mengancam untuk sepenuhnya menggagalkan ekonomi dan mengakhiri periode kemakmuran "Roaring Twenties" yang diramalkan oleh investor teknologi terkenal.
"Jika The Fed tidak berporos, pengaturannya akan lebih seperti 1929," tulis pendiri, CEO, dan kepala investasi ARK pada hari Sabtu.
“Sayangnya, hari ini memiliki gaung yang sama. The Fed mengabaikan sinyal deflasi.”
Dengan perhitungannya, seabad yang lalu bank sentral AS yang baru dibentuk menaikkan suku bunga dari 4.6% menjadi 7% selama kira-kira dua tahun hingga 1920 ketika dihadapkan dengan tekanan inflasi dari Perang Dunia I dan flu Spanyol.
Meskipun inflasi saat ini berjalan jauh lebih rendah dari 24% tahunan pada waktu itu, Wood mengatakan Fed telah menaikkan 16 kali lipat dari 25 basis poin menjadi 4%.
Sayangnya, hari ini memiliki beberapa gema yang sama. The Fed mengabaikan sinyal deflasi, dan Chips Act dapat membahayakan perdagangan mungkin lebih dari yang kita pahami. Sama seperti reaksi terhadap Smoot-Harley, para ekonom kurang memperhatikan dampak potensial dari Chips Act.
- Cathie Wood (@CathieDWood) November 12, 2022
Di bawah Ketua Jay Powell, gubernur Fed dalam penetapan kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal juga beralih dari memompa miliaran dolar yang baru dicetak ke dalam ekonomi AS. sepanjang jalan ke bulan Maret untuk sekarang menyusutkan jumlah uang beredar sejak juni dalam sebuah langkah yang dikenal sebagai "pengetatan kuantitatif."
Selain itu, itu menaikkan suku bunga dengan kecepatan tinggi, sebagian melalui empat kenaikan 75 basis poin berturut-turut berpuncak pada pertemuan terakhirnya pada 2 November.
Disesuaikan dengan inflasi, bagaimanapun, kebijakan masih sangat akomodatif dalam buku ekonom: Dengan harga konsumen berjalan pada kecepatan tahunan sebesar 7.7% pada bulan Oktober, apa yang disebut tingkat riil tetap sangat negatif. Itu berarti beban bunga atas utang berkurang seiring waktu karena mata uang dengan cepat terdepresiasi.
Gubernur Fed Christopher Waller akibatnya mengatakan bank sentral masih memiliki "sebuah cara untuk pergi” sebelum siklus pengetatan berakhir. "Ini tidak akan berakhir dalam satu atau dua pertemuan berikutnya," katanya berbicara di Sydney, Senin.
Kerugian besar dalam dana unggulan
Pasar untuk saat ini telah menarik napas lega.
Setelah cetakan inflasi Oktober masuk lebih rendah dari yang ditakuti, indeks ekuitas acuan S&P 500 melonjak 5.5% pada hari Kamis untuk mencatat reli satu hari terbesar sejak April 2020.
Teknologi berat Nasdaq Komposit yang lebih mencerminkan portofolio investasi Wood naik 7.3% pada hari yang sama sesi terbaik sejak gelombang pertama pandemi melanda dua tahun lalu di bulan Maret.
selamat hari terakhir melihat "dan The Fed bahkan belum mulai mengurangi neracanya!" tweet pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
– Brian Chappatta (@BChappatta) 31 Mei 2022
Kritikus Fed seperti Wood mengatakan pembuat kebijakan seperti Ketua Powell melakukan dosa utama mengemudi di depan sambil menatap kaca spion mereka.
Dengan kata lain, mereka terlalu bergantung pada data yang melihat ke belakang saat mengarahkan ekonomi, daripada indikator utama yang memprediksi di mana harga konsumen akan berada dalam waktu dekat.
“Survei Sentimen Konsumen Universitas Michigan berada pada rekor terendah, di bawah level yang dicapai pada 2008–09 dan 1979–82,” jelas Wood. “Kami tidak akan terkejut melihat inflasi berbasis luas berubah menjadi negatif pada 2023.”
Kayu telah menikmati dekat status selebriti berkat taruhannya pada tren teknologi yang mengganggu seperti robotika, kecerdasan buatan, dan peralihan ke energi bersih. Firma manajemen dana miliknya dikenal dengan sengaja merekrut para analisnya tidak terutama dari latar belakang keuangan, tetapi dari Silicon Valley, untuk tetap menjadi yang terdepan.
Namun demikian, pergeseran Fed untuk memerangi inflasi telah beracun bagi pertumbuhan tinggi, saham teknologi berisiko tinggi dia sudah lama disukai. Dana yang diperdagangkan di bursa ARK Innovation unggulan Wood, yang mengelola aset sekitar $7.6 miliar, telah kehilangan 60% nilainya sejak awal tahun 2022.
Kerugiannya begitu akut sehingga dana tersebut sekarang hanya bernilai sekitar 11% lebih banyak dalam periode lima tahun dibandingkan dengan kenaikan 66% di Nasdaq Composite yang lebih luas selama periode yang sama.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Gelembung Perumahan Pandemi meledak—KPMG mengatakan harga turun 15% terlihat 'konservatif'
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html