The Fed Harus Mengikuti Buku Pedoman Volcker dan Bertindak dengan Berani Minggu Ini

Ini akan menjadi minggu yang menarik bagi pasar dan ekonomi. Ini adalah minggu pertama di bulan Mei, dan sering kali kita melihat investor mengikuti pepatah, “Jual di bulan Mei dan pergi.” Itu sebenarnya dapat bekerja tahun ini dengan pasar jelas berada di wilayah beruang. Tetapi apakah ada lebih banyak rasa sakit yang menanti sapi jantan atau akankah kelinci muncul dari topi Ketua Federal Reserve Jerome Powell?

The Fed mungkin memulai langkah yang sangat berani untuk menaikkan suku bunga, dan jika tidak main-main, itu akan keluar dari kotak dan mengambil halaman dari buku pedoman mantan Ketua Fed Paul Volcker dari tahun 1970-an.

Apa artinya? Nah, dengan inflasi yang tinggi saat itu kami melihat suku bunga fed fund naik menjadi 22% dari 6.5% hanya dua tahun sebelumnya. Volcker tidak gentar dan menerima kritik besar-besaran. Tetapi pada akhirnya, apa yang dicapai oleh tarif yang lebih tinggi?

Itu memadamkan inflasi yang tidak terkendali, menyebabkan resesi ganda ketika pasar obligasi bergerak maju sementara pasar saham sangat menderita. Tetapi pasar obligasi menguat, dan pasar bull 42 tahun pun terjadi.

Mengapa demikian? Sederhananya, pasar obligasi merasakan urgensi Volcker untuk memadamkan inflasi untuk selamanya. Dia membuat langkah radikal, tapi jujur ​​​​saja — sejak 1982 kami melakukannya tidak terlihat inflasi yang tinggi, sampai sekarang.

Apakah The Fed bahkan memikirkan langkah besar minggu ini, atau bahkan lebih? Sulit untuk mengatakan dengan pasti, tetapi kita akan mengetahuinya pada hari Rabu apakah ia memiliki air es yang sama di pembuluh darahnya. Bisakah The Fed melupakan pasar saham untuk sementara waktu dan fokus pada menstabilkan harga, yang merupakan salah satu mandatnya dari Kongres? Cukup dengan ancaman verbal dan gertakan. Tindakan diperlukan atau akan ada masalah yang jauh lebih besar untuk ditangani.

Apa yang akan menjadi langkah berani? Mungkin menaikkan suku bunga 100 basis poin minggu ini dan menandakan kenaikan yang lebih besar akan turun. Pasar mengharapkan hanya 50 basis poin minggu ini. Itu akan mengejutkan pasar dan konsumen, yang merupakan hal yang dibutuhkan untuk memperlambat konsumen. Kenaikan harga minggu lalu menunjukkan kenaikan besar dan tidak berkelanjutan untuk perekonomian ini, dan tidak dapat diterima.