Tantangan FTC Terhadap Akuisisi Meta Perusahaan Kebugaran VR Merugikan Inovasi Dan Persaingan

Awal pekan ini, FTC Lina Khan menunjukkan betapa sedikitnya pemahaman mereka tentang inovasi dan persaingan. Di pengadilan, agensi tersebut berpendapat bahwa akuisisi Meta terhadap Within Unlimited, pembuat perangkat lunak kebugaran realitas virtual, akan menciptakan monopoli dengan menghilangkan persaingan untuk aplikasi kebugaran realitas virtual. Dalam kata-kata FTC, akuisisi tersebut dapat “menghasilkan beberapa hasil yang berbahaya, termasuk lebih sedikit inovasi, kualitas lebih rendah, harga lebih tinggi, lebih sedikit insentif untuk menarik dan mempertahankan karyawan, dan lebih sedikit pilihan konsumen.” Hanya birokrat yang tidak pernah bekerja atau berinvestasi di startup yang bisa sampai pada kesimpulan seperti itu.

Yang benar adalah, akuisisi ini kemungkinan akan mendorong lebih banyak persaingan dan mendorong lebih banyak pendatang ke ruang angkasa. Sederhananya, membangun perusahaan yang ingin diakuisisi orang adalah motivator utama bagi investor dan pengusaha, namun entah bagaimana fakta itu tampaknya tidak dipahami oleh birokrat perencanaan pusat.

Dalam didirikan pada tahun 2015 ketika mereka mengumpulkan putaran Benih, kemudian pada tahun 2016 mereka mengumpulkan putaran Seri A $ 12.6 juta dan pada tahun 2017 mengumpulkan putaran Seri B $ 40 juta. Pendanaan itu memungkinkan perusahaan untuk membangun tim kelas dunia, mengembangkan produk yang disukai orang, dan membangun basis pelanggan. Tidak seperti apa yang disebut “investasi” oleh pemerintah, investasi nyata itu harus dibayar mahal. Investor mengharapkan pengembalian melalui peristiwa likuiditas, sesuatu yang dapat terjadi dengan salah satu dari dua cara, go public atau diakuisisi.

Perang Lina Khan di Big Tech secara umum dan tindakan spesifik timnya dalam kasus ini — jika berhasil — akan menutup salah satu jalur tersebut dengan mempersulit startup untuk keluar melalui akuisisi. FTC berpura-pura peduli dengan daya saing di masa depan. Namun, pemblokiran akuisisi inilah yang akan menjadi satu-satunya penghalang terbesar bagi persaingan. Dengan lebih sedikit peluang akuisisi, jenis startup tertentu mungkin tidak dapat didanai, dan kita akan melihat lebih sedikit inovasi dan lebih sedikit peserta pasar.

Akuisisi menciptakan insentif. Ini adalah hasil yang diharapkan dan sering dituju oleh sebagian besar pendiri. Berdasarkan Outlook Startup Global 2020 dari Silicon Valley Bank “Sementara berita utama terompet dan mengkritik IPO baru-baru ini, kenyataannya adalah sebagian besar pengusaha tidak pernah berharap untuk keluar dari pasar publik (kecuali di China, di mana IPO biasanya menjadi tujuan utama).”

Keluhan FTC mencoba melukis akuisisi sebagai hal yang buruk padahal sebenarnya bagus untuk inovasi. Di luar insentif yang disebutkan di atas, karyawan perusahaan yang diakuisisi sering kali menemukan perusahaan inovatif baru (bahkan jika akuisisi tidak membuat mereka kaya – pengalaman mereka dihargai oleh pasar), dan jika akuisisi itu menguntungkan secara finansial bagi investor, mereka dana diinvestasikan kembali di perusahaan baru.

Konsumen juga mendapatkan keuntungan dari akuisisi. Pembelian Meta di dalam akan membantu tim tersebut membuat produk mereka lebih baik, seperti yang ditulis oleh CEO Within Chris Milk dan Kepala Kebugaran Leanne Pedante pada saat pengumuman akuisisi, “Kami sangat senang karena kemitraan kami dengan Meta berarti kami akan memiliki lebih banyak sumber daya untuk berkembang. dan menghadirkan lebih banyak musik, cara yang lebih kreatif untuk berolahraga, lebih banyak fitur, dan lebih banyak pengalaman sosial untuk VR. Dan tentu saja, kami masih akan meluncurkan latihan baru setiap hari.”

Yang paling penting, akuisisi startup mendorong lebih banyak inovator untuk memasuki ruang. Jadi dalam kasus Within, apakah akuisisi Meta berarti bahwa pesaing dan pendatang baru ke dalam ruang kebugaran VR akan ditakuti? Tentu tidak. Tapi jangan beri tahu FTC bahwa karena mereka tampaknya tidak memahami cara kerja bisnis. Mereka menulis, “Akuisisi akan menghilangkan insentif bagi pelaku pasar untuk bersaing, sekali lagi bertentangan dengan undang-undang antimonopoli.”

Kenyataannya adalah sebaliknya, jika Meta siap untuk mengambil posisi terdepan dengan mengakuisisi sebuah startup, startup dan investor lain akan menyadari bahwa pesaing Meta (dalam teknologi, kebugaran dan media, tiga industri besar) perlu membangun atau membeli mereka solusi sendiri. Itulah jenis pasar yang tepat yang ingin dimasuki dan bersaing oleh wirausahawan. Jika diizinkan untuk melanjutkan, akuisisi awal Meta terhadap Within akan memicu persaingan, bukan menghambatnya karena pesaing Meta perlu masuk ke dalam permainan dengan teknologi serupa.

FTC perlu memahami bahwa akuisisi adalah sinyal positif yang mendorong persaingan kepada investor karena itu berarti ada pasar untuk produk yang diciptakan oleh pengusaha — itu hanyalah hal terjauh dari anti-persaingan. Akuisisi Dalam akan mendorong lebih banyak inovator untuk memasuki ruang dengan harapan keluar melalui akuisisi dan fakta bahwa akuisisi dimungkinkan (tidak diblokir oleh FTC) berarti pendanaan akan ada untuk mereka. Kesepakatan adalah jenis yang tepat yang harus diizinkan untuk melanjutkan tanpa terkekang. Jika tidak dibiarkan, daya saing di masa depan kemungkinan akan menurun, bukan karena M&A tetapi karena Lina Khan dan birokrat anti-inovasinya.