Gambar Inflasi Menjadi Gelap

Awal Juli membawa berita yang memberi tahu orang Amerika dua hal: Pertama, mereka menghadapi inflasi yang mengerikan. Harga konsumen (CPI), menurut Departemen Tenaga Kerja, naik 1.3% pada Juni dan berdiri 9.1% di atas level tahun lalu. Kedua, ini memberi tahu mereka betapa konyolnya aliran alasan administrasi untuk tekanan harga ini, apalagi klaim tahun lalu bahwa tekanan harga bersifat "sementara." Jika belum jelas, masalah inflasi bangsa adalah masalah mendasar.

Angka CPI dalam laporan terbaru sangat suram. Harga makanan naik 1.0% di bulan Juni dan 10.4% di atas level tahun lalu. Makanan di rumah harganya 12.2% lebih mahal dari setahun yang lalu. Harga energi secara keseluruhan naik 7.5% pada bulan Juni dan berdiri 41.6% di atas harga pada bulan Juni 2021. Harga bensin naik 11.2% pada bulan Juni dan 60% lebih tinggi dari tahun lalu. Ukuran inflasi "inti" yang disebut barang dan jasa selain makanan dan energi naik 0.7% pada bulan Juni dan 5.9% di atas level tahun lalu. Ini mungkin terlihat moderat dibandingkan dengan gambaran dalam makanan dan energi, tetapi tetap saja jauh di atas target 2.0% Federal Reserve (Fed) untuk inflasi yang dapat diterima. Dan dalam area "inti" yang luas ini, harga naik pada tingkat yang tidak dapat diterima di setiap kategori. Layanan – termasuk tempat tinggal, perawatan medis, dan transportasi – lebih mahal 5.5% dibandingkan tahun lalu.

Kepedihan Amerika terbukti dalam data upah yang juga baru-baru ini dilaporkan oleh Departemen Tenaga Kerja. Penghasilan per jam dan mingguan, meskipun masing-masing naik di bulan Juni sebesar 0.3%, telah gagal bahkan untuk mulai mengimbangi inflasi. Setelah memperhitungkan kenaikan harga, pendapatan per jam nyata turun 1.0% di bulan Juni dari Mei. Hal yang sama berlaku untuk pendapatan mingguan. Dibandingkan dengan angka tahun lalu, pendapatan per jam riil turun 3.6% dan pendapatan mingguan riil turun sepenuhnya 4.4%. Ini adalah kemunduran besar dalam standar hidup rata-rata orang Amerika.

Jelas hal-hal membuat ejekan alasan Washington. Sekarang, klaim tahun lalu dari Ketua Fed Jerome Powell, Menteri Keuangan Janet Yellen, dan Presiden Joe Biden bahwa tekanan harga tidak akan bertahan terdengar seperti lelucon yang buruk. Tekanan inflasi bangunan seperti itu juga tidak menghasilkan desakan presiden bahwa itu semua adalah masalah rantai pasokan atau baru-baru ini, invasi Vladimir Putin ke Ukraina. Alih-alih alasan lemah seperti itu, inflasi yang saat ini dihadapi bangsa berakar pada periode panjang kesalahan kebijakan selama lebih dari satu dekade.

Kembali pada tahun 2008, selama krisis keuangan, The Fed menuangkan uang baru ke pasar keuangan dengan mempertahankan suku bunga mendekati nol dan membeli obligasi secara langsung, sebagian besar dari Departemen Keuangan, yang disebut Fed sebagai pelonggaran kuantitatif. Pemerintah federal mengalami defisit besar untuk membantu meringankan resesi besar yang mengikuti krisis itu. Tidak banyak yang dapat dilakukan oleh pembuat kebijakan dalam situasi tersebut. Tetapi ketika ekonomi dan pasar keuangannya mulai pulih pada tahun 2009, baik The Fed maupun pemerintah mempertahankan kebijakan ini dan terus melakukannya, pada tingkat yang lebih besar atau lebih kecil, selama bertahun-tahun setelah berakhirnya masa jabatan Obama, melalui masa jabatan tunggal Trump, dan ke masa jabatan Biden. Hanya dalam beberapa tahun terakhir, The Fed telah menggunakan uang baru untuk membeli hampir $5 triliun utang pemerintah baru, yang secara efektif setara dengan pembiayaan pemerintah melalui mesin cetak dan resep klasik untuk inflasi.

Dari sini harus jelas bahwa akan membutuhkan banyak waktu dan upaya untuk mengurangi tekanan inflasi ini secara signifikan. Ketua Fed Powell tampaknya akhirnya menyadari kebutuhan ini. Presiden Biden belum melakukannya. Dia terus menyalahkan inflasi pada segalanya kecuali kebijakan pemerintah, termasuk, dari semua orang, operasi ibu-dan-pop yang memiliki sebagian besar pompa bensin negara. Di satu sisi, itu adalah misteri mengapa Biden bertahan dengan omong kosong ini. Dia harus tahu bahwa dia tidak bisa disalahkan atas kesalahan Obama dan Trump. Tapi kemudian, dia juga harus tahu bahwa dia memang berbagi kesalahan. Pemerintahannya memang terlibat dalam dua inisiatif pengeluaran besar tahun lalu dan masih mendorong skema “Bangun Kembali Lebih Baik” yang lebih besar. Jika Ketua Powell telah melepaskan alasan dan menganggap serius masalah, Gedung Putih berutang kepada negara setidaknya sebanyak itu.