Undang-Undang Pengurangan Inflasi Sangat Bagus Dalam Satu Hal: Membuat Miliarder Lebih Kaya

Selamat datang di kereta kuah subsidi hijau senilai $400 miliar.

TPembuat panel surya terbesar di negara ini, First Solar, menjual panel surya "film tipis" senilai $3.5 miliar per tahun yang dibuat dengan semikonduktor "cadmium telluride" eksotis yang bekerja dengan baik di daerah panas dan lembab serta dalam cahaya redup.

Farhad "Fred" Ebrahimi, 84, bukan seorang eksekutif di perusahaan tersebut. Alih-alih, pengusaha perangkat lunak yang berbasis di Denver membuat kekayaan awalnya pada 1990-an dengan menerbitkan perangkat lunak QuarkXpress.

Tapi dia selama bertahun-tahun menjadi pemegang saham individu terbesar First Solar, dengan saham 5% senilai hampir $1 miliar. Saham melonjak 20% minggu lalu, setelah nilainya tiga kali lipat hanya dalam enam bulan. Termasuk aset Ebrahimi lainnya, Forbes sekarang memperkirakan kekayaan bersihnya setidaknya $1.1 miliar. (Ebrahimi tidak membalas beberapa panggilan untuk mengomentari cerita ini.)

Ebrahimi dapat berterima kasih kepada Senator Virginia Barat Joe Manchin atas keberuntungannya baru-baru ini. Undang-undang Pengurangan Inflasi Manchin, yang ditandatangani menjadi undang-undang Agustus lalu, tampaknya ditakdirkan untuk menciptakan sekelompok miliarder hijau baru – dan semakin memperkaya yang sudah ada. Antara sekarang dan 2031, RUU tersebut meminta pengeluaran tambahan $100 miliar untuk perawatan kesehatan, ditambah hampir $400 miliar dalam bentuk hibah, pinjaman, dan keringanan pajak untuk mendukung revolusi energi hijau.

Untuk memahami besarnya dampak IRA, pertimbangkan pembaruan First Solar Panduan 2023. Perusahaan akan menjual cukup panel surya untuk menghasilkan listrik 12 gigawatt pada hari yang cerah — cukup untuk memberi daya pada sekitar 2.4 juta rumah. Pendapatan, dengan harga jual di bawah 30 sen per watt, akan mencapai sekitar $3.5 miliar. Sebelum IRA, laba kotor dari penjualan tersebut akan berada di urutan $600 juta. Namun berkat kredit pajak manufaktur 17 sen per watt yang murah hati dari IRA, margin First Solar akan menjadi dua kali lipat. Analis TD Cowen, Jeffrey Osborne memperkirakan ini akan meningkatkan laba per saham First Solar tahun 2023 dari $1.20 sebelum IRA menjadi sekitar $7.50.

Bahkan sebelum tagihan, First Solar memiliki backlog pesanan, yang kini membengkak menjadi lebih dari 16 gigawatt. Itu berarti miliaran kredit pajak untuk First Solar, dan insentif yang besar untuk membangun lebih banyak pabrik di Ohio, Indiana, dan India. Osborne berpikir jika perusahaan dapat memenuhi ekspansi ini, pendapatan dapat tumbuh menjadi $24 per saham pada tahun 2026. (Investor Ebrahimi memiliki 5 juta saham First Solar.)

Minggu lalu First Solar mengumumkan bahwa mereka telah menerima pesanan besar untuk 4 gigawatt panel surya dari Lightsource BP, pengembang tenaga surya yang 50% dimiliki oleh raksasa minyak BP. Itu adalah urutan kedua Lightsource sebesar itu dalam tiga tahun, didorong oleh IRA. “Passage of the IRA adalah momen yang menentukan, kesuksesan langsung,” kata Kevin Smith, CEO Americas for Lightsource. “Solar sudah menjadi sektor dengan pertumbuhan terbesar, dan IRA membawanya ke level berikutnya, terutama dalam hal mengembalikan sebagian kapasitas manufaktur yang telah keluar dari luar negeri.”

Lightsource beroperasi di 18 negara, tetapi saat ini difokuskan di AS, di mana secara alami ia mendapat gigitannya sendiri di apel subsidi hijau. Menurut data industri dari National Renewable Energy Lab, biaya keseluruhan untuk Lightsource untuk membangun 4 gigawatt panel Solar Pertama akan berada di urutan 70 sen per watt, kira-kira $2.8 miliar. Tapi IRA akan membiayai setidaknya 30% dari itu, lebih dari $800 juta.

Menurut analisis firma hukum McGuireWoods, IRA mengabadikan kredit pajak investasi tenaga surya sebesar 30% dari biaya proyek. Pengembang dapat membuka kredit 10% tambahan jika mereka hanya menggunakan perlengkapan yang dibuat di AS, dan kredit 10% lebih lanjut jika mereka membangun di komunitas berpenghasilan rendah atau di tanah penduduk asli Amerika.

Lightsource BP (diperkirakan pendapatan tahun 2022 sebesar $200 juta) memiliki banyak mitra "ekuitas pajak" dalam proyek-proyeknya di AS, yang memberikan uang tunai untuk mendapatkan bagian dari keuntungan pajak. Pendiri dan ketuanya Nick Boyle, seorang warga Inggris, memiliki sekitar 40% saham perusahaan setelah menjual setengahnya ke BP dalam dua tahap mulai tahun 2017 seharga $200 juta. Nilainya jauh lebih tinggi sekarang, dan Boyle bisa segera masuk ke jajaran miliarder.

Para taipan lain yang akan mendapat manfaat dari ledakan besar subsidi hijau Amerika termasuk Michael Polsky, 74, yang Invenergy berbasis di Chicago adalah pengembang angin dan surya terkemuka. Tahun lalu Polsky (kekayaan bersih $1.5 miliar) menjual sebagian besar perusahaannya ke Blackstone seharga $3 miliar. Dalam beberapa bulan terakhir mereka menghabiskan $800 juta dari uang tunai itu untuk memenangkan tawaran untuk menyewa perairan federal di lepas pantai California dan pesisir timur tempat mereka berniat membangun ratusan turbin angin setinggi 500 kaki. Mereka akan mendapatkan kembali taruhan itu; seperti solar, IRA memberikan kredit pajak investasi 30% untuk angin lepas pantai, ditambah kicker 10% untuk penggunaan buatan Amerika.

Phil Anschutz dari Denver (83, kekayaan bersih $10.9 miliar), telah menghabiskan lebih dari satu dekade untuk mengurus semua izin yang akan menjadi ladang angin terbesar di negara itu, di Wyoming, ditambah 700 mil jalur transmisi untuk membawa jus ke California. Kredit pajak investasi IRA akan menghemat miliaran Anschutz pada proyek $8+ miliar (ironisnya bagi orang yang melawan IRS selama bertahun-tahun karena tagihan pajak $140 juta yang disengketakan).

John Arnold dari Houston adalah satu lagi untuk ditonton. Terkenal karena permulaannya sebagai anak ajaib perdagangan gas alam Enron, Arnold yang berusia 49 tahun (kekayaan bersih: $3.3 miliar) menghasilkan kekayaan kedua dan ketiganya dengan mengebor minyak lepas pantai dan mendukung setidaknya 10 proyek tenaga surya. Energi Terbarukan Centaurus miliknya sejak 2018 telah meraup lebih dari $800 juta dengan menjual peternakan surya yang sudah selesai. Arnold sekarang mendukung startup Grid United, yang bertujuan membangun ratusan mil jalur transmisi tegangan tinggi untuk memindahkan listrik nol karbon dari pembangkit tenaga surya dan angin di midwest ke pusat populasi pesisir. IRA mengalokasikan $760 juta dalam bentuk hibah untuk pengembang powerline.

Taruhan Arnold berikutnya: lithium. Dia memiliki 10% saham di Ioneer yang diperdagangkan secara publik, yang berupaya mengembangkan tambang litium lubang terbuka Rhyolite Ridge di Nevada. Pada bulan Januari, proyek menerima “komitmen bersyarat” dari Departemen Energi untuk pinjaman $700 juta dengan suku bunga sweetheart (biasanya tidak lebih dari 200 basis poin di atas obligasi Treasury). Sebagian berkat IRA, DOE memiliki dana untuk mengeluarkan $350 miliar pinjaman semacam itu.

Adapun Farhad "Fred" Ebrahimi, saham First Solar-nya adalah satu-satunya investasi perusahaan publik yang cukup besar yang muncul dalam pengajuan SEC. Dia telah menjual hampir 2 juta saham pada tahun lalu dengan harga lebih dari $100 juta, mungkin untuk memangkas kepemilikannya hingga di bawah ambang pelaporan 5%.

Ebrahimi sudah kaya sejak lama. Dua puluh empat tahun yang lalu, kami memprofilkannya sebagai pendiri QuarkXpress yang keras kepala dan memberinya kekayaan bersih sebesar $675 juta ($1.2 miliar dalam dolar saat ini). Ebrahimi menjual Quark ke Platinum Equity pada tahun 2011.

Minatnya – dan asetnya – sangat eklektik. Di negara bagian Punjab, India, tempat banyak pemrogram Quark bermarkas, dia membangun dan tampaknya masih memiliki pengembangan real estat. Kota Quark, dengan gedung perkantoran, industri dan perumahan.

Pada tahun 2018 dia membeli saham pengendali di Royal Hawaiian Orchards, yang biasa menanam kacang macadamia di atas lahan seluas 6,000 hektar di Big Island (500 hektar dimiliki). Ibrahim terjual habis merek dan lini produk kacangnya, lalu menjadikannya pribadi. Dia mungkin menikmati tanahnya - orang yang menjawab teleponnya di Denver mengatakan mereka akan menyampaikan pesan kepadanya di Hawaii. Tidak ada kabar apakah dia menukar beberapa pohon macadamia dengan susunan panel Surya Pertama.

LEBIH DARI FORBES

LEBIH DARI FORBESBagaimana TikTok Dan Bill Nye Memenangkan Perang EdutainmentBy Emma WhitfordLEBIH DARI FORBESChatGPT Tidak Akan Memperbaiki Kesehatan, Tapi Mungkin Menghemat Waktu DokterBy Katie JenningsLEBIH DARI FORBESBagaimana Alex Murdaugh Membuka Pintu Untuk Keyakinan Atas Tuduhan Kejahatan Keuangan Dan PajakBy Kelly Phillips ErbLEBIH DARI FORBESEksklusif: Investigasi Baru Mengungkapkan Kakak Laki-Laki Gautam Adani Sebagai Pemain Kunci Dalam Kesepakatan Terbesar Grup AdaniBy Giacomo TogniniLEBIH DARI FORBESPengocokan Aset Binance Sangat Mirip Dengan Manuver Oleh FTXBy Javier Pazo