Ketua Federal Reserve Jerome Powell memberikan dua alasan yang jelas mengapa bank sentral menaikkan suku bunga sebesar 0.75 poin persentase pada pertemuan Juni dan membiarkan pintu terbuka untuk melakukannya lagi pada Juli. Dua minggu kemudian, kedua faktor tersebut mungkin sudah memudar.
Salah satunya adalah ekspektasi inflasi konsumen, yang melonjak dalam laporan awal sebelum pertemuan kebijakan Fed tetapi sejak itu, dalam pembacaan terakhir, jatuh kembali kira-kira sejalan ke tempat mereka berdiri selama setahun terakhir.
Yang lainnya adalah inflasi, yang mengejutkan naik dan melonjak lebih dari yang diharapkan pada bulan Mei, yang diukur dengan indeks harga konsumen. Tetapi The Fed sendiri lebih memilih ukuran yang berbeda, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi — dan ukuran itu menunjukkan pada hari Kamis bahwa inflasi mungkin mulai mendingin , setidaknya ketika mendukung harga makanan dan energi yang bergejolak.
Pendaftaran Newsletter
Acara Langsung dan Konferensi Terima pembaruan dan informasi tentang acara Grup Barron, termasuk Barron's, MarketWatch, dan Mansion Global. Dapatkan wawasan pasar yang tepat waktu, dapat ditindaklanjuti, dan tepercaya dari pakar terkemuka dan editor senior.
PCE inti yang disebut naik 0.3% pada bulan Mei, berada di bawah ekspektasi konsensus 0.4% dan sesuai dengan tingkat inflasi masing-masing dari tiga bulan sebelumnya. Pada basis tahunan, indeks PCE inti naik 4.7% pada Mei dibandingkan tahun lalu, turun dari 4.9% bulan sebelumnya.
Itu menawarkan beberapa alasan untuk percaya bahwa kenaikan suku bunga tiga perempat poin kedua bulan depan bisa jadi lebih kecil dari yang diperkirakan semula. Pada hari Senin, para pedagang memperkirakan peluang 96% dari hasil poin 0.75 persen, menurut data CME . Itu turun menjadi 81% pada hari Kamis setelah data PCE dirilis.
Yang pasti, laju kenaikan harga terus datang jauh lebih panas dari target Fed 2%. Tetapi perlambatan inflasi inti PCE dari bulan ke bulan dapat berarti bahwa kenaikan harga mencapai puncaknya.
"Pencetakan Mei 0.6% masih terlalu tinggi, dan kemungkinan Juni akan serupa," tulis Ian Shepherdson, kepala ekonom Pantheon Macroeconomics. “Tapi kami mengharapkan peningkatan yang jauh lebih kecil dari Juli dan seterusnya. Jika The Fed mengakui itu, maka kenaikan 75bps Juli masih dapat dihindari, tetapi itu adalah panggilan yang dekat."
Lebih lanjut menggarisbawahi perlunya Fed untuk melangkah dengan hati-hati bergerak maju: Inflasi akhirnya membebani belanja konsumen, yang turun selama sebulan setelah harga yang lebih tinggi diperhitungkan karena orang Amerika menarik kembali pembelian tiket besar, laporan itu menunjukkan. Konsumen sekarang merasa terjepit dari kedua sisi, dengan suku bunga naik sementara harga tetap tinggi.
"The Fed menyadari bahwa mereka harus menempuh jalur yang sangat sulit," kata Cailin Birch, ekonom global di Economist Intelligence Unit. "Kenaikan 75 basis poin lainnya tentu akan bergerak lebih cepat untuk mengurangi permintaan dan menekan inflasi, tetapi mungkin sangat cepat sehingga berisiko menurunkan pengeluaran rumah tangga."
Ada banyak data yang akan dirilis sebelum pejabat Fed duduk untuk pertemuan kebijakan berikutnya pada akhir Juli, termasuk laporan pekerjaan dan putaran baru data CPI. Tetapi ada indikasi sejauh ini bahwa langkah Fed 0.75 poin persentase mungkin lebih merupakan outlier daripada awal tren baru.
Kirim surat ke Megan Cassella di [email dilindungi]
