Pasar Ingin Merayakan Perlambatan CPI, Tapi Fed Bisa Merusak Partai

Saham terus bergerak lebih tinggi karena pelaku pasar menunggu laporan CPI pada 8.30 am ET. S&P 500 melonjak 1.4% pada hari Senin dan bertahan di atas support utama lebih dari 3900.

Bulan lalu S&P 500 naik sekitar 5.5% pada laporan CPI yang lebih lemah dari perkiraan, tetapi kondisi kali ini sangat berbeda. Pasar merayakan gagasan "inflasi puncak" bulan lalu, tetapi S&P 500 sekarang berada di sekitar level yang sama pada akhir hari pada laporan CPI terakhir.

Selama sebulan terakhir ini, narasi pasar telah bergeser dari kekhawatiran tentang inflasi konsumen. Lebih mengkhawatirkan tentang seberapa kuat lapangan kerja, dan potensi resesi karena suku bunga yang lebih tinggi membebani.

Kenaikan suku bunga 0.5% pada pertemuan Fed hari Rabu telah diantisipasi sejak laporan CPI terakhir, dan pasar bahkan mengalami pemantulan singkat ketika Ketua Jerome Powell mengisyaratkan hal itu sangat mungkin terjadi.

Jika IHK sekali lagi datang lebih ringan dari yang diharapkan, dapatkah pelaku pasar mengharapkan respons euforia yang sama seperti yang terjadi pada 10 November? Mungkin tidak. IHK yang lemah sudah diharapkan untuk sebagian besar, dan itu tercermin dalam kenaikan suku bunga 0.5% yang seharusnya terjadi pada hari Rabu. Masalah ekonomi utama tetap pada tarif terminal - seberapa tinggi tarif di bulan-bulan mendatang? Powell dan Fed saat ini lebih fokus pada biaya tenaga kerja, dan CPI tidak akan mengubahnya.

Salah satu tantangan yang dihadapi pedagang adalah bahwa meskipun pasar merayakan laporan IHK yang lemah pada hari Selasa, mereka harus segera menghadapi pertemuan kebijakan Fed pada hari Rabu. Sangat tidak mungkin bahwa Powell akan menyatakan bahwa pertempuran melawan inflasi telah dimenangkan. The Fed akan mengingatkan pasar bahwa ia memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan dan bahwa laporan CPI yang lunak tidak banyak mengubah apa yang perlu dilakukan di bulan-bulan mendatang.

Narasi pasar utama telah bergeser ke kekhawatiran tentang resesi awal tahun depan. Fakta bahwa suku bunga telah turun lebih berkaitan dengan kekhawatiran perlambatan ekonomi daripada perayaan inflasi yang lebih rendah.

Kami memiliki lingkungan perdagangan yang sangat rumit. Laporan CPI yang lemah akan menggairahkan beberapa pelaku pasar, tetapi kemudian kita harus khawatir tentang Fed yang merusak pesta. Jika Anda ingin menavigasi pasar ini secara efektif, tetaplah cepat dan fleksibel.