Inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi mungkin akan tetap ada karena paradigma baru telah muncul untuk ekonomi global.
Setidaknya itulah yang dikatakan tim ahli strategi investasi Bank of America minggu ini. Dan komentar mereka tidak bisa datang pada waktu yang lebih baik, mengingat indeks harga konsumen (CPI) sekali lagi terkejut terbalik pada hari Kamis, naik 8.2% dari tahun lalu.
Ahli strategi dan rekan mereka Ethan Harris, kepala penelitian ekonomi global BofA, percaya bahwa dua dekade terakhir pertumbuhan yang relatif rendah, inflasi rendah, dan bahkan suku bunga yang lebih rendah yang oleh banyak ekonom disebut sebagai "normal baru” sebenarnya tidak lain adalah “penyimpangan.”
Mereka mengatakan bahwa "perubahan mendasar" dalam demografi dan pasar tenaga kerja, bersama dengan tren seperti deglobalisasi dan kurangnya investasi dalam produksi energi, telah menyebabkan "perubahan rezim" ekonomi.
"Dua dekade terakhir inflasi '2%', pertumbuhan, dan upah telah berakhir dengan pengembalian ke rata-rata historis jangka panjang," tulis para ahli strategi dalam catatan penelitian hari Rabu, menambahkan bahwa ini merupakan "pergeseran dari 'stagnasi sekuler'. ' kembali ke volatilitas makro dan gesekan yang lebih tinggi di era sebelumnya.”
'Aberasi, bukan new normal'
Sementara CEO suka Elon Musk dan Cathie Wood memiliki berdebat bahwa kenaikan suku bunga Federal Reserve dapat menyebabkan "deflasi bust," Bank of America percaya bank sentral belum menjinakkan inflasi dan kemungkinan akan mempertahankan tingkat tinggi.
Ahli strategi bank investasi mencatat bahwa setelah inflasi tahunan ekonomi maju mencapai ambang 5%, dibutuhkan rata-rata 10 tahun untuk kembali ke 2% secara historis.
Mereka juga berpendapat bahwa inflasi upah, yang mencapai 6% untuk non-manajer untuk pertama kalinya dalam 45 tahun pada tahun 2022, adalah "lengket" dan akan sulit bagi The Fed untuk dibatalkan.
"Buruh menyumbang sekitar 40% dari biaya perusahaan S&P 500, dan inflasi yang lengket kemungkinan akan terus menekan margin," tambah mereka.
Selain itu, pasokan tenaga kerja kemungkinan akan tetap ketat "untuk masa mendatang," kata mereka, karena lebih dari 1 juta baby boomer pensiun dini.
Ahli strategi Bank of America juga berpendapat bahwa dunia telah kurang berinvestasi dalam produksi energi selama dekade terakhir, yang akan membuat harga minyak dan gas alam terus meningkat ke depan.
Mereka mencatat bahwa investasi minyak dan gas tahunan di seluruh dunia turun menjadi sekitar $450 miliar tahun ini, setelah mencapai puncaknya pada $750 miliar pada pertengahan 2010-an.
Terakhir, tim BofA membahas bagaimana deglobalisasi dan populasi yang menua telah menjadi tantangan inflasi jangka panjang.
Mereka berpendapat bahwa perdagangan global dan pertukaran tenaga kerja antar negara, yang membantu mengurangi inflasi selama beberapa dekade terakhir, telah mengalami stagnasi dalam beberapa tahun terakhir. Dan populasi yang menua di dunia, yang telah menjadi kekuatan deflasi selama 40 tahun terakhir, kini berubah menjadi inflasi karena meningkatnya rasio ketergantungan.
Rasio ketergantungan adalah jumlah pekerja relatif terhadap jumlah tanggungan dalam suatu perekonomian. Bank untuk Penyelesaian Internasional kertas menjelaskan bahwa ketika jumlah ini naik, itu dapat memiliki efek inflasi karena semakin sulit bagi pekerja untuk menghasilkan barang dan jasa yang cukup untuk memenuhi permintaan keseluruhan.
“Menurut PBB, rasio ketergantungan AS mencapai titik terendah pada 2010 dan bisa mencapai tertinggi sepanjang masa dalam 40 tahun ke depan, menunjukkan risiko kenaikan inflasi dalam jangka panjang,” tulis tim BofA.
Bagi investor, Bank of America berpendapat bahwa pengembalian ke lingkungan yang lebih inflasi ini berarti masuk akal untuk membeli saham yang berorientasi nilai, dan menghindari nama teknologi yang berfokus pada pertumbuhan.
“Perubahan rezim terjadi secara fit and start, bukan garis lurus. Akan ada reli dalam aset jangka panjang yang oversold seperti teknologi dan Treasuries, berguna untuk rotasi ke energi dan nilai, ”tulis mereka.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Mengelola Gen Z seperti bekerja dengan orang-orang dari 'negara yang berbeda'
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html