Alasan Suku Bunga Menjadi Lebih Tinggi Dari Yang Anda Pikirkan

Alasan suku bunga naik lebih tinggi dari yang Anda duga adalah karena tingkat inflasi terus naik setelah semua tindakan dilakukan dan direvisi. Angka terbaru yang dilaporkan seperti itu, indeks pengeluaran konsumsi pribadi inti, alias "CPE," mengejutkan analis dengan lebih tinggi dari yang diharapkan.

CPE Januari 2022, yang dilaporkan pada 24 Februari, mencapai 5.4% sementara sebagian besar telah mengantisipasi 5.0%. Angka tersebut meningkat dari angka Desember 2023 sebesar 5.0%. Selain itu, revisi indeks harga konsumen cenderung naik, bukan sama atau turun, indikasi lain dari cengkeraman kuat inflasi.

Pasar obligasi pendapatan tetap dan sekuritas terkait obligasi tidak menunggu untuk melihat apa yang akan dilakukan Fed tentang hal itu — “wah, apakah Fed akan bertindak? - tidak, pasar sudah mengetahuinya dan tarif naik. Itu karena orang-orang Federal Reserve tahu bahwa untuk menurunkan inflasi, mereka harus mengambil tindakan yang menaikkan suku bunga lebih jauh.

Ini bukan rahasia besar. Akibatnya, suku bunga jangka pendek lebih tinggi daripada suku bunga jangka panjang, suatu kondisi yang dikenal sebagai “inversi”. Analis dengan gelar MBA dan pakar dengan gelar PhD memberi tahu kami bahwa kondisi seperti itu sering kali mendahului resesi, dan mereka akan menunjuk ke bagan yang menurut mereka membuktikannya. Pasar saham kemudian bereaksi dengan menjual lebih lanjut.

Berikut hasil jangka pendek pada penawaran 3 bulan Departemen Keuangan:

Itu adalah "titik dasar" yang diterjemahkan sebagai 4.730%, hasil yang lebih tinggi daripada yang terlihat sebelumnya pada grafik ini. Perhatikan titik terendah -2.25% tepat setelah pandemi Maret/April yang membuat pasar saham ketakutan. Hasil pada catatan jangka pendek bisa berubah-ubah tapi ini semacam rekor.

Sekarang, inilah grafik hasil untuk catatan 10 tahun Departemen Keuangan:

Dengan imbal hasil sebesar 3.961%, ini jauh lebih rendah daripada imbal hasil pada Treasury 3 bulan — itulah kebalikan yang terus dibicarakan oleh orang-orang yang terdidik secara finansial. Apakah ini merupakan indikator yang dapat diandalkan dari resesi yang akan datang tepat sebelum A.S. Musim pemilihan presiden?

Tapi tunggu masih ada lagi. Ini grafik point-and-figure untuk obligasi 30 tahun Departemen Keuangan:

Setelah turun di 85% pada awal 2020, imbal hasil 30 tahun telah turun, sekarang menawarkan 3.964%. Itu lebih tinggi dari biasanya tetapi masih di bawah hasil 3 bulan. Pembalikan dari struktur tarif tipikal ini memprihatinkan karena menjadi lebih besar dari sebelumnya, menurut mereka yang mengikuti pasar ini dengan cermat.

Imbal hasil yang meningkat begitu banyak adalah alasan mengapa obligasi terus dijual sejak akhir 2019. Ketika suku bunga naik, instrumen pendapatan tetap turun. Melihat grafik point-and-figure ini untuk benchmark ETF Obligasi Negara iShares 20+ Tahun:

Mereka yang membelinya seharga $170 4 tahun lalu dapat menjualnya hari ini seharga $100 dengan penurunan nilai sebesar 41%. Meskipun telah memantul ke level terendah $91, investor pasti bertanya-tanya sekarang tentang risiko kemungkinan tindakan Fed pada suku bunga saat mereka mencoba memerangi inflasi.

Bukan saran investasi. Untuk tujuan pendidikan saja.