SPAC Mengakuisisi Trump Media Tidak Layak Dibeli di Pasar Ini atau Pasar Apa Pun

Ini bukan pasar yang tepat untuk berspekulasi tentang saham yang tidak mungkin dinilai tanpa pendapatan, pendapatan yang sedikit, prospek yang tidak pasti, dan pembeli hanya berfokus pada daya tarik selebriti perusahaan. Namun orang dengan bodohnya membeli satu saham dengan fitur-fitur ini: Digital World Acquisition Corp. (DWAC), perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) yang mengakuisisi Trump Media & Technology Group. Mereka membeli saham, yang diperdagangkan dengan penilaian yang tidak masuk akal, pada waktu yang tepat.

Beberapa minggu yang lalu, Trump Media meluncurkan tiruan Twitternya, Truth Social, yang diikuti oleh momen kegembiraan saat aplikasi tersebut melesat ke No. 1 dalam unduhan. Antusiasme awal dengan cepat berjalan dengan sendirinya; sekarang peringkat aplikasi telah anjlok, dengan outlet media hampir tidak melihat penggunaan apa pun. Ini menjadi pertanda buruk bagi keberhasilan Truth Social dan siapa pun yang berinvestasi dalam Akuisisi Dunia Digital.

Upaya pasca-presiden mantan Presiden Trump sebelumnya, "Dari Meja Donald Trump," menerima pembaca minimal dan ditutup setelah 29 hari. Status bandingnya jelas dipertanyakan.

Sejak kesepakatan untuk mengakuisisi Trump Media diumumkan Oktober lalu, Akuisisi Dunia Digital sangat fluktuatif. Sebagian dari antusiasme berasal dari terbatasnya jumlah saham yang beredar sebelum kesepakatan ditutup, yang telah membantu perdagangan saham pada penilaian premium yang berbusa. Setelah kesepakatan selesai, lebih dari lima kali saham saat ini akan bebas untuk diperdagangkan, mengambil kapitalisasi pasar dari $3.4 miliar menjadi lebih dari $17 miliar. Bandingkan penilaian curam itu dengan Twitter (TWTR), dengan kapitalisasi pasar $26 miliar dan pendapatan lebih dari $5 miliar.

Lebih buruk lagi, investor di PIPE (investasi swasta dalam ekuitas publik) telah setuju untuk membeli $ 1 miliar saham DWAC, bebas untuk menjual segera saat kesepakatan ditutup. Pembeli dapat membeli saham seharga $33.60 atau lebih rendah jika DWAC diperdagangkan di bawah $56. Kesepakatan PIPE memberi investor pilihan ini diskon minimal 40% dari harga pasar tanpa perjanjian penguncian. Ini seharusnya memberi jeda kepada setiap pembeli saham perdagangan bebas.

Penyelidikan Komisi Sekuritas dan Bursa yang sedang berlangsung, diumumkan pada bulan Desember, sedang menyelidiki kemungkinan pelanggaran sehubungan dengan penyelesaian kesepakatan serta perdagangan saham. Seperti kesepakatan apa pun yang belum secara resmi ditutup, tetap ada risiko bahwa SEC dapat mengungkap masalah yang menunda atau mengubah proses penutupan.

Lingkungan pasar saat ini sangat buruk untuk berspekulasi di perusahaan yang belum terbukti dengan penilaian yang tidak dapat dibenarkan, tanpa pendapatan, yang mencoba untuk bersaing dengan perusahaan yang sudah mapan. Plus, investor secara umum telah menghindari kesepakatan SPAC karena penilaian yang berbusa, tingkat pembakaran uang yang tinggi, dan asumsi yang terlalu optimis. Tambahkan ke campuran bahwa tim manajemen Trump Media memiliki rekam jejak yang belum terbukti dengan produk yang mulai goyah.

Setelah kesepakatan ditutup, sejumlah besar saham akan bebas dijual dengan basis biaya jauh di bawah harga saat ini. Investor membeli tidak lebih dari harapan dan daya tarik selebriti - kombinasi yang buruk karena penilaian yang berlebihan dan buih tanpa ampun dicabut di pasar ini. Saham kemungkinan akan menghadapi kerugian yang signifikan dalam beberapa bulan mendatang.