(Bloomberg) — Berita itu datang dengan sedikit keriuhan. Saat itu sore musim panas yang mengantuk minggu lalu, dan beberapa orang di Wall Street bahkan tampaknya memperhatikan sepasang pengajuan ketika mereka membuka situs web SEC.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Singkatnya, bahasa boilerplate, dokumen tersebut menyatakan bahwa dua SPAC yang diluncurkan oleh Chamath Palihapitiya perlu mendorong kembali tenggat waktu yang telah mereka tetapkan untuk melakukan akuisisi.
Palihapitiya sedang tidak berminat untuk meneriakkan berita itu. Tidak ada tweet, tidak ada wawancara, tidak ada braggadocio yang datang dengan begitu banyak kesepakatan SPAC besarnya, kembali ketika pasar adalah hal baru yang panas di bidang keuangan, mesin pencetak uang yang pasti, dan Palihapitiya adalah yang tak terbantahkan. raja.
Tetapi jika momen-momen euforia dua tahun lalu itu mewakili puncak hiruk-pikuk SPAC — sebuah fenomena yang diciptakan dari bahan-bahan yang sama (stimulus moneter dan fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya) yang memberi kita saham meme dan jutawan Dogecoin — maka pengajuan SEC ini mewakili sesuatu yang tidak resmi untuk mengakhiri bab mania keuangan ini.
Salah satu dari dua perusahaan cek kosong adalah yang terbesar di Palihapitiya, raksasa $ 1.15 miliar, dan mendorong kembali tenggat waktu Oktober - ke waktu yang tidak ditentukan tahun depan - adalah kemunduran besar. Menandatangani kesepakatan kemungkinan tidak akan lebih mudah pada tahun 2023, dengan asumsi bahwa investor di SPAC bahkan memilih untuk bertahan. Satu-satunya SPAC yang lebih besar yang memiliki tenggat waktu yang menjulang tahun ini — Pershing Square Tontine Holdings milik Bill Ackman senilai $4 miliar — baru saja menarik steker seluruhnya dan mengembalikan uang tunai kepada investor tiga minggu sebelumnya.
SPAC, bagaimanapun, hanyalah tontonan untuk Ackman. Bagi Palihapitiya, seorang pria yang menyebut dirinya sebagai pewaris Warren Buffett, mereka mewakili sebagian besar portofolionya. Dan jatuhnya nilai mereka selama satu setengah tahun terakhir — dan, dalam hal ini, nilai seluruh industri — telah mengurangi kekayaan bersihnya.
Kelima SPAC-nya yang digabungkan dengan target akuisisi sekarang diperdagangkan jauh di bawah harga awal $10. Beberapa, seperti Virgin Galactic Holdings Inc., turun lebih dari 25%. Diambil dari harga puncaknya, pada Februari 2021, ketika Palihapitiya men-tweet hal-hal seperti "percaya prosesnya" dengan tangkapan layar pengembalian SPAC-nya, stoknya turun 88%.
"Pasar yang lebih luas jelas tidak kondusif untuk apa pun yang dia lakukan," kata Matthew Tuttle, kepala investasi Tuttle Capital Management, sebuah perusahaan berbasis di Greenwich yang berfokus terutama pada ETF. "Tapi saya juga berpikir Anda harus benar-benar berhati-hati ketika Anda keluar dan melakukan sesuatu."
Seorang perwakilan untuk Palihapitiya dan Modal Sosial menolak berkomentar.
Di dunia pasca-mania, SPAC kemungkinan besar akan hidup sebagai kelas aset dalam beberapa bentuk atau lainnya. Tapi kembali ke hari-hari pergi-pergi tampaknya tidak mungkin. Beberapa pengamat SPAC bahkan berpendapat bahwa pasar berpotensi menghilang sepenuhnya jika SEC bergerak maju dengan perubahan aturan yang diusulkan awal tahun ini.
Proposal tersebut akan melarang para eksekutif membuat klaim liar tentang pendapatan dan pertumbuhan laba yang telah menjadi ciri khas ledakan SPAC. Dan mereka akan secara efektif membuat go public melalui SPAC sama sulitnya dengan melakukan IPO tradisional.
"Jika aturan SEC maju dan tidak ditentang," kata Usha Rodrigues, profesor hukum sekuritas di University of Georgia, "Saya tidak tahu apakah akan ada pengulangan SPAC di masa depan."
$ 175 Billion
Palihapitiya memiliki banyak perusahaan saat ia mencari target akuisisi. Manajer lebih dari 600 perusahaan cek kosong yang secara kolektif memegang sekitar $ 174 miliar tunai menghadapi tenggat waktu untuk menutup kesepakatan selama 17 bulan ke depan, menurut data yang dikumpulkan oleh SPAC Research.
Itu termasuk SPAC yang diluncurkan oleh KKR, Bill Foley dan Michael Klein. Masing-masing dari mereka mengumpulkan $ 1.38 miliar — tiga SPAC yang lebih besar dari Palihapitiya — dan masing-masing memiliki tenggat waktu pada paruh pertama tahun depan.
Ini adalah lingkungan yang kasar untuk menutup kesepakatan. Tidak hanya demam SPAC yang hilang, tetapi ekonomi juga melambat dan CEO perusahaan swasta secara umum mendingin dengan gagasan untuk go public. (IPO konvensional bertahan lebih baik daripada debut gaya SPAC, yang dikenal sebagai de-SPAC, tetapi masih turun lebih dari 50% dari puncaknya.)
Dua SPAC yang didukung oleh Palihapitiya dan mitranya Suvretta Capital telah berhasil menjalankan bisnis dalam beberapa bulan terakhir. ProKidney Corp., sebuah perusahaan teknologi medis, memulai debutnya di pasar bulan lalu. Namun, sahamnya telah tenggelam lebih dari 20%, hanya dalam hitungan minggu dan lebih dari 90% investor memilih untuk menebus saham mereka dengan uang tunai. Pada hari Kamis, investor SPAC akan memberikan suara pada sebuah pakta untuk mengumumkan Akili Interactive, pembuat video game yang berusaha untuk merawat anak-anak dengan gangguan defisit perhatian.
Palihapitiya tidak banyak bicara secara terbuka tentang kedua kesepakatan itu. Terakhir kali, sebenarnya, dia men-tweet tentang industri SPAC adalah pada bulan April, ketika dia memposting grafik yang membandingkan indeks de-SPAC dengan sekeranjang perusahaan yang go public melalui IPO — sebagai cara untuk menunjukkan penjualan pasar- off lebih luas dari sekedar keruntuhan SPAC.
Kembali ke puncak booming di awal tahun 2021, dia melontarkan cuitan, satu demi satu, tentang eksploitasi SPAC terbarunya. Seperti pada bulan Januari, ketika dia men-tweet ulang sebuah postingan tentang kinerja SPAC yang dia investasikan dan menempelkan lirik Jay-Z untuk penekanan.
Hanya satu dari enam saham yang disebutkan di utas yang diperdagangkan lebih tinggi hari ini daripada saat itu.
Penurunan rata-rata: 79%.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html