Ketiadaan Substansial Terhadap Pengungkapan Tentang China Memata-matai The Fed

Ketika sudah lama terungkap bahwa penghasut pembobolan Watergate adalah keinginan untuk mengganggu kantor Ketua DNC Larry O'Brien, lelucon pada saat itu adalah sesuatu di sepanjang baris "Untuk apa?" Pertanyaan itu cukup jelas. Kekosongan pikiran O'Brien membuat orang-orang yang mengenalnya bertanya-tanya mengapa keinginan untuk mengetahui apa yang ada di pikirannya.

Sindiran tentang O'Brien muncul di benak saat membaca berita utama halaman depan tentang China yang diduga memata-matai pejabat Federal Reserve. Betulkah, untuk apa? Informasi berguna apa yang dapat diperoleh dari memata-matai keadaan biasa-biasa saja ini? Namun, harapan di sini adalah bahwa tidak banyak yang diperoleh, meskipun bukan karena alasan yang mungkin dipikirkan beberapa orang.

Untuk saat ini, penting untuk menunjukkan bahwa sebagian besar dari apa yang dilakukan The Fed sudah dimata-matai; meskipun jauh lebih efektif oleh pelaku pasar. Jika ada yang tertarik untuk memiliki kesempatan yang masuk akal untuk memahami apa yang ada di depan dari bank sentral, segala macam pakaian penelitian (Medley Global Advisors datang ke pikiran) sudah menyediakan ini. Dari sana, ada pasar dalam yang berdagang berdasarkan probabilitas apa yang akan dilakukan The Fed selanjutnya. Tidak perlu memata-matai.

Setelah itu, pertanyaan tentang mata-mata harus kembali ke keheranan tentang apa yang bisa dipelajari dari pikiran rata-rata yang murah hati di The Fed. Yang terakhir adalah pemberi kerja ekonom terbesar di dunia, dan itu menunjukkan. Pemikiran di dalam Marriner Eccles Building benar-benar tidak masuk akal.

Sebagai Wakil Ketua Fed lama Donald Kohn dengan percaya diri menegaskan tentang Kurva Phillips sekitar awal 2000-an, yang terakhir adalah "inti dari bagaimana sebagian besar peneliti akademis dan pembuat kebijakan — termasuk yang ini — memikirkan fluktuasi inflasi." Mantan Ketua Fed Ben Bernanke memperluas apa yang dipikirkan oleh The Fed dengan lebih jelas, bahwa ada "tingkat pekerjaan tertinggi yang dapat dipertahankan tanpa menciptakan tekanan inflasi." Diterjemahkan bagi mereka yang membutuhkannya, sebagian besar ekonom di The Fed percaya bahwa pertumbuhan ekonomi menyebabkan inflasi.

Mengenai hal ini, jika kita mengabaikan bahwa kenaikan harga seringkali bukan merupakan sinyal inflasi sebagaimana adanya, berakar pada apa yang sangat diyakini oleh Kohn, Bernanke, dan lainnya adalah bahwa pertumbuhan ekonomi yang pesat menyebabkan kekurangan tenaga kerja dan kapasitas yang mendorong naiknya harga keduanya. Kecuali bahwa mereka tidak. Pertama, keyakinan inti Kohn dan Bernanke menganggap bahwa AS adalah pulau aktivitas ekonomi autarki, yang bertentangan dengan apa adanya: bagian terpadu dari keseluruhan global. Segala sesuatu yang diproduksi dan/atau dirancang sederhana di Amerika Serikat merupakan konsekuensi dari kerja sama ekonomi global. Dengan kata lain, produsen AS sama sekali tidak dibatasi oleh pasokan pekerja dan pabrik di Amerika Serikat.

Apa yang diyakini oleh tipe Fed juga menganggap bahwa permintaan dapat melebihi pasokan, bahwa pertumbuhan ekonomi menciptakan permintaan yang tidak dapat dipenuhi oleh pemasok. Pertimbangkan pidato Bernanke pada tahun 2007 di Stanford Institute for Economic Policy. Sementara secara retoris adalah penggemar globalisasi dan perdagangan, Bernanke mengamati "tampaknya hanya ada sedikit dasar untuk menyimpulkan bahwa globalisasi secara keseluruhan telah mengurangi inflasi secara signifikan," dan bahwa, "Memang, kebalikannya mungkin benar." Bagi Bernanke, kedatangan konsumen baru menandakan permintaan melebihi pasokan, sehingga harga lebih tinggi. Kecuali bahwa semua permintaan dimulai dengan penawaran. Ini adalah penyediaan barang dan jasa pasar yang mendorong permintaan yang sama.

Kita bisa masuk ke robotisasi "tangan" dalam ekonomi, sesuatu yang merupakan akibat langsung dari pertumbuhan ekonomi yang menghasilkan sumber daya yang memungkinkan otomatisasi lebih lanjut, tetapi singkatnya menghalangi terlalu banyak tinta yang tumpah tentang kebenaran tertentu yang merupakan tanda paling pasti. pertumbuhan ekonomi yang melonjak adalah penurunan harga. Itu karena pertumbuhan adalah konsekuensi dari investasi, dan dasar dari investasi adalah penciptaan lebih banyak secara eksponensial dengan harga yang terus turun.

Apa yang para ekonom percaya kekuatan pertumbuhan ekonomi? Mereka pikir itu konsumsi. Mereka belum sadar bahwa konsumsi mengikuti produksi. Bagaimana kita mengetahui sesuatu yang begitu jelas belum disadari oleh para ekonom adalah konsensus di dalam The Fed bahwa inflasi 2% (apa pun itu) adalah hasil yang diinginkan. Bagi pejabat Fed, kenaikan harga yang terus-menerus akan menyebabkan orang mengkonsumsi lebih banyak, sehingga menopang perekonomian. Anda tidak bisa mengada-ada! Jangan khawatir, itu menjadi lebih konyol, dan menyedihkan.

Pejabat Fed secara luas percaya bahwa jawaban untuk periode pertumbuhan ekonomi yang lambat adalah penciptaan uang dari Fed, dan pengeluaran dari Kongres. Para ekonom mendapatkannya mundur. Uang yang melimpah adalah fenomena pasar yang alami. Tersirat dalam keyakinan bahwa itu bukan Fed memilih “persediaan uang” berlimpah di Palo Alto, CA tetapi sangat sedikit di El Monte, CA. Sebenarnya, pemodal yang bijaksana membawa hasil ini. Dan tidak akan berbeda jika pemerintah federal tidak memiliki peran dalam uang sama sekali. Uang adalah konsekuensi dari pertumbuhan ekonomi, bukan pendorongnya. Pejabat Fed berpikir mereka dapat menciptakan pertumbuhan dengan "menembak" "persediaan uang." Mereka tidak bisa melakukan hal seperti itu. Jika mereka bisa, Baltimore Barat sudah akan booming.

Ketika mereka berpikir bank sentral terbebani, pejabat Fed menyerukan pengeluaran pemerintah untuk mendorong pertumbuhan. Kecuali bahwa pemerintah hanya dapat membelanjakan selama ekonomi telah tumbuh, atau akan tumbuh. Di sini pejabat Fed menghitung ganda ketika mereka membayangkan bahwa pengeluaran oleh Nancy Pelosi dan Mitch McConnell akan memiliki efek multiplikasi.

Oh ya, ada juga tentang perang. Tanyakan kepada pejabat Fed apa yang mengakhiri "Depresi Hebat." Anda akan diberi tahu bahwa perusakan, pembunuhan, dan perusakan kekayaan pada Perang Dunia ke-2 adalah sumber kebangkitan kita. Manusia yang menggerakkan semua pertumbuhan tampaknya perlu dimusnahkan ketika masa-masa sulit.

Semuanya membawa kita kembali ke Cina. Apa yang bisa mereka dapatkan dari nilai Fed? Itu membuat Anda bertanya-tanya….tentang kewarasan orang Cina. Bagaimana mereka bisa menjadi ancaman jika mereka menganggap pemikiran Jerome Powell berharga? Itulah sebabnya orang berharap mata-mata mereka tidak membuahkan hasil. Itu karena pertumbuhan Cina sangat penting bagi kita. Karena itu, mari berharap mereka berhenti memata-matai entitas yang tidak tahu apa-apa tentang kemakmuran.