AS Mengalami Penurunan Ekonomi 6 Bulan. Jadi Apa Definisi Resesi?

Perkiraan pertama PDB Q2 yang diumumkan pada hari Kamis menunjukkan penurunan 0.9%. Dengan laporan Q1, itu berarti paruh pertama tahun 2022 mengalami pertumbuhan negatif, bahkan jika kuartal kedua sedikit meningkat dari kuartal pertama. Ada kemungkinan besar kita berada dalam resesi, tetapi inilah mengapa kita belum bisa memastikannya.

Kami telah melihat banyak peringatan pertumbuhan ekonomi AS yang lemah dari kurva hasil terbalik ke pasar beruang di saham. Juga, model GDPNow Fed Atlanta harus mendapatkan pujian karena menyebut pertumbuhan Q2 yang lemah lebih awal.

Definisi Resesi NBER

Dua perempat pertumbuhan negatif, seperti yang telah kita lihat sejauh ini pada tahun 2022, adalah aturan praktis yang baik untuk mengidentifikasi resesi. Namun, Biro Riset Ekonomi Nasional (NBER) membuat keputusan terakhir. Itu bisa memakan waktu karena mereka melihat semua data dan perkiraan awal, seperti yang kita lihat pagi ini, disempurnakan selama beberapa bulan mendatang.

Ini adalah resesi NBER definisi:

Penurunan signifikan dalam kegiatan ekonomi yang tersebar di seluruh perekonomian dan berlangsung lebih dari beberapa bulan.

Mari kita lihat elemen-elemennya secara detail.

Tiga Pertimbangan

Durasi

NBER secara fundamental mempertimbangkan tiga hal dalam menyebut resesi. Ini adalah kedalaman, difusi dan durasi dari setiap penurunan ekonomi. Mengingat kita telah melihat pertumbuhan negatif selama 6 bulan untuk ekonomi AS, tes durasi kemungkinan akan terpenuhi.

Kedalaman

Kedalaman penurunan tetap menjadi pertanyaan kunci. Dengan penurunan pertumbuhan ekonomi sekitar 1% hingga 2% sejauh ini pada tahun 2022, ini adalah penurunan yang cukup dangkal. Menyebut penurunan pertumbuhan ekonomi saat ini sebagai “penurunan yang signifikan” mungkin terlalu berlebihan.

Seringkali resesi dapat melihat penurunan ekonomi sekitar 5% atau lebih. Jadi, jika ini adalah resesi, itu adalah resesi yang dangkal, setidaknya sejauh ini. Kurangnya kedalaman nyata untuk penurunan ini dapat mencegah NBER untuk menyebutnya sebagai resesi dulu. Namun, jika kemerosotan ini berlanjut, NBER mungkin terpaksa menyebutnya sebagai resesi.

Difusi

Kemudian difusi adalah yang paling kompleks dari tiga bagian definisi NBER. Jelas, beberapa sektor ekonomi seperti perjalanan dan energi berjalan relatif baik hari ini.

Di sisi lain, kita telah melihat perubahan besar dalam perdagangan, dan sekarang beberapa perlambatan di sektor ritel, otomotif dan perumahan serta perlambatan investasi bisnis secara umum. Pola campuran ini tidak biasa. Bagian-bagian ekonomi yang berbeda jarang bergerak bersama. Seringkali resesi terjadi karena beberapa sektor booming. Tahun 1970-an dan 1980-an adalah contoh yang baik. Perekonomian mengalami beberapa resesi, tetapi industri energi relatif baik secara keseluruhan.

Apa yang Akan Dilakukan NBER?

Jadi kita harus menunggu beberapa saat untuk melihat apakah NBER menyebutnya sebagai resesi. Ini bukan panggilan sederhana. Jika mereka menyebut ini resesi, sejauh ini itu dangkal, dibandingkan dengan kebanyakan contoh dalam sejarah baru-baru ini. Dalam arti, itu kabar baik bagi pasar, resesi yang dalam adalah masalah yang lebih besar.

Mungkin Tidak Penting Bagi Pasar

Meskipun demikian, sementara menyebut resesi adalah sebuah perdebatan, situasi ekonomi di AS untuk tahun 2022 sejauh ini cukup jelas. Kami saat ini melihat kombinasi pertumbuhan yang menurun dan inflasi yang sangat tinggi. Itu pada dasarnya stagflasi, terutama jika terus berlanjut.

Apakah itu resesi atau tidak lebih merupakan perdebatan akademis. Karena ini jelas merupakan campuran beracun yang terbukti untuk pasar keuangan, terutama sejak kita memasuki tahun 2022 dengan tingkat penilaian yang relatif optimis.

Pertanyaan untuk sisa tahun 2022 adalah apakah inflasi turun secara signifikan dan jika pertumbuhan berlanjut, itu daripada panggilan teknis pada resesi bersejarah atau berkelanjutan yang kemungkinan akan mendorong pasar.