Kembali di awal Februari, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari lanjut CNBC untuk menjelaskan bahwa melonggarnya kondisi keuangan, termasuk tingkat hipotek yang pada saat itu tergelincir menjadi 6.09%, dapat mengganggu pertarungan inflasi Fed jika melihat ekonomi memanas.
Lebih dari Fortune:
“Pasar perumahan [AS] mulai menunjukkan tanda-tanda kehidupan lagi karena tingkat hipotek telah turun kembali,” kata Kashkari. “Anda benar [melonggarkan kondisi keuangan] memang membuat pekerjaan kita lebih sulit untuk menyeimbangkan ekonomi. Semua hal dianggap sama, itu berarti kami harus berbuat lebih banyak dengan alat kami yang lain.”
Pada hari-hari setelah wawancara itu, pasar keuangan kembali mengetat, dan rata-rata suku bunga hipotek tetap 30 tahun melesat kembali ke 6.97% pada hari Jumat, karena investor menyadari bahwa data ekonomi yang membaik berarti Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan suku bunga dana federal lebih tinggi lebih lama dari perkiraan sebelumnya.
Agen real estat dan pembangun rumah merayakan sedikit peningkatan dalam tingkat transaksi yang didorong oleh penurunan suku bunga hipotek awal tahun ini, tetapi rebound ini dalam tingkat hipotek berarti pasar perumahan AS, dari segi aktivitas, bisa berada dalam periode kelesuan yang lama.
Aplikasi pembelian hipotek—indikator utama untuk volume penjualan rumah—mulai turun lagi. Memang, Indeks Aplikasi Pembelian Hipotek yang disesuaikan secara musiman minggu ini berada di level terendah sejak 1995.
“Setelah kebangkitan singkat dalam aktivitas aplikasi pada bulan Januari ketika tingkat hipotek turun menjadi 6.2%, sekarang telah terjadi penurunan aplikasi selama tiga minggu berturut-turut karena tingkat hipotek telah melonjak 50 basis poin selama sebulan terakhir,” tulis Joel Kan, deputi kepala ekonom di Mortgage Bankers Association, awal pekan ini. "Data inflasi, lapangan kerja, dan aktivitas ekonomi telah mengisyaratkan bahwa inflasi mungkin tidak mendingin secepat yang diantisipasi, yang terus memberikan tekanan pada suku bunga."
Lihat grafik interaktif ini di Fortune.com
Guncangan ekonomi dari lonjakan tingkat hipotek terbaru ini berarti pasar perumahan AS merosot akan berlanjut, dan bahkan bisa semakin dalam, berisiko mendorong ekonomi AS ke dalam resesi.
Pada hari Selasa, ekonom di Federal Reserve Bank of Dallas memperingatkan bahwa "bahaya yang terdeteksi di pasar perumahan AS dan Jerman menimbulkan kerentanan terhadap prospek global karena ukuran ekonomi negara-negara tersebut dan limpahan keuangan lintas batas yang signifikan."
Secara historis, dampak ekonomi dari pertarungan inflasi Fed selalu menyentuh perumahan terlebih dahulu. Bunyinya seperti ini: Bank sentral mulai dengan menerapkan tekanan ke atas pada suku bunga. Tidak lama kemudian, penjualan rumah tenggelam dan pembangun rumah mulai mengurangi. Hal itu menyebabkan permintaan komoditas (seperti kayu) dan barang tahan lama (seperti lemari es) turun. Kontraksi ekonomi tersebut kemudian dengan cepat menyebar ke seluruh perekonomian lainnya dan, secara teori, membantu mengendalikan inflasi yang tak terkendali.
Pertanyaan selanjutnya adalah apakah pasar perumahan dapat menyerap guncangan ekonomi ini tanpa menyebar ke seluruh perekonomian lainnya. Di satu sisi, investasi tetap perumahan pribadi (yaitu PDB perumahan) telah mengalami kemunduran yang tajam. Di samping itu, pekerjaan konstruksi perumahan tetap berada di puncak siklusnya karena para pembangun menghindari PHK saat mereka mengerjakan backlog bersejarah yang mereka kumpulkan selama Ledakan Perumahan Pandemi.
Lihat grafik interaktif ini di Fortune.com
Sementara tingkat hipotek yang melonjak telah diterjemahkan ke dalam kemunduran bersejarah dalam penjualan rumah, itu belum diterjemahkan ke dalam jatuhnya harga rumah. Hingga Desember, harga rumah keluarga tunggal AS yang diukur dengan Indeks Harga Rumah Nasional Case-Shiller yang disesuaikan secara musiman (lihat bagan di atas) turun 2.7% dari puncaknya di bulan Juni 2022. Tanpa penyesuaian musiman harga rumah nasional turun 4.4%. (Mengingat, beberapa pasar perumahan regional masih belum melihat penurunan.)
“Buih perumahan telah muncul kembali sejak tahun 2020, dengan tanda-tanda ledakan perumahan pandemi meluas ke luar AS ke ekonomi lain, yang sebagian besar maju. Sementara pertumbuhan harga rumah baru-baru ini mulai moderat—atau, di beberapa negara, menurun—risiko penurunan perumahan global yang dalam terus berlanjut,” tulis ekonom Dallas Fed awal pekan ini.
Menuju ke depan, Ekonom Dallas Fed mengharapkan pasar perumahan AS untuk terus melewati koreksi harga rumah "sederhana".. Namun, jika Federal Reserve menjadi lebih agresif dalam melawan inflasi, hal itu dapat menciptakan koreksi “parah” pada harga rumah nasional.
"Sementara koreksi perumahan sederhana tetap menjadi skenario dasar, risiko bahwa kebijakan moneter yang lebih ketat dari perkiraan dapat memicu koreksi harga yang lebih parah di Jerman dan AS tidak dapat diabaikan," tulis ekonom Dallas Fed awal pekan ini.
Ingin tetap update resesi perumahan? Ikuti saya di Twitter at @BeritaLambert.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html