Posting ini awalnya diterbitkan pada TKer.co.
Pekan lalu, saham jatuh ke level terendah sejak November 2020. S&P 500 turun 2.9% untuk menutup minggu ini di 3,585.62. Indeks sekarang turun 25.2% dari penutupan tertinggi 3 Januari di 4,796.56.
Ada beberapa perkembangan mengerikan di dunia dalam beberapa hari terakhir.
Pejabat Federal Reserve, sementara itu, terus mengulangi sikap hawkish bank sentral meskipun harga saham jatuh dan meningkatnya risiko resesi.
Tidak jelas bagaimana semua peristiwa ini akan terungkap. Dan tidak ada yang tahu berita apa lagi yang mungkin muncul yang dapat mengacaukan pasar keuangan dunia.
Namun, kami tahu ada sejarah panjang peristiwa yang mengguncang pasar dan mengejutkan ekonomi. Dan kita juga tahu bahwa pasar dan ekonomi akhirnya muncul lebih kuat. Baca lebih lajut di sini, di sini, dan di sini.
Ada banyak hal yang bisa dipelajari dari sejarah pasar saham. Satu hal yang pasti: Jika Anda dapat meluangkan waktu, Anda tidak ingin ketinggalan reli.
Pasar selalu kembali lebih kuat: Bagan di bawah ini berasal dari Callie Cox dari eToro. Ini menunjukkan persentase kerugian dalam S&P 500 selama pasar beruang sejak 1956, dan persentase keuntungan di pasar bull setelahnya.
Ini adalah pengingat Kebenaran Pasar Saham TKer No. 4: Saham menawarkan upside asimetris. Dengan kata lain, meskipun Anda hanya bisa kehilangan sebanyak yang Anda masukkan, Anda bisa mendapatkan banyak keuntungan dari apa yang Anda masukkan.
Dua tahun pertama pemulihan sangat besar: Tabel ini berasal dari Ryan Detrick dari Carson Group. Pada tahun pertama pemulihan pasar, S&P 500 telah mengembalikan rata-rata 30%. Di tahun kedua, S&P 500 menambahkan rata-rata 37% lagi.
Hari-hari baik terjadi di dekat hari-hari buruk: Dari Greg Davis dari Vanguard: “Menentukan waktu pasar saham dengan sukses hampir tidak mungkin, sebagian karena hari-hari perdagangan terbaik cenderung mengelompok di sekitar yang terburuk. Dan melewatkan beberapa hari reli itu memiliki dampak yang sangat besar. Melihat data pasar kembali lebih jauh, ke 1928, keluar dari pasar saham hanya selama 30 hari perdagangan terbaik akan menghasilkan setengah pengembalian selama periode itu.
Untuk lebih lanjut tentang bagaimana hari-hari terbaik sering mengikuti hari-hari terburuk, baca ini.
Saham dapat reli karena pengangguran meningkat: Grafik di bawah ini berasal dari Q4 JPMorgan Asset Management Panduan ke Pasar. Ini menunjukkan bagaimana S&P 500 (garis hijau) dan tingkat pengangguran (garis ungu) bergerak di sekitar sembilan resesi terakhir (daerah yang diarsir).
Seperti yang Anda lihat, ada banyak contoh di mana saham akan reli karena tingkat pengangguran naik selama berbulan-bulan. Ini penting dan tepat waktu karena kami mempersiapkan pasar tenaga kerja AS untuk mendinginkan. Ini juga merupakan pengingat bahwa saham adalah mekanisme diskon, harga dalam apa yang diharapkan terjadi dan bukan apa yang saat ini terjadi.
Tak satu pun dari statistik di atas akan memberi tahu Anda banyak tentang di mana pasar akan berada dalam beberapa hari, minggu, atau bulan ke depan. Kita bisa berada di bawah. Atau kita bisa pergi jauh lebih rendah.
Namun bagi investor jangka panjang, waktu di pasar lebih penting daripada waktu pasar.
"Membayar untuk tetap diinvestasikan dan seimbang tepat ketika paling sulit untuk melakukannya," Davis mencatat.
Meninjau arus silang makro
Ada beberapa poin data penting dari minggu lalu untuk dipertimbangkan:
🎈 Inflasi masih tinggi. itu indeks harga inti PCE - ukuran inflasi pilihan Federal Reserve - naik 4.9% pada Agustus dari tahun lalu. Ini turun dari tingkat 4.8% pada bulan Juni dan tingkat puncak 5.4% pada bulan Februari, tetapi jauh di atas tingkat target 2% Fed.
💪 Bisnis berinvestasi dalam diri mereka sendiri. Pesanan untuk barang modal nonpertahanan tidak termasuk pesawat terbang — alias belanja modal inti atau investasi bisnis — naik 1.3% ke rekor $75.6 miliar di bulan Agustus. Sementara ini angka nominal tidak disesuaikan dengan inflasi, namun mencerminkan ketahanan di antara bisnis AS. Itu sebabnya resesi apa pun yang mungkin kita hadapi kemungkinan akan menjadi resesi ringan.
Dari Oren Klatchkin dari Oxford Economics: “Saat ini manufaktur membawa momentum yang cukup untuk menahan tekanan dari tekanan ke bawah, tetapi pertemuan inflasi yang sangat tinggi, suku bunga yang lebih tinggi, melemahnya permintaan dan sentimen suram akan menyebabkan aktivitas barang tahan lama berjuang tahun depan. Pada catatan yang menggembirakan, aktivitas pelunakan akan mengarah pada keseimbangan yang lebih baik antara penawaran dan permintaan dan mengurangi tekanan dalam rantai pasokan.”
🛍 Konsumen masih belanja. Pengeluaran konsumsi pribadi naik 0.4% pada bulan Agustus ke tingkat tahunan sebesar $17.47 triliun. Disesuaikan dengan inflasi, pengeluaran riil naik 0.1%.
💵 Konsumen memanfaatkan kelebihan tabungan yang masih tinggi. Penghematan berlebih — uang tunai ekstra yang menumpuk sejak Februari 2020, berkat kombinasi dukungan keuangan pemerintah dan opsi pengeluaran terbatas selama pandemi — telah turun dari level tertinggi karena konsumen terus berbelanja di tengah inflasi yang tinggi. Konon, konsumen masih memiliki daya belanja tambahan sebesar $1.3 triliun mereka tidak punya sebelum pandemi. Padahal, uang tunai ini juga menjaga permintaan inflasi tetap tinggi.
🛍 Sentimen meningkat. Dari Lynn Franco dari Dewan Konferensi: “Kepercayaan konsumen meningkat di bulan Agustus setelah turun selama tiga bulan berturut-turut. Indeks Situasi Saat Ini mencatat kenaikan untuk pertama kalinya sejak Maret. Indeks Ekspektasi juga meningkat dari level terendah 9 tahun Juli, tetapi tetap di bawah angka 80, menunjukkan risiko resesi terus berlanjut. Kekhawatiran tentang inflasi terus mundur tetapi tetap tinggi. Sementara itu, niat beli meningkat setelah mundurnya Juli, dan niat liburan mencapai level tertinggi 8 bulan. Ke depan, peningkatan kepercayaan Agustus dapat membantu mendukung pengeluaran, tetapi inflasi dan kenaikan suku bunga tambahan masih menimbulkan risiko bagi pertumbuhan ekonomi dalam jangka pendek.”
💼 Pasar tenaga kerja bertahan. Bahkan ketika ekonomi mendingin dan perekrutan melambat, pengusaha tampaknya berpegangan erat pada karyawannya. Klaim awal untuk asuransi pengangguran turun ke 193,000 untuk pekan yang berakhir 24 September, turun dari 209,000 pekan sebelumnya. Sementara jumlahnya naik dari level terendah enam dekade di 166,000 di bulan Maret, tetap mendekati level yang terlihat selama periode ekspansi ekonomi.
👍 Pengangguran turun di sebagian besar metro. Dari BLS: “Tingkat pengangguran lebih rendah pada bulan Agustus dibandingkan tahun sebelumnya di 384 dari 389 wilayah metropolitan dan lebih tinggi di 5 wilayah… Sebanyak 209 wilayah memiliki tingkat pengangguran Agustus di bawah tingkat AS sebesar 3.8%, 161 wilayah memiliki tingkat di atasnya, dan 19 daerah memiliki tingkat yang sama dengan negara.”
🏘 Harga rumah turun. Menurut Indeks S&P CoreLogic Case-Shiller, harga rumah turun 0.2% bulan ke bulan di bulan Juli, penurunan pertama sejak Februari 2012. Dari Craig Lazzara dari S&P DJI: “Meskipun harga perumahan AS tetap jauh di atas level tahun lalu, laporan bulan Juli mencerminkan perlambatan yang kuat… Federal Reserve terus menaikkan suku bunga, pembiayaan hipotek menjadi lebih mahal, sebuah proses yang berlanjut hingga hari ini. Mengingat prospek lingkungan makroekonomi yang lebih menantang, harga rumah mungkin terus melambat.”
📈 Tingkat hipotek melonjak. Menurut Freddie Mac, rata-rata hipotek suku bunga tetap 30 tahun naik menjadi 6.7%, level tertinggi sejak Juli 2007.
📉 Aplikasi hipotek jatuh. Dari Joel Kan dari MBA: “Aplikasi untuk pembelian dan pembiayaan kembali menurun minggu lalu karena suku bunga hipotek terus meningkat ke level tertinggi multi-tahun menyusul langkah-langkah kebijakan yang lebih agresif dari Federal Reserve untuk menurunkan inflasi. Selain itu, ketidakpastian yang sedang berlangsung tentang dampak pengurangan Fed atas MBS dan kepemilikan Treasury menambah volatilitas suku bunga hipotek.”
🏰 Rumah lebih besar dan lebih sedikit yang tinggal di dalamnya. Dari NYTimes: “Di seluruh negeri, rumah kecil yang terpisah telah lenyap dari konstruksi baru. Hanya sekitar 8% dari rumah keluarga tunggal baru saat ini berukuran 1,400 kaki persegi atau kurang. Pada 1940-an, menurut CoreLogic, hampir 70 persen rumah baru berukuran sekecil itu.”
📉 Sewa turun. Dari Chris Salviati dari Daftar Apartemen: “Indeks nasional kami *turun* sebesar 0.2% MoM di bulan September, penurunan bulanan pertama sejak Desember lalu.”
🔨 Rantai pasokan bahan bangunan telah meningkat. Dari John Burns dari John Burns Konsultasi Real Estat: “Kabar baik. Tidak ada satu pun dealer bahan bangunan yang memberi tahu kami bahwa rantai pasokan memburuk di bulan Agustus.”
Menyatukan semuanya
Meskipun The Fed upaya agresif untuk mendinginkan inflasi dengan memperlambat ekonomi, permintaan tidak turun drastis.
Pasar tenaga kerja tetap sangat kuat, dengan aktivitas PHK mendekati rekor terendah. Dan belanja konsumen tetap tangguh, didukung oleh a gunung tabungan berlebih. Sementara itu, pengeluaran bisnis kuat. Tren ini adalah mencegah penurunan menjadi bencana ekonomi.
Pada saat yang sama, sementara harga tempat tinggal menunjukkan tanda-tanda pendinginan, ukuran inflasi agregat tetap sangat tinggi.
So mempersiapkan hal-hal untuk mendinginkan lebih lanjut mengingat bahwa Fed jelas tegas dalam berjuang untuk mengendalikan inflasi. Risiko resesi akan terus meningkat dan analis akan terus berlanjut memangkas perkiraan pendapatan mereka. Untuk saat ini, semua ini menghasilkan teka-teki untuk pasar saham dan ekonomi sampai kita mendapatkan “bukti kuatbahwa inflasi memang terkendali.
Posting ini awalnya diterbitkan pada TKer.co.
Sam Ro adalah pendiri TKer.co. Ikuti dia di Twitter di @ SamRo.
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance
Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/theres-more-upside-than-downside-for-long-term-investors-153058301.html