Tidak Ada Layar Jelas di Depan untuk Karnaval: Inilah Cara Memainkannya

Akhirnya. Apa itu tadi? Sekitar pukul 09:15 WIB. Karnaval Corp Terkejut (CCL) tidak menunggu sampai setelah bel pembukaan. Orang akan langsung berpikir bahwa mungkin perusahaan merilis nomor mereka begitu dekat dengan bel pembukaan di New York untuk mencoba terbang di bawah radar karena sebagian besar pedagang, terutama pedagang penjualan, sangat sibuk selama 30 menit terakhir menjelang pembukaan. sesi perdagangan reguler. Karnaval memang kehilangan banyak uang, lebih dari yang diantisipasi. Yang mengatakan, ada hal positif dan pasar, setidaknya di awal… tampaknya berfokus pada hal itu. Mari kita jelajahi.

Angka kita

Untuk kuartal kedua perusahaan, Carnival membukukan GAAP EPS kerugian $1.61 per saham dengan pendapatan $2.401 miliar. Angka-angka teratas dan terbawah ini jauh dari pandangan konsensus dengan margin yang signifikan. Konon, angka penjualan naik 47.9% secara berurutan. Tidak ada perbandingan tahun demi tahun yang berguna karena ini adalah kuartal Mei, dan kapal-kapal masih belum berlayar pada Mei 2021. GAAP Kerugian bersih sebesar $1.8 miliar. Rugi bersih yang disesuaikan mencapai $1.9 miliar. EBITDA yang disesuaikan mencapai $-900 juta. Pendapatan per PCD (Passenger Cruise Day) turun “sedikit” dari perbandingan 2019.

Jadi, Mengapa Kneejerk itu ... Lebih tinggi?

Ada sejumlah takeaways positif meskipun ada banyak uang yang terbakar…

1) Kas dari operasi menjadi positif pada kuartal ini.

2) Q2 berakhir dengan likuiditas $7.5 miliar, termasuk uang tunai, investasi jangka pendek, dan pinjaman yang tersedia di bawah fasilitas kredit revolving perusahaan.

3) Tingkat hunian untuk kuartal kedua adalah 69%, naik dari 54% untuk Q1.

4) Setoran pelanggan meningkat $1.4 miliar menjadi $5.1 miliar per 31 Mei dari $3.7 miliar tiga bulan sebelumnya.

5) Seperti yang diumumkan sebelumnya, efektif 1 Agustus ini, Presiden dan CEO Arnold Donald akan ditunjuk sebagai Wakil Ketua Dewan, dan COO saat ini Josh Weinstein akan mengambil peran sebagai presiden dan CEO. Weinstein juga akan mengambil peran sebagai Chief Climate Officer dan bergabung dengan Dewan Direksi.

Outlook

Karnaval mengharapkan untuk melihat kerugian bersih untuk kuartal saat ini. Untuk setahun penuh perusahaan juga mengharapkan untuk melihat kerugian bersih. Karnaval terus percaya bahwa EBITDA yang disesuaikan akan meningkat dengan dimulainya kembali operasi pelayaran tamu dan terus mengharapkan peningkatan hunian sepanjang tahun 2022 hingga kembali ke tingkat historis pada tahun 2023.

Neraca keuangan

Siaran pers sebenarnya sangat sedikit memberikan detail neraca. Apa yang dikatakannya kepada kita adalah bahwa Karnaval mengakhiri kuartal dengan $7.205B dalam bentuk tunai bersih, turun dari $9.139B enam bulan lalu, dan total utang (jangka panjang dan lancar) berjumlah $35.135B, naik dari $33.226B enam bulan lalu. Setoran pelanggan bertambah hingga $5.08 miliar, naik dari $3.508 miliar selama jangka waktu yang sama.

Pikiran saya

Jelas, ini adalah bisnis yang ditempatkan di tempat yang sulit oleh pandemi. Sekarang, baru saja mulai berjinjit ke arah sebelum tahun 2020, harga makanan dan bahan bakar melonjak dan ekonomi AS dan global mengancam akan masuk ke dalam resesi. Bukan lingkungan terbaik untuk bisnis yang orang akan anggap agak mahal untuk konsumen kelas menengah untuk memulai, harus masuk Bukan karena saya bukan penggemar. Itu karena saya tidak melihat jalan yang jelas.

Pembaca akan melihat bahwa CCL sudah terperosok dalam tren penurunan dari Juni 2021 hingga April 2022 ketika laju tekanan pada saham semakin cepat. Saham, bahkan dengan reli pagi ini, tetap terpusat dalam model Pitchfork biru, meskipun model ini tampaknya miring dengan cara yang tidak berkelanjutan.

Tes kuncinya, dalam jangka pendek akan datang pada EMA 21 hari (saat ini $11.35). Garis itu, menurut pendapat saya, akan mendorong saham seperti ketapel, atau mengusir saham, dan mengakhiri reli ini.

Saya tidak dapat membeli saham ekuitas dalam bisnis dengan fundamental atau kekurangannya, seperti ini, kecuali dalam spekulasi. Oleh karena itu, saya lebih suka menjual $ 10 September dengan harga kasar $ 1.35 daripada membayar saham ini pada hari "naik". Ini menghadapkan investor pada risiko ekuitas pada $8.65 bersih dalam waktu tiga bulan. Trader yang sama itu, jika ada semacam ketakutan akan kehilangan, maka bisa mendapatkan long September $10 call dengan harga sekitar $1.95. Dengan cara ini, investor secara menguntungkan terkena sisi atas hanya dengan debit bersih $0.60.