27 saham ini dapat memberi Anda portofolio yang lebih beragam daripada S&P 500 — dan itulah keuntungan utama saat ini

Tetapi ada pertimbangan lain dalam hal diversifikasi — yaitu, faktor. Selama wawancara, Scott Weber dari Vaughan Nelson Investment Management di Houston menjelaskan bagaimana kelompok saham dan komoditas dapat bergerak bersama, menambah kurangnya diversifikasi dalam portofolio atau dana indeks yang khas.

Weber mengelola bersama Natixis Vaughan Nelson Select Fund senilai $293 juta
VNSAKS,
-1.42%,
yang membawa peringkat bintang lima (tertinggi) dari peneliti investasi Morningstar, dan telah mengungguli tolok ukurnya, S&P 500.

Vaughan Nelson adalah afiliasi Natixis Investment Managers yang berbasis di Houston, dengan aset yang dikelola sekitar $13 miliar, termasuk $5 miliar yang dikelola dengan strategi yang sama dengan dana tersebut, termasuk ETF Natixis Vaughan Nelson Select
VNSE,
-1.28%.
ETF didirikan pada September 2020, jadi belum memiliki peringkat Morningstar.

Memfaktorkan-dalam faktor

Weber menjelaskan bagaimana dia dan rekan-rekannya memasukkan 35 faktor ke dalam proses pemilihan portofolio mereka. Misalnya, dana mungkin memiliki saham dari real-estate investment trust (REITs), perusahaan keuangan dan produsen energi. Perusahaan-perusahaan ini berada di sektor yang berbeda, seperti yang didefinisikan oleh Standard & Poor's. Namun kinerja mereka mungkin berkorelasi.

Weber menunjukkan bahwa REIT, misalnya, dipecah dari sektor keuangan menjadi sektor mereka sendiri pada tahun 2016. “Apakah itu membuat REIT lebih sensitif terhadap suku bunga? Jawabannya tidak,” katanya. “Ember sektor S&P agak lebih baik daripada sewenang-wenang, tetapi mereka tidak sempurna.”

Tentu saja 2022 adalah pengecualian, dengan begitu banyak aset yang harganya turun pada saat yang bersamaan. Namun dalam jangka panjang, analisis faktor dapat mengidentifikasi korelasi dan mengarahkan pengelola uang untuk membatasi investasi mereka di perusahaan, sektor, atau industri yang harganya cenderung bergerak bersama. Gaya ini telah membantu Natixis Vaughan Nelson Select Fund mengungguli tolok ukurnya, kata Weber.

Kembali ke lima komponen terbesar dari S&P 500, semuanya berorientasi pada teknologi, meskipun hanya dua, Apple dan Microsoft, yang berada di sektor teknologi informasi, sementara Alphabet di sektor komunikasi dan Tesla di sektor diskresi konsumen. . “Terlepas dari sektornya,” mereka cenderung bergerak bersama, kata Weber.

Eksposur terhadap harga komoditas, waktu aliran pendapatan melalui siklus ekonomi (yang juga mencakup eksposur mata uang), inflasi, dan banyak item lainnya merupakan faktor tambahan yang dimasukkan Weber dan rekan-rekannya ke dalam strategi alokasi luas dan pemilihan saham individual mereka.

Misalnya, Anda biasanya mengharapkan inflasi, real estat, dan emas bergerak bersama, kata Weber. Tapi seperti yang kita lihat tahun ini, dengan inflasi yang tinggi dan kenaikan suku bunga, ada tekanan ke bawah pada harga real-estate, sementara harga emas
GC00,
-0.42%
telah menurun 10% tahun ini.

Digali lebih jauh, faktor-faktor tersebut juga mencakup sensitivitas investasi terhadap obligasi pemerintah AS dan negara lain dalam berbagai jangka waktu, spread kredit antara obligasi korporasi dan pemerintah di negara maju, nilai tukar, dan ukuran likuiditas, volatilitas harga dan momentum.

Pilihan stok

Kepemilikan terbesar dari dana Select adalah NextEra Energy Inc.
TIDAK,
-4.07%,
yang memiliki FPL, utilitas listrik terbesar di Florida. FPL secara bertahap menghentikan pembangkit listrik tenaga batu bara dan mengganti kapasitas pembangkit listrik dengan fasilitas gas alam serta angin dan surya.

Weber berkata: “Tidak ada perusahaan di planet ini yang lebih baik dalam mengerahkan generasi alternatif (artinya matahari dan angin). Tetapi karena mereka memiliki FPL, beberapa investor saya mengatakan itu adalah salah satu penghasil karbon terbesar di planet ini.”

Dia menambahkan bahwa “sebagai konsekuensi dari keterampilan mereka dalam beroperasi, mereka menghasilkan pengembalian yang luar biasa bagi investor.” Pencukuran saham NextEra kembali 446% selama 10 tahun terakhir. Salah satu praktik yang telah membantu meningkatkan laba atas ekuitas perusahaan, dan mungkin harga sahamnya, adalah "menurunkan aset" ke LP NextEra Energy Partners
NEP,
-2.77%,
yang dikelola NEE, kata Weber. Dia menambahkan bahwa aset yang dimasukkan ke dalam kemitraan cenderung “hebat dalam menghasilkan arus kas, tetapi tidak dalam mencapai pertumbuhan.”

Ketika ditanya lebih banyak contoh saham dalam dana yang dapat memberikan pengembalian jangka panjang yang sangat baik, Weber menyebutkan Monolithic Power Systems Inc.
MPWR,
+ 0.83%,
sebagai cara untuk mengambil keuntungan dari penurunan luas dalam stok semikonduktor tahun ini. (ETF Semikonduktor iShares
SOXX,
+ 0.62%
telah menurun 21% tahun ini, sementara pendukung industri Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.19%
dan Advanced Micro Devices Inc.
dan,
+ 0.94%
masing-masing turun 59% dan 60%.)

Dia mengatakan Monolithic Power telah secara konsisten melakukan investasi yang meningkatkan pengembalian modal yang diinvestasikan (ROIC). ROIC perusahaan adalah keuntungannya dibagi dengan jumlah nilai tercatat saham yang telah dikeluarkan selama bertahun-tahun dan hutangnya saat ini. Ini tidak mencerminkan harga saham dan dianggap sebagai ukuran yang baik dari keberhasilan tim manajemen dalam membuat keputusan investasi dan mengelola proyek. ROICC Monolithic Power untuk tahun 2021 adalah 21.8%, menurut FactSet, naik dari 13.2% lima tahun sebelumnya.

“Kami ingin melihat bisnis menghasilkan pengembalian modal melebihi biaya modalnya. Selain itu, mereka perlu menginvestasikan modal mereka untuk meningkatkan pengembalian secara bertahap,” kata Weber.

Contoh lain yang diberikan Weber tentang saham yang dipegang oleh dana tersebut adalah Dollar General Corp.
Ditjen,
-0.48%,
yang disebutnya sebagai operator yang jauh lebih baik daripada saingannya Dollar Tree Inc.
DLTR,
-0.67%,
yang memiliki Family Dollar. Dia mengutip peluncuran makanan beku dan makanan segar DG, serta landasan pertumbuhannya: “Mereka masih memiliki 8,000 atau 9,000 toko untuk dibangun” di AS, katanya.

Kepemilikan dana

Untuk memberikan daftar lengkap saham terkini yang dipegang di bawah strategi Weber, berikut adalah 27 saham yang dipegang oleh ETF Natixis Vaughan Select per 30 September. 10 posisi terbesar terdiri dari 49% portofolio:

Anda dapat mengklik ticker untuk informasi lebih lanjut tentang setiap perusahaan. Klik di sini untuk panduan terperinci tentang kekayaan informasi yang tersedia gratis di halaman kutipan MarketWatch.com.

kinerja dana

Natixis Vaughan Select Fund didirikan pada 29 Juni 2012. Berikut adalah bagan 10 tahun yang menunjukkan pengembalian total saham Kelas A dana terhadap S&P 500, dengan dividen yang diinvestasikan kembali. Biaya penjualan dikecualikan dari grafik dan angka kinerja. Dalam lingkungan distribusi reksa dana saat ini, biaya penjualan seringkali dibebaskan untuk pembelian saham baru melalui penasihat investasi.

Berikut perbandingan pengembalian untuk tahun 2022 dan pengembalian tahunan rata-rata untuk berbagai periode saham Kelas A dana tersebut dengan S&P 500 dan kategori dana Morningstar hingga 18 Oktober: