Minggu ini, F/m Investments, penasihat investasi butik senilai $4 miliar, meluncurkan
Dana obligasi tunggal ini mungkin terlihat sangat sederhana, tetapi bisa sangat membantu banyak investor. Perdagangan obligasi secara langsung telah menyusahkan bagi investor yang mungkin tidak memiliki pengetahuan atau koneksi yang tepat. Karena obligasi tidak diperdagangkan di bursa, investor perlu berdagang melalui salah satu broker-dealer over the counter. Itu sering berarti transparansi yang lebih rendah dan likuiditas yang lebih buruk.
Investor juga dapat membeli opsi dan kontrak berjangka yang terkait dengan obligasi tertentu. Tetapi melakukan hal itu memerlukan akun margin dan menghadapkan mereka pada risiko tambahan, seperti selisih antara obligasi tunai dan berjangka, dan biaya perpanjangan kontrak tersebut.
Sementara dana obligasi—baik reksa dana yang dikelola secara aktif atau ETF pelacakan indeks—telah ada selama bertahun-tahun, mereka sering menyimpan lusinan, jika bukan ratusan dan ribuan, sekuritas pada saat yang bersamaan.
Salah satu ETF obligasi yang paling banyak dipegang, the
iShares Core US Aggregate Bond ETF
(AGG), misalnya, bertujuan untuk melacak seluruh pasar obligasi tingkat investasi AS dan memiliki lebih dari 10,000 kepemilikan. Yang lebih sempit didefinisikan, the
iShares ETF Obligasi Negara 7-10 Tahun
(IEF), memiliki 12 penerbitan obligasi Treasury dengan sisa jatuh tempo antara tujuh dan 10 tahun.
Dana obligasi multi-isu ini memungkinkan investor untuk dengan mudah mendiversifikasi portofolio mereka. Tetapi karena obligasi baru yang sesuai dengan kriteria mereka diterbitkan dan yang lama dihentikan, kepemilikan dan karakteristik risikonya—seperti jatuh tempo dan kupon—terus berubah.
Bagi banyak investor, fluktuasi seperti itu—jika tidak dramatis—mungkin bukan masalah besar. Tapi ini bisa menjadi dealbreaker bagi mereka yang menginginkan kontrol mutlak atas eksposur obligasi mereka, seperti pedagang yang bertaruh pada pergerakan suku bunga sehari-hari.
Pendaftaran Newsletter
Review & Preview
Setiap malam pada hari kerja, kami menyoroti berita pasar konsekuensial hari itu dan menjelaskan apa yang mungkin penting besok.
“Ada banyak produk Treasury yang hebat di luar sana, tetapi mereka mewakili pandangan aktif dari manajer dana, atau, dalam kasus ETF pasif, serahkan pada bagaimana Departemen Keuangan menerbitkan obligasi untuk menutupi pengeluarannya,” kata F/m Presiden Alexander Morris. “[Dana baru] ini memberi Anda kendali yang sangat tepat atas posisi Anda pada kurva imbal hasil,” ia menjelaskan, “Anda akan memiliki jatuh tempo yang konsisten setiap saat, tanpa biaya roll apa pun.”
Diperdagangkan di bursa dengan harga real-time, ETF Treasury obligasi tunggal memberi investor akses hampir universal ke obligasi pemerintah patokan, serta kemampuan untuk bertaruh pada atau melawan kurva imbal hasil tanpa menggunakan opsi. “Anda dapat membeli ETF 10 tahun dan short ETF dua tahun,” kata Morris, “Anda membuat taruhan pada spread hasil di sana.”
Ada banyak manfaat lain yang datang dengan pembungkus ETF juga: Efisiensi pajak, likuiditas intraday, dan kemampuan untuk bertransaksi dalam pecahan ukuran obligasi tradisional. Investor juga akan menerima pendapatan lebih sering daripada memegang obligasi secara langsung. Alih-alih bunga kupon yang biasanya datang setiap setengah tahun, ETF akan membayar dividen bulanan.
Titik harga ETF Treasury obligasi tunggal ini juga masuk akal. Ketiga dana baru tersebut membebankan biaya hanya 0.15%, sebagian besar sejalan dengan ETF obligasi yang terdiversifikasi secara luas. Tiga hari dalam perdagangan, tiga dana baru memiliki aset gabungan hampir $43 juta. Jane Street, Mirae Asset Securities, dan beberapa perusahaan investasi lainnya telah memberikan pendanaan awal untuk produk tersebut.
Peluncuran ETF Treasury obligasi tunggal kemungkinan hanyalah awal dari sebuah revolusi yang datang ke pasar dana obligasi. Produk saat ini di pasar biasanya menawarkan agregat yang sangat luas: Dana yang mencari peringkat kredit tertentu biasanya tidak dibagi berdasarkan sektor, sedangkan yang berfokus pada sektor tertentu datang dengan peringkat campur aduk. Itu mungkin tidak lagi memenuhi permintaan investor, yang semakin spesifik.
Perusahaan dana kemungkinan akan mulai menawarkan eksposur yang jauh lebih bertarget ke dunia obligasi—tidak hanya ke Treasuries, tetapi juga kelompok lain seperti obligasi korporasi dan kota, kata Morris: “2023 dan 2024 mungkin akan ditandai oleh sejumlah besar obligasi tetap. pendapatan ETF membuat ruang lebih mudah diakses.”
Kirim surat ke Evie Liu di [email dilindungi]