Dua Pro Dana Ini Berpikir Saham Dividen Diprioritaskan untuk Makmur

Untuk perspektif tentang masa lalu dan kemungkinan untuk masa depan, Barron beralih ke dua praktisi pendapatan ekuitas veteran: John Tobin, direktur pelaksana dan manajer portofolio di Epoch Investment Partners, dan Tom Huber, manajer uang di T. Rowe Price. Keduanya mendekati 2022 dengan banyak optimisme, terlepas dari berbagai tantangan.

Pengambilan Huber

Setelah tahun 2020 yang didominasi oleh saham teknologi, kenaikan menyebar ke sektor lain tahun lalu, catat Huber, manajer lama dari $22.4 miliar.

Dana Pertumbuhan Dividen Harga T. Rowe
(tiker: PRDGX).

Tetapi sementara saham berkinerja terbaik bergeser selama tahun 2021, dengan nilai terkadang mengungguli pertumbuhan, dia mengatakan bahwa saham dengan pertumbuhan dividen yang konsisten “dalam banyak kasus tertinggal.”

Contoh kasus: The

Utilitas Pilih Sektor SPDR
dana yang diperdagangkan di bursa (XLU) kembali 17.7% tahun lalu, termasuk dividen. Itu jelas bukan bencana, tapi itu membuntuti pengembalian S&P 500 sekitar 28%.

Penundaan lainnya—dan tujuan populer bagi investor dividen—adalah sektor kebutuhan pokok konsumen, yang menghasilkan sekitar 17% pada tahun 2021—juga mengikuti pasar yang lebih luas.

Sektor dividen lainnya lebih baik, termasuk energi, keuangan, dan real estat. Pasar, kata Huber, “memiliki lebih banyak bias siklus yang tumbuh.”

Namun, dia menambahkan, “bahkan jika Anda memiliki beberapa sektor dengan benar, jika Anda tidak memiliki area siklus tersebut—nama dengan volatilitas yang lebih tinggi, kualitas yang lebih rendah—Anda tidak melakukan beberapa.”

Itu adalah kasus untuk Pertumbuhan Dividen Harga T. Rowe, yang mengembalikan naungan lebih dari 26% tahun lalu, menempatkannya di dekat tengah

Bintang fajar

kategori, campuran kapitalisasi besar, artinya berada di antara pertumbuhan dan nilai. Huber telah menjalankan dana tersebut sejak tahun 2000. Pengembalian tahunan 15 tahun sebesar 10.5% menempatkannya di 25% teratas dari kelompok sebayanya selama rentang itu.

Di sisi positifnya, pengecer yang memegang dananya termasuk

Home Depot

(HD) dan

Pasokan Traktor

(TSCO), yang masing-masing mengembalikan sekitar 60% dan 72%, pada tahun 2021.

Tapi taruhannya pada

Toko Ross

(ROST) dan

Dolar Umum

(DG) tidak tarif juga. Toko Ross memiliki pengembalian minus 6%, dan Dollar General mengembalikan sekitar 13%.

Tetap saja, Huber menyukai prospek mereka. Ross Stores menangguhkan dividennya di awal pandemi pada tahun 2020, tetapi melanjutkannya kembali selama paruh pertama tahun lalu. Dia menyebut kedua perusahaan itu "bisnis berkualitas tinggi, bagus, dan tahan lama."

Bahkan dengan apa yang dia harapkan menjadi pertumbuhan pendapatan yang lebih sederhana tahun ini, menyusul "pemulihan spektakuler" tahun lalu, Huber mengatakan prospek saham dividen bagus. “Kombinasi dari pertumbuhan pendapatan yang melambat dan kelipatan yang relatif penuh [untuk saham secara keseluruhan] harus menjadikan kasus dividen sebagai cara yang baik untuk investor,” prediksinya.

Pengambilan Tobin

Tobin, yang tugasnya termasuk mengelola bersama $1.2 miliar

Dana Hasil Ekuitas Global MainStay Epoch
(EPSYX), memiliki nilai lebih dari yang dimiliki Huber, dan dia melihat harapan untuk bagian pasar itu.

Pada tahun 2021, katanya, dia melihat "pasar yang terbalik dan gagal" dan "ada dorongan dan tarikan sepanjang tahun" antara pertumbuhan dan nilai saham. Indeks Pertumbuhan Russell 1000 kembali 27.6% tahun lalu, sedikit di depan 25.2% untuk indeks nilai yang sesuai. Dananya kembali 17.4% pada tahun 2021, menempatkannya di tengah-tengah kelompok rekan Morningstar, kategori nilai saham besar dunia.

Nilai saham memulai awal yang baik tahun lalu, karena berita utama Covid adalah pendorong besar sentimen investor, bersama dengan imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun. Hasil itu mencapai 1.7% Maret lalu, tanda positif untuk nilai saham karena investor menyatakan keyakinannya dalam pemulihan ekonomi. Tetapi imbal hasil turun di bawah 1.2% pada bulan Agustus, meskipun bergerak lebih tinggi lagi.

“Kami memiliki periode di awal tahun ketika sepertinya pembukaan kembali perdagangan sedang mengumpulkan momentum dan nilai saham berjalan dengan baik,” kenang Tobin. Dan itu membantu saham dividen, banyak di antaranya memiliki karakteristik nilai.

Tapi kinerja yang lebih baik untuk nilai itu tidak bertahan sepanjang tahun 2021. “Anda hampir dapat melacak bagaimana saham pendapatan ekuitas melakukannya dengan melihat apa yang dilakukan [Treasury] 10 tahun,” kata Tobin. “Ketika [hasil] 10-tahun mundur dan orang-orang khawatir tentang perlambatan pertumbuhan, itu adalah angin sakal bagi kami.”

Ke depan, Tobin melihat keuntungan untuk nilai saham—dan, dengan perluasan, nama dividen. Dia membingkai dinamika pertumbuhan nilai dalam istilah obligasi, menggambar di latar belakangnya sebagai investor pendapatan tetap. Dia mengacu pada perusahaan seperti

Tesla

(TSLA), kisah pertumbuhan klasik, sebagai saham berdurasi tinggi, rentan terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Sebaliknya, dia menganggap

Toyota motor

(7203.Tokyo), lebih dari nama nilai, menjadi saham durasi rendah.

Mengapa? “Penilaian perusahaan seperti Tesla didasarkan pada harapan bahwa di tahun-tahun mendatang, pendapatan, pendapatan, dan arus kas akan terus tumbuh dengan cepat dan akan jauh lebih besar daripada saat ini,” katanya. Sebaliknya, Toyota "tidak memiliki lintasan pertumbuhan seperti yang dimiliki Tesla saat ini" dan dengan alasan itu tidak terlalu rentan terhadap suku bunga yang lebih tinggi, yang diindikasikan oleh Federal Reserve akan datang.

“Ini bukan untuk mengatakan bahwa ini bukan bisnis yang baik dengan prospek yang baik,” katanya, mengacu pada Tesla dan saham berdurasi tinggi lainnya. Tapi "saham pertumbuhan hampir menurut definisi adalah saham jangka panjang versus saham nilai."

Jika nilai saham terus berjalan, dia yakin, itu akan menjadi penarik yang bagus untuk saham dividen—dan investor dividen.

Menulis untuk Lawrence C. Strauss di [email dilindungi]