Dividen 7% Ini Akan Dipantulkan

Investor terlalu pesimis tentang ekonomi. Dan kesuraman mereka—didorong oleh pers arus utama (seperti biasa)—membuat kami menyiapkan “diskon ganda” yang langka untuk dana tertutup (CEF) yang menghasilkan 7%+ hasil.

Saya katakan "diskon ganda" karena hampir semua orang salah membaca beberapa sinyal ekonomi terbaru—dan itu menyebabkan mereka menjual saham (dan CEF!) di tepat waktu yang salah.

IKLAN

Kesalahan itu—yang berada di balik sebagian besar penurunan yang telah kita lihat di pasar sejak awal tahun—adalah diskon No. 1.

Dan kita akan mendapatkan diskon No. 2 dengan berbelanja CEF yang juga diperdagangkan dengan diskon yang tidak layak. Secara khusus, kami mencari CEF dengan eksposur signifikan ke sektor ritel, yang telah jatuh paling parah di awal aksi jual 2022.

Contoh yang bagus adalah CEF yang disebut Investor Umum Amerika (GAM), yang telah menghasilkan 7.3% selama 12 bulan terakhir dan diperdagangkan dengan diskon 16% yang konyol untuk NAV saat saya menulis ini.

Kami akan berbicara lebih banyak tentang penghasil pendapatan unik ini sebentar lagi. Pertama, mari kita tentukan jumlah orang yang salah membaca—dan lihat bagaimana kesalahan ini menyiapkan peluang diskon ganda.

Mengapa “Diskon Ganda” Langka Ini Ada

Angka inti dari peluang kami adalah angka penjualan ritel untuk bulan Desember, yang keluar pada 14 Januari. Menurut Departemen Perdagangan, penjualan turun 1.9% bulan lalu dari November, penurunan yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya ketika, biasanya, lonjakan belanja liburan. menyebabkan penjualan melonjak.

IKLAN

Dan itu bukan Omicron. Penjualan e-commerce juga tidak terlalu kuat. Hampir seolah-olah semua orang berhenti membeli barang. Itu memukul sektor ritel dengan keras, seperti yang kita lihat dari SPDR S&P Retail ETF (XRT)
XRT
.

XRT adalah barometer yang berguna karena kepemilikannya, termasuk Nordstrom
JWN
(JWN), Rahasia Victoria (VSCO), Kroger
KR
(KR) dan Amazon.com (AMZN), menjalankan keseluruhan perusahaan ritel.

Di sinilah segalanya berubah 180 derajat, karena penurunan 1.9% itu dihitung pada dasar yang disesuaikan secara musiman. Jika kami tidak menyesuaikan angkanya, total penjualan ritel sebesar $715 miliar pada bulan Desember naik 10% dari $649.9 miliar pada November 2021.

IKLAN

Dalam waktu normal, kami pasti akan mengikuti angka yang disesuaikan secara musiman karena Departemen Perdagangan menggunakan total pengeluaran tambahan di semua bagian penyusunnya (penjualan mobil, energi, restoran, pakaian, obat-obatan, bahan bangunan, dll.) untuk menyesuaikan menurut apa yang cenderung dibelanjakan orang lebih atau kurang pada bulan tertentu. Ini membantu menghilangkan ketidakberesan yang mungkin muncul karena, misalnya, orang pergi ke restoran lebih banyak di bulan Juli daripada di bulan November.

Tentu saja, kita tidak hidup di zaman normal.

Karena COVID-19 dan masalah rantai pasokan, data selama dua tahun terakhir tidak stabil, untuk sedikitnya. Orang-orang beralih dari belanja lebih banyak di restoran ke belanja lebih banyak di toko kelontong, misalnya, dan kembali lagi. Perubahannya belum pernah terjadi sebelumnya, dan mereka memisahkan angka yang disesuaikan secara musiman dari kenyataan lebih dari sebelumnya.

IKLAN

Artinya, sampai pola pengeluaran yang lebih stabil muncul, tidak masuk akal untuk menggunakan angka yang disesuaikan. Jadi kita akan melihat ke nomor yang tidak disesuaikan sebagai gantinya. Dan mereka menceritakan kisah yang jauh berbeda.

Pertama-tama mari kita tunjukkan bahwa Desember 2021 mengalami peningkatan 16.9% dari tahun sebelumnya. Terlebih lagi, pengeluaran Desember 2021 naik 19.6% dari sebelum pandemi!

Sekarang, saya tidak ingin terdengar terlalu optimis di sini. Inflasi masih menjadi masalah, dengan indeks harga konsumen naik 7% dari tahun ke tahun di bulan Desember. Tetapi bahkan memperhitungkan itu, penjualan ritel masih naik lebih dari 12% dari sebelum pandemi. Tidak peduli bagaimana Anda mengirisnya, orang-orang adalah belanja lebih banyak di toko. Data hanya berisik karena masa ekonomi unik yang kita alami.

IKLAN

Bagaimana Kami Akan Memanfaatkan Kesalahpahaman Ini untuk Keuntungan Besar (dan 7%+ Dividen)

Inilah mengapa kami mendapatkan “diskon ganda: jendela beli untuk CEF yang berfokus pada saham di depan kami. Sementara inflasi masih jauh dari selesai, kenaikan harga akibat inflasi juga menyebabkan pendapatan perusahaan dan, seperti yang kita lihat pada grafik di atas, penjualan meningkat.

Semua itu kemungkinan akan menghasilkan musim pendapatan yang kuat, yang dimulai dengan sungguh-sungguh minggu depan. Tambahkan kemunduran pasar baru-baru ini, dan Anda mendapatkan peluang kuat untuk rebound di saham karena lonjakan pendapatan yang mengejutkan ini mengejutkan investor yang terlalu pesimis.

Di sinilah pilihan kami yang disebutkan di atas, Investor Amerika Umum (GAM), salah satu CEF tertua di dunia (didirikan pada tahun 1927!), masuk.

Dana ini membayar dividen 7.3% tahun lalu, dan saat ini diperdagangkan dengan diskon 16% untuk NAV. GAM telah membayar sekitar 7% (dan terkadang lebih) selama bertahun-tahun, berkat fokusnya pada investasi nilai dan menemukan saham-saham yang oversold selama kepanikan—seperti yang kita lihat sekarang. (Perusahaan membayar sebagian besar dividennya sebagai pembayaran khusus satu kali untuk memberi tim manajemennya bubuk kering untuk mengejar saham murah dalam penurunan—strategi yang cerdas.)

IKLAN

Dan dengan Amazon (AMZN), Apple
AAPL
(AAPL), Nestle, Perusahaan TJX
TJX
(TJX) dan Berkshire Hathaway
BRK.A
(BRK.A) sebagai kepemilikan teratas, juga diposisikan dengan sangat baik untuk rebound ritel.

Michael Foster adalah Lead Research Analyst untuk Outlook pelawan. Untuk gagasan penghasilan lebih besar, klik di sini untuk laporan terbaru kami “Pendapatan yang Tidak Bisa Dihancurkan: 5 Dana Tawar dengan Dividen Aman 7.5%."

Pengungkapan: tidak ada